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IPO（首次公開發(fā)行募股）其實是一道回避不了的思考題,，也是行情繞不過去的一道坎,。但如何進行擴容,，則是一道需要費盡腦汁的加分題,。
歷史上管理層對如何進行市場擴容,，做了很多努力并積累了不少經(jīng)驗,。根據(jù)相關(guān)統(tǒng)計,，在中國證券市場短短的20多年歷史中,，已經(jīng)經(jīng)歷了8次IPO暫停,，累計暫停時間達到4年半之久,。很顯然，經(jīng)常性暫停新股發(fā)行是不正常的,，極大擾亂了證券市場正常的運行節(jié)奏,。雖然由于歷史的局限性和認識的漸進性，出現(xiàn)如此現(xiàn)象也可以理解,，但在當(dāng)今互聯(lián)網(wǎng)大潮之下,，知識的邊界早已消除，如何建立一套更好的適合國情的IPO制度已是迫在眉睫,。
自去年暫停的IPO目前并沒有明顯的重啟跡象,，管理層在各種場合也表達了慎重重啟的意思。IPO停擺最多時導(dǎo)致800多家擬上市公司在押,，其實這是一件好事情,。有詩云：問渠哪得清如許，為有源頭活水來,。如果擬上市公司的質(zhì)量低劣,，那么A股市場只能成為越來越大的臭水溝。A股過去的事實也證明,，確實有一部分公司是通過美化財務(wù)報表甚至欺詐取得上市資格的,，以至于市場上有所謂“一年績優(yōu)、二年績差,、三年ST”的說法,。
財務(wù)核查雖然不能完全杜絕某些公司鋌而走險，但是至少可以極大程度地提高造假成本,。造假的成本和風(fēng)險與可能獲得的巨額收益不相匹配,，是導(dǎo)致信息披露不真實的重要原因。事實上,，美國和中國香港都有很多值得我們借鑒的地方,。去年香港監(jiān)管當(dāng)局查處洪良國際的做法如果也被A股市場采用，相信可以非常好地凈化A股的投資環(huán)境。這些都需要管理層做出更大的努力,，給普通投資者提供一個更加健康,、更加公平、更加有效的投資環(huán)境,。
普通投資者由于信息渠道不暢通,、加工整理能力相對較弱，再加上A股歷來的不好風(fēng)氣,，很容易引發(fā)小道消息橫行,，投資者不從公開消息挖掘投資機會。同時,，普通投資者投資常識匱乏,，也使得A股成了講故事的主戰(zhàn)場。不切實際的盈利目標和快速暴富的念頭,，都是導(dǎo)致投資者最終虧損的主要原因,。在健康的市場，發(fā)行人和保薦商會選擇合適的時機實施IPO,，這也是市場調(diào)節(jié)的無形之手在起作用。如果不能從源頭上凈化A股的投資環(huán)境,，很顯然新股發(fā)得愈多,，未來埋下的隱患和風(fēng)險就愈大。而在弱勢市場下,，投資者對IPO的反感也就愈發(fā)強烈,。當(dāng)然，問題總是要一分為二地看,，IPO也會給市場帶來一些具有良好成長性的公司,。可供投資者選擇的標的多了,，容易降低市場風(fēng)險,，機構(gòu)投資者抱團取暖的現(xiàn)象也會減少。
隨著時間的推移,，IPO勢必開啟,，投資者也都明白這不過是一個時間問題。在當(dāng)前的時間節(jié)點下,，投資者對市場的各種變化需要做好足夠準備,。A股自去年12月4日以來的行情充分表明，目前的市場分化已到了登峰造極的地步：既有10個月10倍的超級瘋牛股,，也有不斷創(chuàng)新低的個股,。因此不必談IPO色變，亦不必對IPO歡欣鼓舞，交易的核心還是一句老生常談：基本面選股,，技術(shù)面切入,。
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