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從今年以來中央領(lǐng)導(dǎo)對經(jīng)濟政策的表述以及出臺的各項政策來看，切實推進市場化改革是各項政策中體現(xiàn)的一個共同點,。中央希望用經(jīng)濟領(lǐng)域更大力度的改革來激發(fā)市場活力,，動用更多的社會經(jīng)濟資源參與市場，一方面減輕政府投資和銀行系統(tǒng)資金供應(yīng)的壓力,，另一方面為滯后的深層體制改革爭取空間,。宏觀經(jīng)濟調(diào)控好比是外來的力量，雖然重要,，但它處于輔助的地位,，不能因為宏觀調(diào)控有點成效就頻繁利用，結(jié)果造成經(jīng)濟大升大降,、大起大落,。
經(jīng)歷了上半年中國經(jīng)濟下行的壓力,，國內(nèi)對未來經(jīng)濟政策是否松動始終帶著期盼。10月7日,，國家主席習(xí)近平在印度尼西亞巴厘島出席亞太經(jīng)濟合作組織第二十一次領(lǐng)導(dǎo)人非正式會議,，并表達了對中國經(jīng)濟的看法。他說,，他對中國經(jīng)濟發(fā)展前景充滿信心,。中國經(jīng)濟基本面是好的，一切都在預(yù)料之中,，沒有什么意外發(fā)生,。中國經(jīng)濟增速有所放緩是主動調(diào)控的結(jié)果。任何一項事業(yè),，都需要遠近兼顧,、深謀遠慮，殺雞取卵,、竭澤而漁式的發(fā)展是不會長久的,。中國經(jīng)濟已經(jīng)進入新的發(fā)展階段，正在進行深刻的方式轉(zhuǎn)變和結(jié)構(gòu)調(diào)整,。這必然伴隨著調(diào)整的陣痛,、成長的煩惱。我們要堅持改革開放正確方向,，切實做到改革不停頓,、開放不止步。
這是中央領(lǐng)導(dǎo)層對當(dāng)前中國經(jīng)濟形勢的總體判斷,，透露了一個重要信號,，即中國在宏觀政策將兼顧“穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu),、促改革”三者的平衡,。結(jié)合國務(wù)院總理李克強近期對于“堅持不擴大赤字，既不放松也不收緊銀根”的明確表態(tài),，讓市場都沒有猜測的余地了,，這體現(xiàn)了中央領(lǐng)導(dǎo)層對中國經(jīng)濟維持相當(dāng)速度增長的自信。
筆者認(rèn)為,，中央領(lǐng)導(dǎo)層對當(dāng)前中國經(jīng)濟增長的自信來自于中國經(jīng)濟的下行壓力已經(jīng)緩解,，經(jīng)濟出現(xiàn)了回升的積極信號。國慶假日期間公布的9月官方和匯豐的制造業(yè)活動指數(shù)以及官方的非制造業(yè)指數(shù)均顯示中國經(jīng)濟整體繼續(xù)上升,。正是基于對中國經(jīng)濟樂觀的判斷,，中央祭出“遠近兼顧、深謀遠慮”的政策,。當(dāng)前央行政策操作正好體現(xiàn)了中性貨幣政策下的彈性,。從央行日前發(fā)布的貨幣政策委員會2013年第三季度例會內(nèi)容來看,，筆者認(rèn)為，央行釋放了四個重要信號：
其一,，央行強調(diào)著力增強政策的針對性和協(xié)調(diào)性,，顯然與當(dāng)前中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級的大背景有莫大關(guān)聯(lián)。國務(wù)院辦公廳于7月提出了10條指導(dǎo)意見,，要求金融支持經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級,；8月底金融監(jiān)管協(xié)調(diào)部際聯(lián)席會議也應(yīng)運而生。這些跡象表明貨幣政策將加強與產(chǎn)業(yè)政策,、信貸政策,、金融監(jiān)管政策等協(xié)調(diào)配合。正如央行副行長胡曉煉9月5日在金融街論壇上所言,，中國的經(jīng)濟持續(xù)平穩(wěn)發(fā)展是金融穩(wěn)定的基礎(chǔ)和前提,。貨幣政策作為保持經(jīng)濟平穩(wěn)增長的中央宏觀調(diào)控工具，要求金融監(jiān)管與之相互協(xié)調(diào),，這樣才能夠發(fā)揮出預(yù)期的政策效益,。
其二,，強調(diào)優(yōu)化金融資源配置,，預(yù)示著央行未來的調(diào)控方式將從以往倚重基準(zhǔn)利率和信貸等數(shù)量控制向調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債表轉(zhuǎn)變。在6月底流動性緊張之時,，央行通過對常備借貸便利（SLF）等一系列貨幣政策操作工具的組合運用,，穩(wěn)定了金融市場�,？梢酝茢�,，未來央行還將繼續(xù)采取這種策略以實現(xiàn)金融穩(wěn)定和貨幣政策的目標(biāo)。央行10月8日在公開市場上進行了650億元7天期逆回購,，投放量較前次逆回購小幅縮量,。“十一”前,，央行以利率招標(biāo)方式開展了14天期800億元逆回購,，中標(biāo)利率為4.1%，并且續(xù)做了2010年第八十四期央票,，數(shù)量為49億元,。央行堅持通過“放短鎖長”，意在確保資金面平穩(wěn)過渡,，避免錢荒再現(xiàn),。8月外匯占款新增273億元，連續(xù)兩個月負(fù)值后首次轉(zhuǎn)正也已釋放出顯著信號,。
其三,，把握好穩(wěn)增長,、調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革,、防風(fēng)險的平衡點,，這一取向與上半年明顯不同。上半年,，雖說官方的基調(diào)是“穩(wěn)增長,、控通脹、防風(fēng)險”,，但從實際動作看,，“防風(fēng)險”的成分居高。目前看來,，“穩(wěn)增長”是最重要的任務(wù),，調(diào)結(jié)構(gòu)和促改革，都將圍繞穩(wěn)增長進行,。穩(wěn)增長可以為調(diào)結(jié)構(gòu)創(chuàng)造有效空間和條件,，調(diào)結(jié)構(gòu)能夠為經(jīng)濟發(fā)展增添后勁，兩者相輔相成,；而通過改革破除體制機制障礙,，則可為穩(wěn)增長和調(diào)結(jié)構(gòu)注入新的動力。
其四,，穩(wěn)步推進利率市場化是今年金融改革的一項重要任務(wù),。9月24日的市場利率定價自律機制成立暨第一次工作會議上，央行首次發(fā)布利率市場化改革的工作任務(wù),，被各界認(rèn)為是利率市場化改革加速的標(biāo)志,。下一階段，央行和相關(guān)金融監(jiān)管機構(gòu)將繼續(xù)推進金融改革和創(chuàng)新,，包括穩(wěn)妥有序推進利率市場化改革,、嘗試由民間資本發(fā)起設(shè)立自擔(dān)風(fēng)險的民營銀行等。此外,，新一輪信貸資產(chǎn)證券化擴圍箭在弦上,。8月底，國務(wù)院常務(wù)會議決定,，在實行總量控制的前提下,，進一步擴大信貸資產(chǎn)證券化試點規(guī)模。而消息人士透露,，央行近日召開進一步擴大信貸資產(chǎn)證券化（CLO）試點工作會議,，明確讓20家參會的中資銀行申報CLO試點方案及發(fā)行額度。從金融深化角度看,，信貸資產(chǎn)證券化實際上處于金融創(chuàng)新乃至中國金融改革的核心地位,。確立信貸資產(chǎn)證券化在中國金融改革中的重要地位,，有利于監(jiān)管層理清信貸資產(chǎn)證券化的優(yōu)先順序，實現(xiàn)信貸資產(chǎn)證券化的可持續(xù)發(fā)展,。不過,，不應(yīng)把信貸資產(chǎn)證券化作為銀行轉(zhuǎn)移不良貸款風(fēng)險的工具，更不能淪為財政政策的權(quán)宜之計,。
把握這些具體政策背后的思路非常重要,，有助于判斷今后的政策方向，理解中央的改革重點和宏觀政策思路,。從今年以來中央領(lǐng)導(dǎo)對經(jīng)濟政策的表述以及出臺的各項政策來看,，切實推進市場化改革是各項政策中體現(xiàn)的一個共同點。中央希望用經(jīng)濟領(lǐng)域更大力度的改革來激發(fā)市場活力,，動用更多的社會經(jīng)濟資源參與市場,，一方面減輕政府投資和銀行系統(tǒng)資金供應(yīng)的壓力，另一方面為滯后的深層體制改革爭取空間,。日前,，經(jīng)濟學(xué)家厲以寧教授在《中國宏觀經(jīng)濟形勢和新一輪的經(jīng)濟改革》的演講中，談到了對宏觀調(diào)控的看法,。他認(rèn)為,，宏觀經(jīng)濟調(diào)控好比是外來的力量，雖然重要,，但它處于輔助的地位,。近幾年來，中國經(jīng)濟情況中出現(xiàn)了一種現(xiàn)象——宏觀調(diào)控在實際運用中比它應(yīng)該起的作用還要大,。這就造成了中國的“宏觀調(diào)控依賴癥”，什么事情都要依賴宏觀調(diào)控,。發(fā)生通貨膨脹,，要宏觀調(diào)控；經(jīng)濟增長率下降,，要宏觀調(diào)控,。厲以寧認(rèn)為，作為外來的一種力量,，宏觀調(diào)控是對經(jīng)濟的干預(yù),。因此，絕對不能因為宏觀調(diào)控有點成效就頻繁利用,，而結(jié)果對經(jīng)濟造成大升大降,、大起大落，在投資怪圈中擺脫不開,。
而當(dāng)下高層的一系列表述顯示,，中國未來經(jīng)濟改革的核心是調(diào)整政府與市場的關(guān)系,。用專家的話說，中國長期以來的政府干預(yù)型宏觀調(diào)控,，將逐漸讓位于市場化改革,。
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