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久違的錢荒,，昨日若隱若現(xiàn)于國內(nèi)貨幣市場,。在交易所國債回購市場,，上演了一場資金爭奪大戰(zhàn),，隔夜資金尾盤不到30分鐘量價(jià)齊升，帶動7天期及14天期資金價(jià)格飆高,。
奇怪的是,，傳統(tǒng)意義上的季末流動性緊張，并未在9月末光臨,，反而在國慶長假后的第一天不期而至,。市場擔(dān)心，這會否成為一種趨勢,，進(jìn)而引發(fā)新一輪的市場動蕩,？
實(shí)際上，這早就在央行的掌控之中,。此前獨(dú)特的逆回購期限安排,，就很好體現(xiàn)了這一點(diǎn)。與6月份不動聲色“殺雞儆猴”完全不同,，如今的時(shí)點(diǎn)性流動性緊張,，只是再普通不過的“假日綜合征”而已，大可不必?fù)?dān)憂,。
令人記憶猶新的是,，今年5月末至6月中旬末，國內(nèi)貨幣市場持續(xù)緊張,，債券收益率亦受此劇烈影響而不斷走升,。輿論認(rèn)為，央行是借此進(jìn)行一次壓力測試,，同時(shí)有意“逼迫”某些機(jī)構(gòu)加快去杠桿的節(jié)奏,。
市場已經(jīng)領(lǐng)略過“央媽”的狠勁，去杠桿過程亦帶來債券投資的陣痛,。為了更健康的市場環(huán)境,，央行對牽一發(fā)而動全身的資金面進(jìn)行整治，可以說已經(jīng)收到了應(yīng)有的效果,。
昨日的拆借市場,，中小金融機(jī)構(gòu)忙于四處借錢，四大國有銀行因資金狀況較好,，基本保持了中立,。恰因?yàn)榇耍秀y行參與的銀行間市場與沒有銀行參與的證券交易所國債回購市場,，形成了迥異的走勢,。前者漲跌互見，幅度較為溫和,；后者尾盤大幅拉升,，劇烈波動一度引發(fā)市場的種種猜測。這其中既有“股市吸金說”,，也有“借新還舊說”,，但最終大家都在猜測——這次，“央媽”的態(tài)度會是怎樣,？
央行在國慶節(jié)前的幾次操作,，可以提供重要佐證。
9月24日,，央行在公開市場中一改往常7天期逆回購的做法,，除大幅提高發(fā)行量至880億元之外，還破天荒地將期限縮短為6天,。這使得其到期日卡在節(jié)前最后一個(gè)交易日的9月30日,。如果不做這一更改，10月1日到期的資金將因假期休市而順延至8日,，昨日的資金緊態(tài)無疑將進(jìn)一步升級,。同樣，央行在9月26日的操作則遵循了14天期操作,，使其到期日完美避開了10月8日,。
昨日的流動性輕微緊張，還與例行的存款準(zhǔn)備金補(bǔ)繳有關(guān),。到了本月15日,，央行將向市場退還因旬度存款基數(shù)變化而產(chǎn)生的準(zhǔn)備金，屆時(shí)一切又將回歸常態(tài),。
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