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財政部副部長朱光耀7日在外交部媒體吹風會上表示,，中方要求美方在10月17日之前采取切實措施,，及時解決國債上限爭執(zhí)，防止美國國債違約,，確保中國對美投資安全,。他強調，一旦發(fā)生債務違約，美方應首先確保國債利息的支付,。
因民主,、共和兩黨惡斗，美國政府于10月1日關門,。然而,，與債務違約相比，政府停擺不算大事,。美國政府如果無法借新錢還舊債,，債務危機將給全球經(jīng)濟帶來嚴重沖擊，按股神巴菲特的說法,，“就像一顆核彈爆炸”,。如果美國政府欠債不還，對正在復蘇的全球經(jīng)濟將帶來嚴重影響,，中國經(jīng)濟也一定會受到牽連,。放下難以捉摸的間接影響不談，美債違約對中國利益將造成多大的直接損害,，應該是目前首先要探討的問題,。所謂直接損害，就是中國作為美國政府的第一大債主,，在危機中可能遭受的直接投資損失,。截至7月末，中國持有美債1.27萬億美元,，如果美債違約,，中國投資面臨的風險來自兩方面：一是持有的美債不能按時獲得還本付息；二是美國國債價格大幅下跌,，帶來賬面虧損風險,。分析兩種風險的來源，可以發(fā)現(xiàn),，不能按時還本付息的風險主要來自即將到期的短期債券,，而賬面虧損的風險來自中長期債券。
數(shù)據(jù)顯示,，包括短期債券在內,，10月17日至11月7日，美國合計有4170億美元國債到期,，而美國財政部目前的現(xiàn)金水平僅為300億美元,。事實上，只要美國兩黨停止惡斗達成妥協(xié),，美國政府完全有能力用借新還舊的方式來解決還本付息問題,，避免出現(xiàn)違約。因此，此次美債危機即使爆發(fā),，嚴格說來也是“技術性危機”,，就算出現(xiàn)了最糟的情況，對于中國等債主,，美國政府在短期可能推遲付款,，但債總是要還的。這是針對短期美債的風險分析,。那么,，中國持有的中長期美債是否安全？
有趣的是,，10月17日大限將來,，在美債危機被媒體炒得沸沸揚揚之時，美國長期債券的投資者似乎并不擔心違約問題,。上周五,，美國十年期國債收益率報于2.65%，10月以來僅上漲4個基點,。債券價格下跌則收益率升高,，也就是說，作為美國長期國債的主要品種,，十年期國債的價格目前十分平穩(wěn),，并沒有恐慌性拋售。危機即將來臨,，美長期國債為何如此表現(xiàn),？原因也簡單,，因為長期國債當下沒有還本壓力,，所以相比短債是安全的。另外,，作為美債市場中的兩個品種,，長債和短債存在類似中國股市中藍籌股和題材股的“蹺蹺板現(xiàn)象”——藍籌受追捧時，題材股往往遭冷落而下跌,。摩根大通最近的一項調查也證明,，投資者有類似的預期。調查顯示,，認為未來長期收益率走低,，即美債價格將上漲的投資者占65%。原因何在,？因為投資者認為,，經(jīng)濟和股市受到?jīng)_擊，短期債券也很危險，那么資金只能投向長期國債了,。
通過分析不難發(fā)現(xiàn),，中國持有的中長期美債是相對安全的，其持有價值甚至可能隨價格上漲而上升,。根據(jù)公開數(shù)據(jù)可知美國國債市場的結構,。2012年7月的數(shù)據(jù)顯示，美短期國債為1.58萬億美元,，市場占比10.7%,。可流通的中長期國債,，市場占比則超過55%,。中國持有的美債結構應該與此類似，大部分應是中長期債券,。另外,，從此次財政部副部長朱光耀表態(tài)的重點“確保國債利息的支付”，也可推測出,，中國對美債的投資應該以長期債券為主——因為沒有本金的風險,，所以更關心利息。
2011年美國曾上演過同樣的“財政懸崖”鬧劇,，兩黨直至違約前最后10個小時才達成協(xié)議,。有分析認為，美債此次違約的可能性幾乎為零,。即便如此,，今后十天內兩黨惡斗的劇情還是難以預料。但愿美國共和黨背后的華爾街“金主”可以適時拉住繩索,，讓美國的債主們安然,，讓全球經(jīng)濟免于動蕩。
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