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自去年10月份起,，IPO停滯迄今已近一年,。在這一年沒(méi)有IPO的日子里,，券商投行們并未因此“偷得浮生半日閑”,。在大舉承銷債券、推動(dòng)并購(gòu)重組和再融資之外,，投行們還做了一件有意義的事情：給自己找項(xiàng)目,。IPO停滯近一年來(lái)，券業(yè)投行看似風(fēng)平浪靜平淡無(wú)奇,，實(shí)則暗潮洶涌醞釀變局,。
在資本市場(chǎng)以及券業(yè)江湖，沒(méi)有消息不一定就是什么真的好消息,。券業(yè)江湖真的平淡嗎,？不見(jiàn)得。在債券發(fā)行承銷,、并購(gòu)重組與再融資等傳統(tǒng)領(lǐng)地之外,，投行們?cè)诹硪粋�(gè)戰(zhàn)場(chǎng)展開競(jìng)爭(zhēng)與廝殺。這個(gè)戰(zhàn)場(chǎng),，就是券業(yè)江湖自身——投行們自己的競(jìng)合,。
高舉著綜合金融平臺(tái)大旗的方正證券，在接連攻城拔寨拿下方正東亞信托,、盛京銀行以及北京中期期貨后,，下一個(gè)目標(biāo)鎖定了民族證券。有意思的是,，方正證券去年才剛剛將業(yè)務(wù)重心和運(yùn)營(yíng)總部遷至北京,，此番果斷出手收購(gòu)位于北京的民族證券，可謂反客為主,。
方正證券如此高調(diào)和強(qiáng)勢(shì)打造綜合金融平臺(tái),，并不令業(yè)界感到意外。
首先,，從方正證券的角度而言,，方正證券密集的同業(yè)并購(gòu)，符合方正證券董事長(zhǎng)雷杰此前曾公開宣稱的“外延式發(fā)展”戰(zhàn)略,。他在接受媒體采訪時(shí)曾表示,，同業(yè)并購(gòu)是方正證券外延式發(fā)展“非常重要的一環(huán)”。
其次,，從券商行業(yè)的角度來(lái)看,，方正證券并不是券業(yè)江湖變局大戲的“獨(dú)角”。遠(yuǎn)的有西南證券，曾謀劃吸收合并國(guó)都證券,，不過(guò)以失敗告終,。近的除了方正證券攻城拔寨的連續(xù)劇，還有海通證券通過(guò)旗下全資子公司以44億元巨資吞下香港恒信金融,，從而進(jìn)軍金融租賃市場(chǎng)。西南證券亦有所斬獲,，其控股西南期貨一事已獲監(jiān)管層批復(fù),。此外，中信證券大股東中信股份整體上市亦在醞釀和推進(jìn)中,。
值得注意的是,，方正證券吸收合并民族證券，初步確定將通過(guò)向民族證券發(fā)行股份的方式,，屬于重大資產(chǎn)重組,，且系“資本市場(chǎng)重大無(wú)先例事項(xiàng)”。這意味著,，如若此次吸收合并能夠成功,，將成為首例上市券商吸收合并案例。此前,，西南證券曾計(jì)劃吸收合并國(guó)都證券,，但最終未能成功。
國(guó)內(nèi)券商目前可謂并不大也不強(qiáng),。數(shù)據(jù)顯示,，目前整個(gè)券商行業(yè)的凈利潤(rùn)尚不及一家中型銀行。而就在今年上半年,，券業(yè)領(lǐng)頭羊中信證券還剛剛被海通證券超越,。此外，無(wú)論是從投資銀行,、資產(chǎn)管理還是經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)等方面來(lái)看,，證券業(yè)的集中度近年來(lái)有所下降。因此,，在行業(yè)的低迷期,，通過(guò)同業(yè)并購(gòu)來(lái)實(shí)現(xiàn)外延式增長(zhǎng)，應(yīng)該是券商發(fā)展可行的戰(zhàn)略,。
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