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美聯(lián)儲（FRB）突然推遲減縮量化寬松政策了。據(jù)說是對經(jīng)濟(jì)恢復(fù)尚不具充分的信心,，計(jì)劃再繼續(xù)觀察一段時間,。但事實(shí)上市場已對縮小量化寬松政策做好了準(zhǔn)備，F(xiàn)RB此時推遲預(yù)定計(jì)劃,，意圖令人費(fèi)解,。伯南克主席甚至進(jìn)一步提高了縮小量化寬松的門檻——“財(cái)政抑制的影響減弱，經(jīng)濟(jì)增長加速,，就業(yè)市場持續(xù)擴(kuò)大,，通脹水平接近預(yù)期”。
對經(jīng)濟(jì)狀況和市場狀況給予充分的考量本屬應(yīng)當(dāng),，但如打亂了政策轉(zhuǎn)換的節(jié)奏,，導(dǎo)致危機(jī)長期化和嚴(yán)重化，則得不償失,。希望美國盡早回到正常的財(cái)政軌道上來,。
FRB一年前開始著手第三次量化寬松，每月收購美國國債等相當(dāng)于8.5兆日元的資產(chǎn),。受此影響,，不僅華爾街股價飆升，部分量化資金為了追求收益率而流向新興國家市場,。伯南克主席今年5月表示將轉(zhuǎn)變量化寬松政策后,，資金聞訊開始反向流進(jìn)美國，新興國家貨幣和股市由此大跌。FRB特別在意的是,，國債長期利率的快速上升會對住宅投資和消費(fèi)帶來惡劣影響，因此希望通過推遲縮減量化寬松來下壓利率,。
但這些難題不是推遲縮減量化寬松便能回避的,，反而會導(dǎo)致市場更大的反彈。即便FRB從現(xiàn)在開始縮小量化寬松,，由于FRB已決定在失業(yè)率從7%下降到6.5%之前將維持零利率,，所以在未來幾年內(nèi)極端的金融緩和狀態(tài)仍會持續(xù)。在此期間,，必須警惕資產(chǎn)泡沫的滋生,。因?yàn)樵贔RB對經(jīng)濟(jì)恢復(fù)尚不具信心的情況下，道?瓊斯30種工業(yè)股票平均股價就已刷新了一個半月以來的最高值,，這讓人看到了泡沫的萌芽,。（梁寶衛(wèi)
編譯）
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