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近期,，騰訊市值突破1000億美元的消息再次震撼了國內(nèi)投資者：這家改變我們生活的優(yōu)秀公司為何讓老外成為最大受益者,？更加緊迫的是，在中國經(jīng)濟(jì)逐步轉(zhuǎn)型的背景下,，未來類似騰訊,、百度的創(chuàng)新型企業(yè)如何才能留在國內(nèi)資本市場上,？
資本市場的成熟度、法律法規(guī)的健全程度等一直被認(rèn)為是國內(nèi)資本市場的“短板”,。但時過境遷,，國內(nèi)資本市場在監(jiān)管、執(zhí)法等各方面都已經(jīng)取得了重大進(jìn)展,。僅從創(chuàng)業(yè)板來看,，今年創(chuàng)業(yè)板市場波瀾壯闊的行情，不僅與國內(nèi)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的大背景高度契合,，也與海外市場新興行業(yè)的驚艷表現(xiàn)同步,，這顯然不是簡單的巧合。
尤其是,，自2009年10月創(chuàng)業(yè)板推出以來,，上市公司主要集中在文化創(chuàng)意、互聯(lián)網(wǎng)等行業(yè),，成為推動經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略性調(diào)整的重要推手,。同時,，創(chuàng)業(yè)板還帶動了巨額的民間投資和創(chuàng)業(yè)投資。有數(shù)據(jù)顯示,，國內(nèi)活躍的創(chuàng)投機(jī)構(gòu)逾5000家,，本土機(jī)構(gòu)管理資金已超過2萬億元。
關(guān)于降低國內(nèi)創(chuàng)業(yè)板準(zhǔn)入門檻,、放寬行業(yè)準(zhǔn)入的呼聲一直很高,，監(jiān)管層也在不同場合作出積極回應(yīng)。在行業(yè)準(zhǔn)入方面,，當(dāng)前可作為的空間很大,。創(chuàng)業(yè)板推出的背景是為了應(yīng)對國際金融危機(jī)，支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè),，所以推出之初在行業(yè)方面有一些重點傾斜,。隨著目前行業(yè)融合加速推進(jìn)，這種行業(yè)限制已經(jīng)明顯落伍了,。更何況,，創(chuàng)業(yè)板是所有行業(yè)的創(chuàng)業(yè)板，從公平的角度出發(fā),，應(yīng)該給所有行業(yè)機(jī)會,，把選擇權(quán)交還給市場。
近些年來,，降低企業(yè)上市門檻已成為全球交易所的大趨勢,，日本、香港等市場早已在行動中,。7月初,，國務(wù)院發(fā)布的“金十條”明確提出，“適當(dāng)放寬創(chuàng)業(yè)板對創(chuàng)新型,、成長型企業(yè)的財務(wù)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)”,，從而為徘徊多年的創(chuàng)業(yè)板準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整打開了空間。結(jié)合此次新股發(fā)行改革征求意見,，市場迫切希望借機(jī)大幅降低門檻,，如將原來的兩套盈利標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)一步降低、取消盈利增長要求等,。
更有必要的是,，對創(chuàng)新型企業(yè)上市在盈利門檻方面也應(yīng)該有所突破。如果說原來的盈利門檻是對企業(yè)提出的過往業(yè)績要求,，那么,，從騰訊等企業(yè)的發(fā)展軌跡來看，這些創(chuàng)新型企業(yè)更加偏重未來的成長性與業(yè)績,，其上市交易所基本忽略了上市前的盈利要求,，即使虧損也可以上市,。鑒于國內(nèi)證券市場的現(xiàn)狀，可以給予特別風(fēng)險提示或設(shè)立單獨的板塊,，對未來成長性與盈利能力等要求大股東給予承諾等等,。
我們有理由相信，在中國經(jīng)濟(jì)成功轉(zhuǎn)型大背景下,，給予創(chuàng)新型企業(yè)足夠的支持,，國內(nèi)資本市場就有希望誕生偉大的公司。
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