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李嘉誠拋售背后的樓市信號
2013-09-17   作者:項(xiàng)崢(中央財經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)博士)  來源:每日經(jīng)濟(jì)新聞
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  不管是否承認(rèn)存在樓市泡沫,,事實(shí)已經(jīng)擺在那里,。所謂觀點(diǎn)分歧,,可謂是仁者見仁,,智者見智,。但樓市更多紛爭,,只會擾亂樓市理性預(yù)期,,進(jìn)一步加大房地產(chǎn)市場運(yùn)行風(fēng)險。如今市況之下,,房地產(chǎn)市場運(yùn)行將面臨重重風(fēng)險,,猶如行走在鋼絲繩上,隨時可能陷入萬丈深淵。
  國民經(jīng)濟(jì)遭遇房地產(chǎn)行業(yè)綁架,,在2008年后的國際金融危機(jī)治理階段更為明顯,。2003年以來的房地產(chǎn)市場,唯一出現(xiàn)較大幅度的價格回落,,發(fā)生在2008年的第四季度,。但隨后啟動的超常規(guī)信貸狂飆,很快扭轉(zhuǎn)了樓市蕭條走勢,,至此房價每年上一個臺階,,讓購房實(shí)力不濟(jì)的人們望樓興嘆。
  2012年下半年樓市的全面復(fù)蘇,,伴隨著宏觀經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn),。這主要是因?yàn)椋鼛啄攴績r上漲到地方投資增長的傳導(dǎo)鏈條日益得到強(qiáng)化,。在現(xiàn)行的分稅制下,,地方財政高度依賴土地出讓收入,地方政府債務(wù)償還也有賴于持續(xù)上漲的土地市場,,由此形成了一個堅(jiān)不可破的鏈條,。一旦刺破房地產(chǎn)泡沫,恐將迎來系統(tǒng)性金融風(fēng)險的全面爆發(fā),,以及地方財政的收支危機(jī),。
  但是,任由房價繼續(xù)上漲又必然加劇宏觀經(jīng)濟(jì)的虛擬化進(jìn)程,,恐將迎來日本泡沫經(jīng)濟(jì)破滅帶來的長期經(jīng)濟(jì)蕭條泥潭,,這種結(jié)果也是我們不愿看到的。
  在中國這樣一個具有悠久歷史文化的文明古國,,置業(yè)的習(xí)慣延續(xù)已久,。如果按照自有住房比率進(jìn)行比較,截至2010年末,,我國城鎮(zhèn)居民家庭自有住房比率高達(dá)89.3%,,而美國大城市居民自己擁有住房的平均比率僅超過50%。這似乎也帶來一個悖論,,理論上看我國剛性住房需求較少,,但實(shí)際上通過房屋交易價格所反映出來的剛性需求非常旺盛。
  無論如何,,房價過度偏離收入和租金所引發(fā)的風(fēng)險,,正日益挑戰(zhàn)我們的承受力。動輒好幾百萬,、上千萬的一套房產(chǎn),,需要動用龐大的貨幣資金,這恐怕也非普通人所能,。資金“擊鼓傳花”的游戲,,終究會因?yàn)楦咛幉粍俸┤欢埂5Y金鏈條的斷裂帶來的將是連鎖反應(yīng)和幾何級數(shù)的收縮反應(yīng),。近日,,李嘉誠拋售不動產(chǎn)套取現(xiàn)金,是一個值得警惕的經(jīng)濟(jì)信號,。
  我國房地產(chǎn)市場運(yùn)行的風(fēng)險已經(jīng)過度累積,,給予政府調(diào)控和治理的空間日益狹窄。如果不施加調(diào)控措施,,市場的非理性將占據(jù)主導(dǎo),,天價購置土地絡(luò)繹不絕,房價將面臨全面失控的危險,。如果施加強(qiáng)度過大的政策措施,,房價將明顯回落,勢必通過地方政府償債風(fēng)險傳導(dǎo),,影響金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)質(zhì)量,,進(jìn)而通過財富收縮效應(yīng)降低投資與消費(fèi),引發(fā)宏觀經(jīng)濟(jì)低迷不振,。當(dāng)前我國房價正在危險中艱難穿行,。從這一點(diǎn)上說,或許正是拋售物業(yè)套現(xiàn)的最好時機(jī),。
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