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無(wú)論被動(dòng)還是主動(dòng),，我國(guó)經(jīng)濟(jì)和股市轉(zhuǎn)型升級(jí)已不可阻擋。在這個(gè)過(guò)程中,，爆發(fā)一點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)甚至是較大一點(diǎn)的風(fēng)險(xiǎn)并不可怕,，關(guān)鍵是如何對(duì)待。筆者認(rèn)為,，一是要全力解決問(wèn)題,，在制度上亡羊補(bǔ)牢；二是,，也要坦然看待風(fēng)險(xiǎn)——哪里有光進(jìn)步卻不冒風(fēng)險(xiǎn)的事,？
8月16日爆發(fā)光大證券異常交易事件后，不少人又開(kāi)始唱起“中國(guó)股市問(wèn)題很多”的陳詞濫調(diào),。筆者多次指出,，不能簡(jiǎn)單地類比推論：光大證券出了這樣的問(wèn)題，所有的券商都有這樣的問(wèn)題,�,？创袊�(guó)股市的問(wèn)題，既不能無(wú)限縮小,，也不能無(wú)限放大,。“無(wú)限縮小”是指,，一家證券公司出事,，內(nèi)部解決就行了，不用太多考慮整體監(jiān)管問(wèn)題,�,！盁o(wú)限放大”是指，一家證券公司有事,，就推斷所有上市公司,、證券公司都有這樣的問(wèn)題，是不可控的,，需要“停電”來(lái)大修一下,。兩種說(shuō)法都不可取。關(guān)鍵是執(zhí)法要到位,，只要持之以恒嚴(yán)格執(zhí)法,，市場(chǎng)質(zhì)量就會(huì)越來(lái)越高一些。
一般來(lái)說(shuō),，爆發(fā)一個(gè)突出問(wèn)題之后,，市場(chǎng)參與者都會(huì)進(jìn)行相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)排查，這也是一個(gè)常規(guī)的做法,。由于排查問(wèn)題,，階段性的、短期的放緩創(chuàng)新發(fā)展的節(jié)奏,，可以理解,，但長(zhǎng)期是不可以的。日本此前發(fā)生那么大的核電站泄露事故,，它的核電站發(fā)展就可以完全因噎廢食了,？也不可以�,？陀^來(lái)說(shuō),，我國(guó)券商的創(chuàng)新步伐不是快了,，而是慢了。此次光大證券出事,，不應(yīng)當(dāng)阻擋我們整個(gè)市場(chǎng)的創(chuàng)新活動(dòng),。我們?nèi)孕枳プ〗?jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的機(jī)遇，加快資本市場(chǎng)的改革發(fā)展,。同時(shí),，市場(chǎng)中任何人、任何機(jī)構(gòu)違規(guī),，都要依法處置,。一方面涉事方要自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，另一方面監(jiān)管要果斷出手,。
筆者認(rèn)為,，目前我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展的重中之重應(yīng)當(dāng)是執(zhí)法到位，而不是搞“大修”,。為了強(qiáng)化執(zhí)法權(quán)威,，應(yīng)當(dāng)適當(dāng)擴(kuò)大違法舉證責(zé)任倒置的適用范圍。即便在舉證責(zé)任倒置的面比較窄的情況下,，法庭也還是可以有所作為,，通過(guò)判某個(gè)案子來(lái)樹(shù)立法制的權(quán)威，真正維護(hù)投資者公平交易的秩序,。如果司法機(jī)關(guān)總想先立法,，有了條款之后再判；還認(rèn)為證券是一個(gè)很專業(yè),、很艱深的領(lǐng)域,，已經(jīng)不合時(shí)宜了。司法機(jī)關(guān)在偵查,、舉證,、審理、判決等環(huán)節(jié),，可以往前走一步,。在一個(gè)案子當(dāng)中，誰(shuí)是強(qiáng)者誰(shuí)是弱者,，誰(shuí)受損誰(shuí)獲益,，已經(jīng)很容易判斷清楚，那么,，就應(yīng)該通過(guò)判例來(lái)積累一些經(jīng)驗(yàn)和樹(shù)立一些案例樣板,。
針對(duì)我國(guó)市場(chǎng)的具體情況，在司法方向很清楚的前提下,，“和解”也是一個(gè)很好的處理問(wèn)題方式,。對(duì)中小投資者來(lái)說(shuō),，運(yùn)用司法手段不是其強(qiáng)項(xiàng)。他們把相應(yīng)的數(shù)據(jù),，按照專業(yè)法律工作者的指點(diǎn),，規(guī)范地提供給監(jiān)管部門，是很重要的程序�,，F(xiàn)在中國(guó)證監(jiān)會(huì)已經(jīng)設(shè)立了相關(guān)熱線、投訴信箱等,，有了“直通車”,。
筆者還要強(qiáng)調(diào)，當(dāng)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)時(shí),，無(wú)論是一線監(jiān)管的交易所還是二線監(jiān)管的證監(jiān)會(huì),，都應(yīng)該主動(dòng)地往前站一步。這樣的話,，我們的資本市場(chǎng)不管出什么樣的風(fēng)險(xiǎn),，都能夠有序地在法律軌道上推進(jìn)。
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