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無論被動(dòng)還是主動(dòng),，我國經(jīng)濟(jì)和股市轉(zhuǎn)型升級(jí)已不可阻擋。在這個(gè)過程中,，爆發(fā)一點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)甚至是較大一點(diǎn)的風(fēng)險(xiǎn)并不可怕,，關(guān)鍵是如何對(duì)待。筆者認(rèn)為，一是要全力解決問題,，在制度上亡羊補(bǔ)牢,；二是，也要坦然看待風(fēng)險(xiǎn)——哪里有光進(jìn)步卻不冒風(fēng)險(xiǎn)的事,？
8月16日爆發(fā)光大證券異常交易事件后,，不少人又開始唱起“中國股市問題很多”的陳詞濫調(diào)。筆者多次指出,，不能簡單地類比推論：光大證券出了這樣的問題,，所有的券商都有這樣的問題,�,？创袊墒械膯栴}，既不能無限縮小,，也不能無限放大,。“無限縮小”是指,，一家證券公司出事,，內(nèi)部解決就行了，不用太多考慮整體監(jiān)管問題,�,！盁o限放大”是指，一家證券公司有事,，就推斷所有上市公司,、證券公司都有這樣的問題，是不可控的,，需要“停電”來大修一下,。兩種說法都不可取。關(guān)鍵是執(zhí)法要到位,，只要持之以恒嚴(yán)格執(zhí)法,，市場質(zhì)量就會(huì)越來越高一些。
一般來說,，爆發(fā)一個(gè)突出問題之后,，市場參與者都會(huì)進(jìn)行相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)排查，這也是一個(gè)常規(guī)的做法,。由于排查問題,，階段性的、短期的放緩創(chuàng)新發(fā)展的節(jié)奏,，可以理解,，但長期是不可以的。日本此前發(fā)生那么大的核電站泄露事故，它的核電站發(fā)展就可以完全因噎廢食了,？也不可以,。客觀來說,，我國券商的創(chuàng)新步伐不是快了,，而是慢了。此次光大證券出事,，不應(yīng)當(dāng)阻擋我們整個(gè)市場的創(chuàng)新活動(dòng),。我們?nèi)孕枳プ〗?jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的機(jī)遇，加快資本市場的改革發(fā)展,。同時(shí),，市場中任何人、任何機(jī)構(gòu)違規(guī),，都要依法處置,。一方面涉事方要自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，另一方面監(jiān)管要果斷出手,。
筆者認(rèn)為,，目前我國資本市場發(fā)展的重中之重應(yīng)當(dāng)是執(zhí)法到位，而不是搞“大修”,。為了強(qiáng)化執(zhí)法權(quán)威,，應(yīng)當(dāng)適當(dāng)擴(kuò)大違法舉證責(zé)任倒置的適用范圍。即便在舉證責(zé)任倒置的面比較窄的情況下,，法庭也還是可以有所作為,，通過判某個(gè)案子來樹立法制的權(quán)威，真正維護(hù)投資者公平交易的秩序,。如果司法機(jī)關(guān)總想先立法,，有了條款之后再判；還認(rèn)為證券是一個(gè)很專業(yè),、很艱深的領(lǐng)域,，已經(jīng)不合時(shí)宜了。司法機(jī)關(guān)在偵查,、舉證,、審理、判決等環(huán)節(jié),，可以往前走一步,。在一個(gè)案子當(dāng)中，誰是強(qiáng)者誰是弱者,，誰受損誰獲益,，已經(jīng)很容易判斷清楚，那么，就應(yīng)該通過判例來積累一些經(jīng)驗(yàn)和樹立一些案例樣板,。
針對(duì)我國市場的具體情況,，在司法方向很清楚的前提下，“和解”也是一個(gè)很好的處理問題方式,。對(duì)中小投資者來說,，運(yùn)用司法手段不是其強(qiáng)項(xiàng)。他們把相應(yīng)的數(shù)據(jù),，按照專業(yè)法律工作者的指點(diǎn),，規(guī)范地提供給監(jiān)管部門，是很重要的程序�,，F(xiàn)在中國證監(jiān)會(huì)已經(jīng)設(shè)立了相關(guān)熱線,、投訴信箱等，有了“直通車”,。
筆者還要強(qiáng)調(diào),，當(dāng)市場風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)時(shí),，無論是一線監(jiān)管的交易所還是二線監(jiān)管的證監(jiān)會(huì),，都應(yīng)該主動(dòng)地往前站一步。這樣的話,，我們的資本市場不管出什么樣的風(fēng)險(xiǎn),，都能夠有序地在法律軌道上推進(jìn)。
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