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無論被動還是主動，我國經(jīng)濟和股市轉(zhuǎn)型升級已不可阻擋,。在這個過程中,，爆發(fā)一點風險甚至是較大一點的風險并不可怕，關鍵是如何對待,。筆者認為,，一是要全力解決問題，在制度上亡羊補牢,；二是,，也要坦然看待風險——哪里有光進步卻不冒風險的事？
8月16日爆發(fā)光大證券異常交易事件后,，不少人又開始唱起“中國股市問題很多”的陳詞濫調(diào),。筆者多次指出，不能簡單地類比推論：光大證券出了這樣的問題,，所有的券商都有這樣的問題,。看待中國股市的問題,，既不能無限縮小,，也不能無限放大�,！盁o限縮小”是指,，一家證券公司出事，內(nèi)部解決就行了,，不用太多考慮整體監(jiān)管問題,。“無限放大”是指,，一家證券公司有事,，就推斷所有上市公司、證券公司都有這樣的問題,，是不可控的,，需要“停電”來大修一下。兩種說法都不可取,。關鍵是執(zhí)法要到位,，只要持之以恒嚴格執(zhí)法，市場質(zhì)量就會越來越高一些,。
一般來說,，爆發(fā)一個突出問題之后，市場參與者都會進行相應的風險排查,，這也是一個常規(guī)的做法,。由于排查問題,，階段性的、短期的放緩創(chuàng)新發(fā)展的節(jié)奏,，可以理解,，但長期是不可以的。日本此前發(fā)生那么大的核電站泄露事故,，它的核電站發(fā)展就可以完全因噎廢食了,？也不可以�,？陀^來說,，我國券商的創(chuàng)新步伐不是快了，而是慢了,。此次光大證券出事，不應當阻擋我們整個市場的創(chuàng)新活動,。我們?nèi)孕枳プ〗?jīng)濟轉(zhuǎn)型升級的機遇,，加快資本市場的改革發(fā)展。同時,，市場中任何人,、任何機構(gòu)違規(guī)，都要依法處置,。一方面涉事方要自擔風險,，另一方面監(jiān)管要果斷出手。
筆者認為,，目前我國資本市場發(fā)展的重中之重應當是執(zhí)法到位,，而不是搞“大修”。為了強化執(zhí)法權(quán)威,，應當適當擴大違法舉證責任倒置的適用范圍,。即便在舉證責任倒置的面比較窄的情況下，法庭也還是可以有所作為,，通過判某個案子來樹立法制的權(quán)威,，真正維護投資者公平交易的秩序。如果司法機關總想先立法,，有了條款之后再判,；還認為證券是一個很專業(yè)、很艱深的領域,，已經(jīng)不合時宜了,。司法機關在偵查、舉證,、審理,、判決等環(huán)節(jié),，可以往前走一步。在一個案子當中,，誰是強者誰是弱者,，誰受損誰獲益，已經(jīng)很容易判斷清楚,，那么,，就應該通過判例來積累一些經(jīng)驗和樹立一些案例樣板。
針對我國市場的具體情況,，在司法方向很清楚的前提下,，“和解”也是一個很好的處理問題方式。對中小投資者來說,，運用司法手段不是其強項,。他們把相應的數(shù)據(jù)，按照專業(yè)法律工作者的指點,，規(guī)范地提供給監(jiān)管部門,，是很重要的程序。現(xiàn)在中國證監(jiān)會已經(jīng)設立了相關熱線,、投訴信箱等,，有了“直通車”。
筆者還要強調(diào),，當市場風險爆發(fā)時,，無論是一線監(jiān)管的交易所還是二線監(jiān)管的證監(jiān)會，都應該主動地往前站一步,。這樣的話,，我們的資本市場不管出什么樣的風險，都能夠有序地在法律軌道上推進,。
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