伴隨著美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢愈加明朗，美聯(lián)儲(chǔ)量化寬松政策退出也基本確認(rèn),。受此影響,，近期全球資本市場動(dòng)蕩加劇，資金撤離東南亞國家回流美國跡象明顯,，印尼,、印度成為重災(zāi)區(qū)，匯率大幅下滑,，且股市與債市面臨拋售,，市場出現(xiàn)恐慌情緒，這是不是新一輪亞洲金融危機(jī)的前兆？
與普遍悲觀的預(yù)期不同,，筆者認(rèn)為情況或許沒有如此糟糕,。美國經(jīng)濟(jì)回暖有利于全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，量化寬松政策退出也有助于緩解早前人們過于擔(dān)憂的儲(chǔ)備資產(chǎn)安全問題,，中國或許能從中受益,。
當(dāng)然，短期資本市場波動(dòng)在所難免,，但考慮到當(dāng)前發(fā)展中國家基本面比1997年金融危機(jī)發(fā)生時(shí)已有明顯改善,，預(yù)計(jì)不會(huì)出現(xiàn)太大風(fēng)波。
相對于東南亞國家的動(dòng)蕩而言,，中國在本輪危機(jī)中受到的影響相對有限,，這與中國政府及時(shí)推出了穩(wěn)增長政策以及積極推動(dòng)改革大有關(guān)聯(lián)，也在一定程度上凸顯了結(jié)構(gòu)性改革的必要性,。
具體來看,，本輪危機(jī)之所以印度、印尼受到巨大沖擊,，與其過去幾年改革滯后密不可分,。以印度為例，前幾年由于資金充裕以及投資者對于基本面的樂觀預(yù)期,，大量資金流入,。在資金助長的繁榮之下，以印度為代表的新興經(jīng)濟(jì)體改革步伐有所放緩,。例如,，印度在新興市場國家中基本面相對較差，特別是經(jīng)常項(xiàng)目惡化,，政府補(bǔ)貼大幅增加,，通脹快速上揚(yáng)，顯示其經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)矛盾較為突出,，而這也為看空情緒創(chuàng)造了條件,。
相對而言，雖然中國也出現(xiàn)資本外流,、人民幣貶值的跡象,，但由于中國經(jīng)濟(jì)基本面出現(xiàn)了諸多積極變化，包括工業(yè)利潤恢復(fù),、PMI全面上升,、工業(yè)產(chǎn)品價(jià)格回暖等，以及中國政府推進(jìn)改革的決心較為堅(jiān)定,，推出放開戶籍,、推進(jìn)城鎮(zhèn)化、設(shè)立上海自貿(mào)區(qū)等一系列舉措，市場信心有所恢復(fù),。
可以看到,，本輪危機(jī)中，中國所受到的沖擊在新興市場國家中是最低的,，近兩個(gè)月FDI同比增速較快便是佐證,。數(shù)據(jù)顯示，7月中國FDI同比增24.13%,，創(chuàng)28個(gè)月新高,，而此前6月為同比上升20.12%。
筆者認(rèn)為,，應(yīng)該全面看待美國量化寬松政策退出對中國經(jīng)濟(jì)的影響,，不宜過度悲觀。從整體而言,，外在經(jīng)濟(jì)環(huán)境好轉(zhuǎn),，貨幣政策回歸正常,，對于中國來講無疑是有利的,。
從短期來看，盡管資金存在撤離趨勢,，但基本面向好趨勢有助于緩解悲觀情緒,。當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢已經(jīng)基本確定，預(yù)計(jì)伴隨著穩(wěn)增長政策的落實(shí)以及外部環(huán)境的持續(xù)改善,，未來投資與出口會(huì)支持四季度中國經(jīng)濟(jì)反彈,，并達(dá)到全年7.5%的經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)。
從長遠(yuǎn)來看,，要想最大限度減少外部沖擊的影響,，無論是中國還是其他亞洲國家，持續(xù)推進(jìn)經(jīng)濟(jì)改革以釋放自身增長潛力仍是不二選擇,。