伴隨著美國經(jīng)濟復蘇態(tài)勢愈加明朗,，美聯(lián)儲量化寬松政策退出也基本確認。受此影響,，近期全球資本市場動蕩加劇,，資金撤離東南亞國家回流美國跡象明顯，印尼,、印度成為重災區(qū),，匯率大幅下滑，且股市與債市面臨拋售,，市場出現(xiàn)恐慌情緒,，這是不是新一輪亞洲金融危機的前兆？
與普遍悲觀的預期不同,，筆者認為情況或許沒有如此糟糕,。美國經(jīng)濟回暖有利于全球經(jīng)濟復蘇，量化寬松政策退出也有助于緩解早前人們過于擔憂的儲備資產(chǎn)安全問題,，中國或許能從中受益,。
當然,，短期資本市場波動在所難免,，但考慮到當前發(fā)展中國家基本面比1997年金融危機發(fā)生時已有明顯改善，預計不會出現(xiàn)太大風波,。
相對于東南亞國家的動蕩而言,，中國在本輪危機中受到的影響相對有限，這與中國政府及時推出了穩(wěn)增長政策以及積極推動改革大有關聯(lián),，也在一定程度上凸顯了結構性改革的必要性,。
具體來看，本輪危機之所以印度,、印尼受到巨大沖擊，與其過去幾年改革滯后密不可分,。以印度為例,，前幾年由于資金充裕以及投資者對于基本面的樂觀預期，大量資金流入,。在資金助長的繁榮之下,，以印度為代表的新興經(jīng)濟體改革步伐有所放緩,。例如,，印度在新興市場國家中基本面相對較差,，特別是經(jīng)常項目惡化，政府補貼大幅增加,，通脹快速上揚,，顯示其經(jīng)濟結構矛盾較為突出，而這也為看空情緒創(chuàng)造了條件,。
相對而言,，雖然中國也出現(xiàn)資本外流、人民幣貶值的跡象,，但由于中國經(jīng)濟基本面出現(xiàn)了諸多積極變化，包括工業(yè)利潤恢復,、PMI全面上升,、工業(yè)產(chǎn)品價格回暖等,，以及中國政府推進改革的決心較為堅定,，推出放開戶籍,、推進城鎮(zhèn)化,、設立上海自貿(mào)區(qū)等一系列舉措，市場信心有所恢復,。
可以看到,，本輪危機中，中國所受到的沖擊在新興市場國家中是最低的,，近兩個月FDI同比增速較快便是佐證,。數(shù)據(jù)顯示，7月中國FDI同比增24.13%,，創(chuàng)28個月新高,，而此前6月為同比上升20.12%。
筆者認為,，應該全面看待美國量化寬松政策退出對中國經(jīng)濟的影響,，不宜過度悲觀。從整體而言,，外在經(jīng)濟環(huán)境好轉,，貨幣政策回歸正常，對于中國來講無疑是有利的,。
從短期來看,，盡管資金存在撤離趨勢，但基本面向好趨勢有助于緩解悲觀情緒。當前中國經(jīng)濟復蘇態(tài)勢已經(jīng)基本確定,，預計伴隨著穩(wěn)增長政策的落實以及外部環(huán)境的持續(xù)改善,，未來投資與出口會支持四季度中國經(jīng)濟反彈，并達到全年7.5%的經(jīng)濟增長目標,。
從長遠來看,，要想最大限度減少外部沖擊的影響，無論是中國還是其他亞洲國家,，持續(xù)推進經(jīng)濟改革以釋放自身增長潛力仍是不二選擇,。