從國(guó)家資產(chǎn)負(fù)債表的角度看,，養(yǎng)老金是很大一塊隱性負(fù)債，我國(guó)現(xiàn)行的養(yǎng)老金制度已經(jīng)越來(lái)越難以適應(yīng)嚴(yán)峻的養(yǎng)老壓力,，做實(shí)養(yǎng)老金空賬,、建立多元化養(yǎng)老保障體系，提高養(yǎng)老金統(tǒng)籌層級(jí)與養(yǎng)老基金投資勢(shì)在必行,。
我國(guó)是全球唯一老年人口超過1億的國(guó)家,，也是全球老齡化速度最快的國(guó)家。第六次人口普查資料顯示：2010年我國(guó)60歲以上人口為1.776億,，占人口總數(shù)的13.26%,，其中65歲以上人口為1.19億人，占8.87%�,！笆濉睍r(shí)期是我國(guó)人口老齡化加速發(fā)展期,，預(yù)計(jì)到2015年，我國(guó)老年人將達(dá)到2.16億,，約占總?cè)丝诘?6.7％,，年均凈增逾800萬(wàn)，并將超過新增人口數(shù)量,。
一直以來(lái)老齡化被看做是與“人口紅利”相對(duì)的“人口負(fù)債”,。人口老齡化確實(shí)會(huì)給經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來(lái)許多挑戰(zhàn)和沖擊，老齡人口數(shù)量的增加,，將導(dǎo)致用于養(yǎng)老的資源總量的增加,，比如需增加有關(guān)養(yǎng)老的財(cái)政支出、提高企業(yè)養(yǎng)老金的支付水平和配置更多與養(yǎng)老有關(guān)的公共設(shè)施等,。這些都意味著國(guó)民收入分配格局以及經(jīng)濟(jì)資源配置格局的改變,。同時(shí)勞動(dòng)力嚴(yán)重短缺也將帶來(lái)經(jīng)濟(jì)總產(chǎn)出下降，儲(chǔ)蓄率下降,，導(dǎo)致投資減少等等,。
作為一種公共產(chǎn)品，是政府主導(dǎo)還是市場(chǎng)力量的選擇歷來(lái)是社會(huì)養(yǎng)老保障模式關(guān)注的焦點(diǎn),。西方經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國(guó)家率先進(jìn)入老齡化社會(huì),，建立了福利國(guó)家制度，并開始推行從出生補(bǔ)貼到喪葬費(fèi)的一攬子福利計(jì)劃,。在這種國(guó)家保障的模式下,，政府承擔(dān)了公民各種社會(huì)保障的資金來(lái)源與待遇支付職能，但是我們能否完全照搬西方完全福利化的國(guó)家保障養(yǎng)老模式,？
中國(guó)養(yǎng)老金支出正面臨著越來(lái)越大的壓力,，這是中國(guó)比較沉重的“隱性負(fù)債”之一。數(shù)據(jù)表明,，當(dāng)前我國(guó)社會(huì)基本養(yǎng)老制度的覆蓋人口約為2.6億,，其中1.9億人為繳費(fèi)人口，而另外7000萬(wàn)人為領(lǐng)取養(yǎng)老金的人,，養(yǎng)老金支出面臨非常大的壓力,，出現(xiàn)了比較大的資金缺口。
我國(guó)養(yǎng)老金缺口可以從三個(gè)口徑來(lái)觀察：第一種是當(dāng)期累計(jì)的賬面余額,，即歷年養(yǎng)老金收入和支出相抵后的余額,。第二種是當(dāng)期賬面余額與應(yīng)當(dāng)積累的余額之間的差距，用這個(gè)口徑度量,，可以肯定存在缺口,，統(tǒng)籌賬戶部分嚴(yán)重收不抵支,，只好挪用個(gè)人賬戶資金。第三種是預(yù)計(jì)養(yǎng)老金收入和養(yǎng)老金承諾之間的差距,。未來(lái)的缺口實(shí)際上也包含在內(nèi),。2011年底，全國(guó)城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)個(gè)人賬戶為2.5萬(wàn)億元,，但是個(gè)人賬戶實(shí)有資金2703億元,，空賬金額高達(dá)2.2萬(wàn)億元。
一方面是不斷增加的養(yǎng)老保障需求,，而另一方面卻面臨著非常大的養(yǎng)老資金壓力,，那么中國(guó)應(yīng)該選取什么樣的模式呢？中國(guó)的養(yǎng)老體制安排需要與“未富先老”的國(guó)情相一致,。在較低收入水平下解決中國(guó)養(yǎng)老問題,，既要考慮人口老齡化對(duì)現(xiàn)行養(yǎng)老保障體系的挑戰(zhàn)，又要考慮財(cái)政壓力量力而行,，防止對(duì)長(zhǎng)期增長(zhǎng)帶來(lái)沖擊,。因此，我們需要從可持續(xù)性角度對(duì)中國(guó)養(yǎng)老保障體制改革進(jìn)行評(píng)估,，并結(jié)合人口老齡化趨勢(shì)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景,，兼顧“效率”和“公平”，建立可持續(xù)多層次的養(yǎng)老保障體系,。
1994年,，世界銀行首次向各國(guó)政府推介建立三支柱養(yǎng)老金制度的思想和建議。第一支柱是強(qiáng)制和非積累制的,，是由政府管理的DB型制度,；第二支柱是由市場(chǎng)管理的強(qiáng)制性DC型積累制；第三支柱是自愿性養(yǎng)老儲(chǔ)蓄,。在我國(guó)人口結(jié)構(gòu)發(fā)生快速變遷,、傳統(tǒng)家庭養(yǎng)老保障功能萎縮、政府財(cái)政支付壓力加大的情況下,，推進(jìn)社會(huì)化養(yǎng)老共建保障模式應(yīng)該是符合中國(guó)國(guó)情的首選模式,。而這種多元支撐的社會(huì)化養(yǎng)老保障模式就需要養(yǎng)老公共服務(wù)體系、社會(huì)化養(yǎng)老機(jī)構(gòu),、社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn),、企業(yè)補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)和個(gè)人儲(chǔ)蓄性養(yǎng)老保險(xiǎn)等一系列制度設(shè)計(jì)的全面跟進(jìn)：
第一個(gè)層次，應(yīng)通過針對(duì)老齡人口的福利政策,，建立退休養(yǎng)老待遇與工資增長(zhǎng)脫鉤,，與物價(jià)上漲相掛鉤,，真正讓老齡化福利與國(guó)民的收入增長(zhǎng)同步,。
第二個(gè)層次：完善養(yǎng)老補(bǔ)貼制度,，延續(xù)居家養(yǎng)老模式。從真正體現(xiàn)“供養(yǎng)與反哺”的血脈相承和中華道德傳統(tǒng)的角度看,，居家養(yǎng)老模式還是最被認(rèn)可的,，但要看到新的年青一代面臨的是“421”的家庭結(jié)構(gòu)，政府如何通過各種養(yǎng)老補(bǔ)貼制度,，為其減負(fù)至關(guān)重要,。
第三個(gè)層次：加大社會(huì)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的執(zhí)行力度。由政府,、企業(yè)和個(gè)人三方統(tǒng)籌模式,，即企業(yè)和個(gè)人為主，政府提供補(bǔ)貼,，實(shí)行現(xiàn)收現(xiàn)付籌資方式,，是一種強(qiáng)制儲(chǔ)蓄型的養(yǎng)老保障模式。
第四個(gè)層次：要積極壯大養(yǎng)老基金規(guī)模,，為養(yǎng)老基金保值增值尋找出口,。對(duì)于養(yǎng)老金既要體外
“輸血”還要自身“造血”。全國(guó)社�,；鹱猿闪⒁詠�(lái)的年均投資收益率為9.8%,，而基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的投資收益率大多時(shí)間不到2%，甚至還沒有跑贏通脹,。
與國(guó)外發(fā)達(dá)國(guó)家相比,，我國(guó)養(yǎng)老資金占比相當(dāng)?shù)汀＠�,，養(yǎng)老基金占GDP的比例最高的是挪威,，為83%左右，日本是25%,，美國(guó)是15%,，中國(guó)只占到GDP的2%。因此,，無(wú)論如何為養(yǎng)老金尋找增值渠道,，并拓寬養(yǎng)老金融資渠道都是未來(lái)的必然趨勢(shì)，應(yīng)該在防范風(fēng)險(xiǎn)的前提下,，積極拓展股票投資,、債券投資、私募基金以及主權(quán)財(cái)富基金的投資,，真正成為中國(guó)人養(yǎng)老的“財(cái)富池”,。