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時隔十八年,，國債期貨馬上將重出江湖,。
有人擔(dān)憂,，國債期貨的推出會分流股市的資金,，會對股市形成利空。有這種擔(dān)憂是正常的,，但是,，推出國債期貨會分流股市資金的觀點(diǎn)并不正確,。
國債和股票是金融市場兩大基礎(chǔ)品種，二者在風(fēng)險屬性,、運(yùn)行方式和投資者群體等方面存在固有差異,。國債市場價格波動較小，主要吸引低風(fēng)險偏好投資者,，參與主體是商業(yè)銀行,、保險公司等機(jī)構(gòu)投資者，以資產(chǎn)配置為主要目的,。股票市場價格波動較大,，主要吸引高風(fēng)險偏好投資者，投資者類型更多樣,，散戶比例較高,。而國債期貨市場積極服務(wù)國債現(xiàn)貨市場，主要參與者是國債現(xiàn)貨市場上各類低風(fēng)險偏好的機(jī)構(gòu)投資者,，對股市投資者吸引力有限,。
同時，國債期貨是個小眾市場,，在發(fā)展初期更將受到嚴(yán)格監(jiān)管,，市場規(guī)模比較有限，不會出現(xiàn)熱炒爆炒局面,，不會吸引大量資金駐扎,。因此，上市國債期貨不可能混淆股市債市的清晰界限,，不會改變兩個市場各自風(fēng)險屬性和投資者結(jié)構(gòu)，不會引起股市資金向債券市場的嚴(yán)重分流,，不會影響股市正常運(yùn)行,。
而從市場實(shí)際運(yùn)行情況來看，期貨市場的全部保證金規(guī)模只有1000多億元,，其中股指期貨保證金200億元-300億元,，期貨杠桿交易占用資金較小，不會對現(xiàn)貨市場構(gòu)成資金分流的影響,。
國債期貨是國際上成熟,、簡單和廣泛使用的利率衍生產(chǎn)品和風(fēng)險管理工具。從長期來看,，上市國債期貨更對股市的健康發(fā)展有著積極的促進(jìn)作用,，是金融市場整體機(jī)制完善和創(chuàng)新發(fā)展的重要內(nèi)容。
首先,，國債期貨的上市,，有助于提高市場利率風(fēng)險管理水平,，提升包括股市在內(nèi)的整個金融市場的吸引力。股市投資者也面臨著利率風(fēng)險,，也存在利率風(fēng)險管理需求,。因此，隨著國債期貨的上市,，保險公司,、養(yǎng)老金等更多機(jī)構(gòu)投資者的股市參與環(huán)境將進(jìn)一步改善，參與更安全,、投資更放心,，因此有助于加速機(jī)構(gòu)入市步伐，增加股市資金供給,，促進(jìn)股市健康發(fā)展,。
其次，國債期貨是債市基礎(chǔ)創(chuàng)新品種,，有助于推動債市,、股市等整個市場的金融創(chuàng)新進(jìn)程。當(dāng)前,，資本市場創(chuàng)新呼聲強(qiáng)烈,。國債期貨與股指期貨一樣，也是基礎(chǔ)性的產(chǎn)品,，有助于機(jī)構(gòu)投資者加快創(chuàng)新,，探索推出更多種類、更豐富收益特征,、更具個性化的理財產(chǎn)品,，滿足投資者需求，推進(jìn)市場發(fā)展,。
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