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時隔十八年,，國債期貨馬上將重出江湖,。
有人擔憂,，國債期貨的推出會分流股市的資金，會對股市形成利空,。有這種擔憂是正常的，但是,，推出國債期貨會分流股市資金的觀點并不正確,。
國債和股票是金融市場兩大基礎品種，二者在風險屬性,、運行方式和投資者群體等方面存在固有差異,。國債市場價格波動較小，主要吸引低風險偏好投資者,，參與主體是商業(yè)銀行,、保險公司等機構投資者，以資產配置為主要目的,。股票市場價格波動較大,，主要吸引高風險偏好投資者,，投資者類型更多樣，散戶比例較高,。而國債期貨市場積極服務國債現(xiàn)貨市場,，主要參與者是國債現(xiàn)貨市場上各類低風險偏好的機構投資者，對股市投資者吸引力有限,。
同時,，國債期貨是個小眾市場，在發(fā)展初期更將受到嚴格監(jiān)管,，市場規(guī)模比較有限,，不會出現(xiàn)熱炒爆炒局面，不會吸引大量資金駐扎,。因此,，上市國債期貨不可能混淆股市債市的清晰界限，不會改變兩個市場各自風險屬性和投資者結構,，不會引起股市資金向債券市場的嚴重分流,，不會影響股市正常運行。
而從市場實際運行情況來看,，期貨市場的全部保證金規(guī)模只有1000多億元,，其中股指期貨保證金200億元-300億元，期貨杠桿交易占用資金較小,，不會對現(xiàn)貨市場構成資金分流的影響,。
國債期貨是國際上成熟、簡單和廣泛使用的利率衍生產品和風險管理工具,。從長期來看,，上市國債期貨更對股市的健康發(fā)展有著積極的促進作用，是金融市場整體機制完善和創(chuàng)新發(fā)展的重要內容,。
首先,，國債期貨的上市，有助于提高市場利率風險管理水平,，提升包括股市在內的整個金融市場的吸引力,。股市投資者也面臨著利率風險，也存在利率風險管理需求,。因此,，隨著國債期貨的上市，保險公司,、養(yǎng)老金等更多機構投資者的股市參與環(huán)境將進一步改善,，參與更安全、投資更放心，因此有助于加速機構入市步伐,，增加股市資金供給,，促進股市健康發(fā)展。
其次,，國債期貨是債市基礎創(chuàng)新品種,，有助于推動債市、股市等整個市場的金融創(chuàng)新進程,。當前,，資本市場創(chuàng)新呼聲強烈。國債期貨與股指期貨一樣,，也是基礎性的產品,，有助于機構投資者加快創(chuàng)新，探索推出更多種類,、更豐富收益特征,、更具個性化的理財產品，滿足投資者需求,，推進市場發(fā)展,。
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