新一輪金融恐慌席卷新興市場，人們擔(dān)心,，新一輪債務(wù)危機(jī)將在新興市場上演,。
歐債危機(jī)恐慌暫時(shí)消失，德國10年期國債收益率持平于1.84%,，2年期收益率持平于0.21%,，國際貨幣基金組織預(yù)測2014到2015年希臘資金缺口為109億歐元。美元與歐元之間的平衡再次顯靈,，歐債危機(jī)似乎云淡風(fēng)輕,、不值一提。
新興市場卻是狂風(fēng)暴雨,，一度備受推崇的金磚四國以及相關(guān)的原材料等出口國受到撤資的嚴(yán)峻考驗(yàn),。
此次恐慌已成國際金融大事，華爾街見聞對此有系列報(bào)道,。8月19日,，20種主要新興市場貨幣全線下跌，印度盧比下跌2.4%至63.2創(chuàng)歷史新低,。今年,，印度盧比已經(jīng)下跌了12%；過去兩年,，印度盧比已經(jīng)下跌近30%,。外界開始擔(dān)憂盧比的進(jìn)一步下跌將致印度重陷1991年的巨大危機(jī)。同一天,，印尼10年期國債收益率上漲至2011年2月以來最高紀(jì)錄,。印度10年期國債收益率上升23基點(diǎn)至9.47%,，創(chuàng)12年新高。
南美情況同樣不妙,。墨西哥經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)低于預(yù)期,，巴西等國由于大宗商品價(jià)格下降，經(jīng)濟(jì)在低位徘徊,。由于中國引擎威力下降,，對全球大宗商品市場造成了一連串沖擊。
即使如此,，債務(wù)瘟疫也不會(huì)傳染到新興市場,。
后金融危機(jī)時(shí)代，各經(jīng)濟(jì)體間隔出現(xiàn)恐慌已是常態(tài),，資金撤出新興市場不止一次,。全球資金在恐慌之下，一會(huì)兒撤出歐洲,，一會(huì)兒撤出亞洲，波動(dòng)劇烈,，但從長期走勢來看,，卻顯得較為平緩。
經(jīng)歷數(shù)次金融危機(jī)的洗禮,，新興市場已經(jīng)有了對付危機(jī)的絕招,。首先是降低負(fù)債率，克魯格曼指出,，印度負(fù)債占GDP的比率在1991,、1992年高達(dá)40%左右的高位后一路下行，目前為20%左右,，在可以承受的范圍之內(nèi),。
不僅如此，各主要新興經(jīng)濟(jì)體擁有高額的儲備資產(chǎn),。記憶力好的人應(yīng)該記得,，歐債危機(jī)發(fā)生時(shí)，向新興經(jīng)濟(jì)體求助,，正因?yàn)檫@些新興經(jīng)濟(jì)體手中有大把的現(xiàn)金,。雖然這兩年外匯儲備有所降低，但攜手抗擊做空者綽綽有余,。
印尼,、印度、巴西和俄羅斯等除中國以外的12個(gè)國家及地區(qū)的外匯儲備總和截至6月底約為2.97萬億美元,，比4月底（約為3.3萬億美元）減少2.2%,，創(chuàng)歐債危機(jī)持續(xù)發(fā)酵的2011年11~12月以來的最大跌幅,。
2011年11月，巴西央行為了安撫投資者,，公告巴西外匯儲備突破3500億美元大關(guān),，創(chuàng)下歷史最高紀(jì)錄，與2008年金融危機(jī)剛發(fā)生時(shí)的2100億美元相比,，增加1400億美元,。俄羅斯也是如此，今年二季度末,，雖然受金價(jià)下跌拖累外匯儲備減少139億美元,，但俄羅斯黃金及外匯儲備仍然達(dá)到5138億美元。印度儲備銀行7月12日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,，由于印度動(dòng)用大量外匯資產(chǎn)穩(wěn)定盧比匯率,，在7月5日前的三周里，印度外匯儲備共減少了105億美元,。截至7月5日,，印度官方外匯儲備為2802億美元，為3年以來的最低水平,，但這一數(shù)據(jù)并不低,。而全球最大的外匯儲備國中國，手持約3.5萬億美元,。更別提,，印度與中國是全球最大的民間黃金消費(fèi)大國。幾千億的資金還難不倒金磚國家,，金磚四國可以承受比目前更大規(guī)模的資金回撤,。
發(fā)達(dá)國家能使用的手段，新興市場都在用,，比如動(dòng)用政府力量穩(wěn)定匯率,，比如上調(diào)或者下降利率，比如政府拯救證券市場,，終極手段當(dāng)然是采用量化寬松的貨幣政策,。新興市場經(jīng)濟(jì)體的貨幣堤壩厚實(shí)，投資資金想沖垮堤壩獲得東南亞金融危機(jī)時(shí)的收益,，目前是不可能的,。
雖然能夠承受資金撤出的壓力，但新興市場經(jīng)濟(jì)體正在產(chǎn)生分化,，僅僅依靠原材料出口缺乏技術(shù)創(chuàng)新,、失業(yè)率高企的國家前景堪憂，另一些國家權(quán)貴利益鐵板一塊,，導(dǎo)致全要素生產(chǎn)率大幅下降,，未來難以預(yù)測,。
美元洪水、債務(wù)洪水沖刷各國堤防,，存在硬傷的歐元區(qū)先出現(xiàn)大缺口,，新興經(jīng)濟(jì)體經(jīng)歷數(shù)據(jù)沖刷，有的國家如巴西等地已經(jīng)變得脆弱,，雖然這一輪全球資金回轍發(fā)達(dá)國家不會(huì)水淹七軍,，但有些國家如北非、南美等國家,，可能無法再經(jīng)歷一次洪峰的考驗(yàn),。