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自今年7月,，中國央行宣布全面放開金融機構貸款利率管制后,，央行行長周小川8月19日公開表示，央行已經做好技術和條件上的準備應對存款利率市場化,，存款利率的放開按照原定設想的計劃在推行,。
今年以來,，“推進利率市場化”屢次被決策層提及。最近發(fā)生的“錢荒”,，更讓決策層意識到加速推進利率市場化的必要性,。某種意義上說，央行在推進利率市場化改革的路線圖日漸清晰,。
日前,，央行貨幣政策司司長張曉慧撰文指出，從四個方面闡釋了進一步推進利率市場化改革的思路,。
一是繼續(xù)培育金融市場基準利率體系,，完善金融基礎設施建設。進一步優(yōu)化Shibor報價生成機制,，加強對報價行的監(jiān)督管理,，擴大Shibor應用范圍。繼續(xù)完善金融市場基準利率體系,，適時將貨幣市場報價機制進一步拓展至信貸市場,，為金融機構自主確定信貸產品定價提供參考。
二是不斷完善金融機構自主定價機制,，夯實利率市場化改革的微觀基礎,。隨著利率市場化不斷向前推進，金融市場的競爭將更趨激烈,，要防止金融機構出現(xiàn)“價格戰(zhàn)”等非理性競爭行為,，不僅需要金融機構自覺強化自身的財務硬約束和穩(wěn)健經營能力，也需要發(fā)揮金融機構之間的同業(yè)協(xié)調和自律作用,。
三是進一步健全中央銀行利率體系,，增強中央銀行利率調控能力。下階段,，可根據(jù)我國實際情況,，逐步推進貨幣政策框架從以數(shù)量型為主向以價格型為主轉變。
四是繼續(xù)穩(wěn)步放開利率管制,，增強市場機制在利率形成中的作用,。近年來，我國的同業(yè)融資市場發(fā)展迅速,，利率已經市場化,，允許金融機構在銀行間市場發(fā)行同業(yè)存單等負債產品，為今后推出面向企業(yè)和個人的大額存單創(chuàng)造條件，以進一步提高存款利率的市場化程度,。
這篇論述很有參考價值,，一定程度上指明了央行未來推進利率市場化改革的方向。從具體路徑設計上看,，央行希望從銀行間市場嘗試發(fā)行同業(yè)存單,，并擇機推出相關政策，以此掀起存款利率市場化改革的前奏,。一位接近央行的人士透露,，存款利率市場化不可能一蹴而就，存款利率本身還不具備全面放開的條件,，但現(xiàn)在,，在銀行間市場先推出同業(yè)存單是一個比較好的時間窗。央行為此做過調研,，對同業(yè)存單的定義,、發(fā)行及交易對象、期限及定價方式,、核準程序及金額,、發(fā)行、流通,、轉讓方式,、監(jiān)管歸屬問題等關鍵要素，進行了詳盡研究和充分論證,，并且還摸索了同業(yè)存單等替代性金融產品的發(fā)行與交易,。不排除在今年內或者明年初先發(fā)行同業(yè)存單和交易試點。
目前而言,，雖然建立存款保險制度的準備工作已經比較充分,，但是主要障礙在于，國有大型銀行對于保險費率的糾結,，以及存款保險權責大小問題的爭議,。同時，金融市場退出機制,、其他要素價格改革等相關配套措施改革,，也需要同步推進，以形成政策合力,，從而推進利率市場化改革完成最后一步,。
央行在
《中國金融穩(wěn)定報告2013》中指出，利率市場化對商業(yè)銀行的挑戰(zhàn)主要體現(xiàn)在影響銀行凈息差,、增加銀行利率風險和流動性風險,、加劇銀行對于存款的爭奪。中國銀監(jiān)會的定量測算表明,，如果今后十年內實現(xiàn)完全利率市場化,，銀行息差可能下降60—80個基點，銀行利潤將降低一半,，銀行抵御風險能力下降,，資本補充壓力上升。這對于習慣固定靠息差生存的銀行來說,，是巨大的挑戰(zhàn),。與此同時，商業(yè)銀行所面臨的利率,、市場,、流動性、操作風險都將大幅度提升,，各類風險之間的關聯(lián)度亦將大幅增加,。
有鑒于此，中國金融監(jiān)管層需要提前做好相關準備,，以避免存款利率市場化所帶來的風險,。
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