|
自今年7月,，中國(guó)央行宣布全面放開金融機(jī)構(gòu)貸款利率管制后,，央行行長(zhǎng)周小川8月19日公開表示，央行已經(jīng)做好技術(shù)和條件上的準(zhǔn)備應(yīng)對(duì)存款利率市場(chǎng)化,，存款利率的放開按照原定設(shè)想的計(jì)劃在推行,。
今年以來,，“推進(jìn)利率市場(chǎng)化”屢次被決策層提及,。最近發(fā)生的“錢荒”,，更讓決策層意識(shí)到加速推進(jìn)利率市場(chǎng)化的必要性。某種意義上說,，央行在推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革的路線圖日漸清晰。
日前,，央行貨幣政策司司長(zhǎng)張曉慧撰文指出,，從四個(gè)方面闡釋了進(jìn)一步推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革的思路。
一是繼續(xù)培育金融市場(chǎng)基準(zhǔn)利率體系,，完善金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),。進(jìn)一步優(yōu)化Shibor報(bào)價(jià)生成機(jī)制，加強(qiáng)對(duì)報(bào)價(jià)行的監(jiān)督管理,，擴(kuò)大Shibor應(yīng)用范圍,。繼續(xù)完善金融市場(chǎng)基準(zhǔn)利率體系，適時(shí)將貨幣市場(chǎng)報(bào)價(jià)機(jī)制進(jìn)一步拓展至信貸市場(chǎng)，為金融機(jī)構(gòu)自主確定信貸產(chǎn)品定價(jià)提供參考,。
二是不斷完善金融機(jī)構(gòu)自主定價(jià)機(jī)制,，夯實(shí)利率市場(chǎng)化改革的微觀基礎(chǔ)。隨著利率市場(chǎng)化不斷向前推進(jìn),，金融市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)將更趨激烈,，要防止金融機(jī)構(gòu)出現(xiàn)“價(jià)格戰(zhàn)”等非理性競(jìng)爭(zhēng)行為，不僅需要金融機(jī)構(gòu)自覺強(qiáng)化自身的財(cái)務(wù)硬約束和穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)能力,，也需要發(fā)揮金融機(jī)構(gòu)之間的同業(yè)協(xié)調(diào)和自律作用,。
三是進(jìn)一步健全中央銀行利率體系，增強(qiáng)中央銀行利率調(diào)控能力,。下階段,，可根據(jù)我國(guó)實(shí)際情況，逐步推進(jìn)貨幣政策框架從以數(shù)量型為主向以價(jià)格型為主轉(zhuǎn)變,。
四是繼續(xù)穩(wěn)步放開利率管制,，增強(qiáng)市場(chǎng)機(jī)制在利率形成中的作用。近年來,，我國(guó)的同業(yè)融資市場(chǎng)發(fā)展迅速,，利率已經(jīng)市場(chǎng)化，允許金融機(jī)構(gòu)在銀行間市場(chǎng)發(fā)行同業(yè)存單等負(fù)債產(chǎn)品,，為今后推出面向企業(yè)和個(gè)人的大額存單創(chuàng)造條件,，以進(jìn)一步提高存款利率的市場(chǎng)化程度。
這篇論述很有參考價(jià)值,，一定程度上指明了央行未來推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革的方向,。從具體路徑設(shè)計(jì)上看，央行希望從銀行間市場(chǎng)嘗試發(fā)行同業(yè)存單,，并擇機(jī)推出相關(guān)政策,，以此掀起存款利率市場(chǎng)化改革的前奏。一位接近央行的人士透露,，存款利率市場(chǎng)化不可能一蹴而就,，存款利率本身還不具備全面放開的條件，但現(xiàn)在,，在銀行間市場(chǎng)先推出同業(yè)存單是一個(gè)比較好的時(shí)間窗,。央行為此做過調(diào)研，對(duì)同業(yè)存單的定義,、發(fā)行及交易對(duì)象,、期限及定價(jià)方式、核準(zhǔn)程序及金額,、發(fā)行,、流通,、轉(zhuǎn)讓方式、監(jiān)管歸屬問題等關(guān)鍵要素,，進(jìn)行了詳盡研究和充分論證,，并且還摸索了同業(yè)存單等替代性金融產(chǎn)品的發(fā)行與交易。不排除在今年內(nèi)或者明年初先發(fā)行同業(yè)存單和交易試點(diǎn),。
目前而言,，雖然建立存款保險(xiǎn)制度的準(zhǔn)備工作已經(jīng)比較充分，但是主要障礙在于,，國(guó)有大型銀行對(duì)于保險(xiǎn)費(fèi)率的糾結(jié),，以及存款保險(xiǎn)權(quán)責(zé)大小問題的爭(zhēng)議。同時(shí),，金融市場(chǎng)退出機(jī)制,、其他要素價(jià)格改革等相關(guān)配套措施改革，也需要同步推進(jìn),，以形成政策合力,，從而推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革完成最后一步。
央行在
《中國(guó)金融穩(wěn)定報(bào)告2013》中指出,，利率市場(chǎng)化對(duì)商業(yè)銀行的挑戰(zhàn)主要體現(xiàn)在影響銀行凈息差,、增加銀行利率風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、加劇銀行對(duì)于存款的爭(zhēng)奪,。中國(guó)銀監(jiān)會(huì)的定量測(cè)算表明,，如果今后十年內(nèi)實(shí)現(xiàn)完全利率市場(chǎng)化，銀行息差可能下降60—80個(gè)基點(diǎn),，銀行利潤(rùn)將降低一半,，銀行抵御風(fēng)險(xiǎn)能力下降，資本補(bǔ)充壓力上升,。這對(duì)于習(xí)慣固定靠息差生存的銀行來說,，是巨大的挑戰(zhàn)。與此同時(shí),，商業(yè)銀行所面臨的利率,、市場(chǎng)、流動(dòng)性,、操作風(fēng)險(xiǎn)都將大幅度提升,，各類風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)聯(lián)度亦將大幅增加。
有鑒于此,，中國(guó)金融監(jiān)管層需要提前做好相關(guān)準(zhǔn)備，以避免存款利率市場(chǎng)化所帶來的風(fēng)險(xiǎn),。
|