|
繼央行和監(jiān)管部門開始動手整治信貸資金在實體經(jīng)濟(jì)體外空轉(zhuǎn)之后,，關(guān)于如何將資金引入實體經(jīng)濟(jì)成為需要解決的操作層面的問題,。金融屬于虛擬經(jīng)濟(jì),，而金融之外的產(chǎn)業(yè)屬于實體經(jīng)濟(jì),。當(dāng)然,，房地產(chǎn)由于帶有金融屬性而被劃入廣義的金融范疇,，那么,，這個問題似乎就變成了如何引導(dǎo)銀行資金進(jìn)入金融和房地產(chǎn)之外的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域,。
其實問題并非如此,。因為,，中國的大型企業(yè)，特別是國有企業(yè),，從來沒有缺少過銀行的眷眷照顧,。真正需要資金救急的是實體產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域內(nèi)的中小企業(yè)（包括小微企業(yè)）。中小企業(yè)就如瘦骨嶙峋,、奄奄一息的病人,，一邊在不斷流血（承重的稅費(fèi)負(fù)擔(dān)），另一邊卻無法得到給養(yǎng)補(bǔ)充,，好在中國的中小企業(yè),，特別是民營企業(yè)的生命力超級頑強(qiáng)，否則,，中國的經(jīng)濟(jì)恐怕更加慘不忍睹了,。
截至2012年年底，我國中小企業(yè)數(shù)量約為55萬家（規(guī)模以上企業(yè)）,，占全國企業(yè)總數(shù)（規(guī)模以上企業(yè)）的90%以上,，創(chuàng)造了超過70%的就業(yè)和50%以上的稅收，創(chuàng)造的最終產(chǎn)品和服務(wù)價值相當(dāng)于國內(nèi)生產(chǎn)總值的60%左右,。中小企業(yè)注定將成為中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的主要力量,，未來的行業(yè)龍頭將從這些輕裝上陣、快速發(fā)展,、有創(chuàng)新力的企業(yè)中脫穎而出,。
數(shù)據(jù)會說話，中小企業(yè)分明已經(jīng)成為中國宏觀經(jīng)濟(jì)的主力軍,。其實,，類似情況在西方國家也一直如此。我國限于體制原因,，一直沒有將重點放在對這一生力軍的培育和支持上�,，F(xiàn)在，隨著經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的急迫需要，重點培育成長型中小企業(yè),，已經(jīng)成為時不我待的國家經(jīng)濟(jì)目標(biāo),。
根據(jù)《中國成長型中小企業(yè)發(fā)展報告》的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，我國中小企業(yè)的成長狀況基本良好,，成長態(tài)勢穩(wěn)定,，其中尤為突出的是成長型中小企業(yè)，這部分中小企業(yè)占全國中小企業(yè)的比例達(dá)到15%左右,。從地區(qū)分布來看,，我國中小企業(yè)的分布存在嚴(yán)重不均衡。截至2012年年底,，全國中小企業(yè)主要集中在江蘇,、浙江、廣東,、山東等東南沿海省份,，這4個省份的中小企業(yè)數(shù)量總和占比超過了50%。
除了這部分企業(yè),，市場存在每年約7000億-8000億元的小微企業(yè)融資缺口,。根據(jù)《2013年小微企業(yè)融資發(fā)展報告》中的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，66.7%的小微企業(yè)傾向于銀行貸款,，但由于企業(yè)本身的特性,，例如小規(guī)模、輕資產(chǎn),、抵押品質(zhì)量低,、信息成本高等，都一定程度上限制了銀行與小微企業(yè)在貸款融資上的合作,。
金融對于中小,、小微企業(yè)的支持，也分為直接融資和間接融資兩大類,。前者主要包括上市融資,、OTC股權(quán)交易、發(fā)行債券等,。后者的主渠道包括銀行和小貸公司,、擔(dān)保、典當(dāng)?shù)葯C(jī)構(gòu),。無論哪一類融資,，都需要政策上的支持。比如監(jiān)管機(jī)構(gòu)是否能夠提高銀行對于中小企業(yè)不良貸款比率的容忍度,，對于這類規(guī)模較小的企業(yè)能否降低發(fā)債門檻條件,。是否能夠建立政府補(bǔ)償融資方或投資者一定損失的中小微企業(yè)信用保證基金,，能否讓民間金融更陽光化等。
近兩年來,，政府和監(jiān)管機(jī)構(gòu)確實在這方面做了一些工作,。我們看到,，至少所有銀行都開始關(guān)注中小企業(yè)客戶群體的融資難問題,，對中小企業(yè)的貸款余額和占比都在穩(wěn)步增長。這一趨勢在股份制商業(yè)銀行中更加明顯,。一些風(fēng)險管理能力強(qiáng),、風(fēng)險容忍度較高的商業(yè)銀行，已經(jīng)從這類業(yè)務(wù)中嘗到了甜頭,。比如某商業(yè)銀行針對中小企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模上的弱點,，在交易型貸款的基礎(chǔ)上推出了“關(guān)系型貸款”產(chǎn)品。既重視企業(yè)“硬信息”又通過涉及股權(quán)的投資與企業(yè)建立長期關(guān)系,，注重企業(yè)培育和軟信息交互,，不但降低了企業(yè)融資的困難和成本，也降低了銀行信貸風(fēng)險,，增加了股權(quán)溢價等其他收入來源,。從一些不完全統(tǒng)計數(shù)據(jù)中看到，中小微企業(yè)貸款的盈利能力要比一般客戶群體高出5%以上,，而且能夠派生出更多的關(guān)聯(lián)業(yè)務(wù),。只要充分發(fā)揮能動性，在產(chǎn)品創(chuàng)新和風(fēng)險管理上面多動腦筋,，多下功夫,，在組織結(jié)構(gòu)上加以優(yōu)化改造，降低結(jié)構(gòu)性成本,，金融業(yè)在服務(wù)中小企業(yè)方面將大有可為,，而且盈利空間廣闊。
當(dāng)然,，資本都是逐利的,，這本無可厚非。中國金融和資本市場的缺陷,，導(dǎo)致了套利空間的存在,。這個問題的解決，并非一日之功,。一方面要堵住資金空轉(zhuǎn)和套利的漏洞,，更重要的是加快市場化改革進(jìn)程，比如利率市場化和資本項目的逐步開放,，同時加快多層次資本市場的建設(shè),，鼓勵推出更多能夠服務(wù)與經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的金融產(chǎn)品,，引導(dǎo)資金走入良性循環(huán)。
|