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近期，有兩個(gè)話題被市場(chǎng)廣泛關(guān)注：一個(gè)是房企上市公司重組和再融資重啟進(jìn)程或超預(yù)期,，另一個(gè)則是IPO重啟進(jìn)程一拖再拖,，用官方的說法就是“關(guān)于IPO重啟時(shí)間，目前沒有新的進(jìn)展”,。
上市房企再融資暫停始于2010年10月份,。當(dāng)年4月份，國務(wù)院發(fā)布了被稱為“新國十條”的通知,，該通知明確要求對(duì)存在土地閑置及炒地行為的房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè),，證監(jiān)部門暫停批準(zhǔn)其上市、再融資和重大資產(chǎn)重組,。是年10月份,，證監(jiān)會(huì)發(fā)布通知稱，為堅(jiān)決貫徹執(zhí)行“新國十條”精神，已暫緩受理房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)重組申請(qǐng),，對(duì)已受理的將征求國土資源部意見,。此后，房企重組申請(qǐng)和再融資審批相繼暫停至今,。
現(xiàn)在,，上市房企重組和再融資似有重啟可能，市場(chǎng)各方的預(yù)期也逐漸升溫,。之所以出現(xiàn)這種變化,，是由于最近多家上市房企公布了再融資方案，資金投向包括商品房,、商業(yè)物業(yè)等項(xiàng)目,，而且有多家上市房企因籌劃重大事項(xiàng)處于停牌狀態(tài)。
市場(chǎng)此前曾預(yù)期,，上市房企重組和再融資會(huì)有條件放開,，涉及保障房和棚戶區(qū)改造的項(xiàng)目將獲優(yōu)先通過，因?yàn)檫@些項(xiàng)目符合政策導(dǎo)向,。
與市場(chǎng)對(duì)上市房企重組和再融資重啟的超預(yù)期相對(duì)的是,，IPO重啟預(yù)期被市場(chǎng)一次又一次的后延。從3月份推到6月份,，再從6月份推到7月份,，現(xiàn)在7月份已經(jīng)“翻篇”，有人又將“寶”押在了8,、9月份,，更有悲觀者將IPO重啟的時(shí)間放在了今年的第四季度。
本次IPO暫停從2012年11月16日開始至今已近9個(gè)月,，從時(shí)間上看,，在中國股市歷史上8次IPO暫停中本次位列第三。按照目前的市場(chǎng)預(yù)期看,，本輪IPO暫停有望實(shí)現(xiàn)“超越”,，因?yàn)榕琶诙氖墙?0個(gè)月，位居榜首的也不到13個(gè)月,，原因是進(jìn)行股權(quán)分置改革,。
證監(jiān)會(huì)于今年6月7日發(fā)布了《關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)新股發(fā)行體制改革的意見(征求意見稿)》，這標(biāo)志著新一輪新股發(fā)行體制改革的正式啟動(dòng),。據(jù)了解,，目前證監(jiān)會(huì)正根據(jù)收到的反饋意見對(duì)征求意見稿進(jìn)行修訂。與此同時(shí),，《證券發(fā)行與承銷管理辦法》,、《
信息披露規(guī)定》,、《保薦工作管理辦法》等一系列配套規(guī)章制度也在抓緊修訂中。
因此,，本輪IPO重啟取決于新股發(fā)行改革制度正式文件的下發(fā)時(shí)間點(diǎn),。在新股發(fā)行體制改革一系列規(guī)章制度修訂完成并公布后，過會(huì)企業(yè)還要根據(jù)最新制度安排對(duì)有關(guān)材料進(jìn)行補(bǔ)充和修訂,。但這些工作僅是技術(shù)性的,，并不會(huì)占用多長(zhǎng)時(shí)間。
市場(chǎng)上也有一種觀點(diǎn)認(rèn)為,，由于部分中介機(jī)構(gòu)勤勉盡責(zé)不夠,，需要進(jìn)行責(zé)任意識(shí)培訓(xùn)，這也導(dǎo)致IPO重啟時(shí)間會(huì)后延,。但這個(gè)理由是站不住腳的,，因?yàn)樘嵘薪闄C(jī)構(gòu)勤勉盡責(zé)的能力并非一朝一夕可以完成的，它們的盡責(zé)程度取決于制度約束和個(gè)人操守,。
其實(shí),，細(xì)究起來，IPO重啟還是有一些積極信號(hào)顯露出來,。首先,，美的電器日前公告稱，美的集團(tuán)換股吸收合并美的電器已獲得證監(jiān)會(huì)批復(fù),，美的集團(tuán)整體上市將進(jìn)入實(shí)施階段,。其次，招商銀行配股方案也獲得證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn),。第三,，房企重組和再融資重啟預(yù)期升溫。這些案例被市場(chǎng)看作是監(jiān)管層為IPO重啟所做的市場(chǎng)探測(cè),。
從這些積極信號(hào)來分析，IPO重啟的時(shí)間也許不會(huì)像市場(chǎng)預(yù)期的那樣悲觀,。除非股市再度推出類似股權(quán)分置改革這一具有里程碑式的改革,，否則IPO重啟確實(shí)沒有理由再拖下去了。
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