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本周一滬市站上了2050點，權(quán)重股表現(xiàn)較為強勁,，成為推動股指上行的重要力量,。相對而言，創(chuàng)業(yè)板的走勢顯得有點疲弱,。當(dāng)天創(chuàng)業(yè)板的漲幅是1.28%,，而滬深300則是1.38%。于是就有人提出市場是否會出現(xiàn)風(fēng)格轉(zhuǎn)換,？也有人盡管不那么看好權(quán)重股的走勢,，但對在市場向上突破之際創(chuàng)業(yè)板的這種表現(xiàn)感到憂慮，擔(dān)心該板塊出現(xiàn)大跌,。
不過,，周二情況就發(fā)生了變化。當(dāng)天股指沒有順著前一天尾市的行情開盤就進一步向上,，而是出現(xiàn)了一定的調(diào)整,。幅度也不算很大，并很快就形成反彈,，且以上漲報收,。在這過程中，權(quán)重股表現(xiàn)較為低迷,，全無先前的強勢形態(tài)。相比之下,，創(chuàng)業(yè)板又再度發(fā)力,，創(chuàng)業(yè)板指再創(chuàng)本輪反彈以來的新高�,？陀^而言,，周二如果不是創(chuàng)業(yè)板的奮力拉升，那么整個大盤的走勢恐怕就會很難看,，弄不好就會把周一的漲勢吞掉一半,。創(chuàng)業(yè)板的繼續(xù)上漲，使得那些看空創(chuàng)業(yè)板的觀點再度落空,。無疑,，市場形成這樣的格局，值得人們認(rèn)真思考,。
一是,，為什么權(quán)重股一直難以真正走強,？一個很現(xiàn)實的問題是，現(xiàn)在創(chuàng)業(yè)板的平均市盈率在50倍以上,，而權(quán)重股連10倍都不到,。如果僅僅從一般意義上的價值投資角度出發(fā)，這個問題確實難以回答,。更何況,，權(quán)重股中也有一些個股具有一定成長性，同時也有一定的題材,。顯然,，這不只是一個簡單的投資偏好問題。核心點是資金約束,，如果從分類指數(shù)來看,，現(xiàn)在滬市的成交量要明顯小于深市，而且換手率則更低,。而在深市中,，創(chuàng)業(yè)板的市值要小于中小板很多，但成交金額的差距則并不大,，換手率更高出一截,。這說明，由于股市資金面并不寬松,，而那些有限的資金就集中流向了市值比較小的板塊,，在這些規(guī)模相對較小的板塊中，容納了較多的資金,，導(dǎo)致了交易的活躍,，走勢也就顯得比較強。有人把這種狀況稱之為是市場的“主動縮容”,，似乎也不無道理,。但是，其中最為本質(zhì)的問題還是流動性不足,。什么樣的資金狀況,，決定有什么樣的行情，這是很有道理的說法,。也因為這樣,，在目前出現(xiàn)市場風(fēng)格從“八二”向“二八”的轉(zhuǎn)化，顯然不可能,。
二是,，為什么創(chuàng)業(yè)板能夠長期維持強勢呢？創(chuàng)業(yè)板從4月中旬開始脫離大盤形成獨立走勢,，到現(xiàn)在已經(jīng)快4個月了,，這種狀況在過去是難以想象的,。不少輿論認(rèn)為這是過度投機的結(jié)果，但是此種說法無法解釋為什么越來越多的公募基金會加碼買入創(chuàng)業(yè)板,，而且事實上創(chuàng)業(yè)板一直保持著大漲小回的格局,，在運行中它并不拒絕調(diào)整，但調(diào)整過后就是再創(chuàng)新高,。這里的原因在于,，很多創(chuàng)業(yè)板公司在調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)中獲得了發(fā)展機會，每當(dāng)市場上有新的熱點出現(xiàn),，往往是在創(chuàng)業(yè)板中能夠找到與之有關(guān)的投資標(biāo)的,。一個微信5.0版本的發(fā)布，立馬就在市場上形成了一個相應(yīng)的微信運用題材,，不少創(chuàng)業(yè)板公司順勢對號入座,，這樣自然就有可能展開新的行情。如果人們承認(rèn)現(xiàn)在是一個信息產(chǎn)業(yè)大發(fā)展,，并且深刻地改變著人們的生產(chǎn)與生活模式,，那么運行在這前沿陣地的企業(yè)，當(dāng)然能夠成為投資者的追逐對象,。有意思的是,，創(chuàng)業(yè)板中這樣的企業(yè)數(shù)量是最多的�,？磥�,，盡管不能排除創(chuàng)業(yè)板上漲行情中的炒作因素，但它受益于市場的環(huán)境變化這一點也是不可否認(rèn)的,。在某種意義上來說,，創(chuàng)業(yè)板是新經(jīng)濟的弄潮兒，進入到新經(jīng)濟時代的股市,，怎么可能不給創(chuàng)業(yè)板比較高的估值呢,？
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