中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席肖鋼近日在《監(jiān)管執(zhí)法：資本市場(chǎng)健康發(fā)展的基石》一文中提出,，建立資本市場(chǎng)違法違規(guī)舉報(bào)的激勵(lì)機(jī)制,，提高案件的發(fā)現(xiàn)能力,。
國(guó)內(nèi)股市打擊違法違規(guī)行為的力度不足，一方面,，違法成本低，處罰標(biāo)準(zhǔn)不高,，缺乏足夠的懲戒效應(yīng),。另一方面,，不少違法違規(guī)行為逍遙法外,，甚至沒(méi)有被發(fā)現(xiàn),。例如，內(nèi)幕交易和市場(chǎng)操縱行為嚴(yán)重扭曲價(jià)格信號(hào),，擾亂市場(chǎng)秩序,，極大破壞“三公”原則和社會(huì)誠(chéng)信，但其操作手法較為隱蔽,，調(diào)查取證也十分困難,，被罰恐怕只是“冰山一角”,。
這種現(xiàn)象的存在,，根源之一在于案件線索不多和調(diào)查取證難度大,。如何查出更多的內(nèi)幕交易等違規(guī)行為,，時(shí)任證監(jiān)會(huì)主席郭樹(shù)清曾在2011年12月的演講中表示,，“真誠(chéng)地請(qǐng)求社會(huì)各界特別是投資者個(gè)人和機(jī)構(gòu)，一定要及時(shí)提供案件線索,，協(xié)助我們調(diào)查取證,，在需要的情況下能夠積極作證,。
”
據(jù)證監(jiān)會(huì)公布的一項(xiàng)統(tǒng)計(jì),，2011年前11個(gè)月共獲取各類案件線索245件，其中,，內(nèi)幕交易108件,、市場(chǎng)操縱22件,。再?gòu)木�索來(lái)源看,，通過(guò)交易所監(jiān)控發(fā)現(xiàn)112件,，通過(guò)日常監(jiān)管發(fā)現(xiàn)49件,，通過(guò)媒體報(bào)道發(fā)現(xiàn)25件，通過(guò)信訪舉報(bào)發(fā)現(xiàn)54件,，其他渠道發(fā)現(xiàn)5件,。
市場(chǎng)人士對(duì)此分析認(rèn)為，內(nèi)幕交易一直以來(lái)屢禁不止,，主要因?yàn)榇蠖嗍峭ㄟ^(guò)股價(jià)異動(dòng)等方式進(jìn)行監(jiān)控查處，缺乏有效的舉報(bào)手段,。舉報(bào)對(duì)掌握案件線索十分重要，而目前的舉報(bào)作用還有待提高,。
采取舉報(bào)獎(jiǎng)勵(lì)的手段來(lái)發(fā)現(xiàn)案件,，是境外市場(chǎng)的一種成熟做法,。2010年美國(guó)出臺(tái)金融監(jiān)管改革法案,，把獎(jiǎng)金比例由罰款的10％調(diào)高至30％,，進(jìn)一步強(qiáng)化了有獎(jiǎng)舉報(bào)制度。對(duì)此,，我國(guó)監(jiān)管部門早就有過(guò)設(shè)想,。
證監(jiān)會(huì)上市公司監(jiān)管部負(fù)責(zé)人2010年接受央視采訪時(shí)表示,，為更好打擊內(nèi)幕交易，要積極探索內(nèi)幕交易舉報(bào)獎(jiǎng)勵(lì)制度,�,！八^舉報(bào)獎(jiǎng)勵(lì)制度就是舉報(bào)一個(gè)內(nèi)幕信息,，經(jīng)立案查證后對(duì)內(nèi)幕交易人罰款，借鑒國(guó)外按照罰款總額10％的獎(jiǎng)勵(lì)標(biāo)準(zhǔn),，這樣可以擴(kuò)大舉報(bào)線索來(lái)打擊內(nèi)幕交易。
”
按《證券法》的規(guī)定,，對(duì)內(nèi)幕交易可責(zé)令依法處理非法持有的證券,，沒(méi)收違法所得，并處以違法所得1倍以上5倍以下的罰款,。如果罰款1至5倍違法所得,，再以10％的標(biāo)準(zhǔn)獎(jiǎng)勵(lì)給舉報(bào)人，有的案子涉及獎(jiǎng)勵(lì)金額不是小數(shù)目,，獎(jiǎng)勵(lì)金額有可能超過(guò)百萬(wàn)元,。
以去年通報(bào)的江蘇開(kāi)元內(nèi)幕交易案為例，證監(jiān)會(huì)查出該公司時(shí)任董事長(zhǎng)丁建民指使操盤手執(zhí)行內(nèi)幕交易,，共獲利約1109萬(wàn)元,。假如這是一起經(jīng)舉報(bào)發(fā)現(xiàn)的內(nèi)幕交易案，按1倍違法所得給予處罰,，把罰款的10％獎(jiǎng)勵(lì)給舉報(bào)人,，肯定會(huì)鼓勵(lì)更多人積極舉報(bào)其他內(nèi)幕交易案的有價(jià)值線索。
“若要人不知,，除非己莫為”,，一旦更多社會(huì)力量動(dòng)員起來(lái)，不怕隱蔽的違法行為不露出蛛絲馬跡,。
很多內(nèi)幕交易只是非法所得幾萬(wàn)元或幾十萬(wàn)元,。例如，科達(dá)機(jī)電控股子公司董事周和華涉嫌內(nèi)幕交易違法所得約7．4萬(wàn)元,，被證監(jiān)會(huì)處以2倍的罰款,。這類案子看似違法所得金額不大，但只要監(jiān)管部門處罰嚴(yán)厲,，10％的獎(jiǎng)金對(duì)舉報(bào)人也是一種激勵(lì),。
虛假陳述,、市場(chǎng)操縱、內(nèi)幕交易等行為是資本市場(chǎng)的“毒瘤”,，嚴(yán)重傷害投資者權(quán)益,、特別是中小投資者權(quán)益,。監(jiān)管層探索建立資本市場(chǎng)違法違規(guī)舉報(bào)的激勵(lì)機(jī)制，不妨同時(shí)從上述三項(xiàng)入手，提高打擊的威懾力,。對(duì)舉報(bào)三類違法行為設(shè)立相應(yīng)的獎(jiǎng)勵(lì)標(biāo)準(zhǔn)，有助于及時(shí)發(fā)現(xiàn)案件,，促進(jìn)調(diào)查取證工作的順利開(kāi)展,，從而更好保護(hù)投資者權(quán)益,。
“重賞之下必有勇夫”,，舉報(bào)獎(jiǎng)勵(lì)制度不僅調(diào)動(dòng)內(nèi)幕知情者的積極性，也可以吸引更多專業(yè)人士參與揭露違法行為,。由法律、會(huì)計(jì)等專業(yè)人士主動(dòng)擔(dān)當(dāng)“啄木鳥(niǎo)”,，比媒體揭露的作用更大,，將形成更強(qiáng)的外部約束機(jī)制,，取得事半功倍的效果,。