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據(jù)《上海證券報(bào)》報(bào)道，華夏滬深300ETF等基金已進(jìn)行了正向買入股指期貨的嘗試，此舉符合國(guó)際慣例,，有利于基金降低持倉(cāng)成本,，增強(qiáng)基金應(yīng)對(duì)贖回的能力，同時(shí)對(duì)于股市和股指期貨的價(jià)格聯(lián)動(dòng)也大有好處,，投資性提高的同時(shí),對(duì)于股市和股指期貨市場(chǎng)均有很大好處,。
所謂基金配置股指期貨正向買入，也就是投資者口中的做多股指期貨,，在過去股指期貨相對(duì)滬深300指數(shù)升水的時(shí)候,，基金往往采用買入股票、同時(shí)做空股指期貨的形式進(jìn)行套期保值,。獲得超額收益,，此時(shí)指數(shù)基金除了持有股票之外也沒有更好的資產(chǎn)配置方案。
但是隨著股指期貨持續(xù)貼水,，基金已經(jīng)不可能通過做空股指期貨進(jìn)行套保,，股指期貨的價(jià)格也比股票相對(duì)便宜，顯然指數(shù)基金如果買入股指期貨多單,，并且減少相應(yīng)股票倉(cāng)位,，是完全能夠保持基金資產(chǎn)配比和持有股票相同，然而卻能夠獲得更低的持股成本,，從而給基金投資者帶來超額投資收益,，這是對(duì)ETF基金的重大利好。
此外,，由于股指期貨具有杠桿屬性,，基金在持有一定量股指期貨多單的時(shí)候，也能富余出一定量的現(xiàn)金,，這部分現(xiàn)金可以用于應(yīng)對(duì)基金投資者的贖回操作,，提高資金的使用效率。
不僅對(duì)基金有好處，對(duì)股市也是一大利好,。一方面,，允許基金通過持有股指期貨進(jìn)行資產(chǎn)配置，理論上講基金的持股倉(cāng)位就可能突破100%的上限,，如果沒有管理層的政策限制,，基金如果滿倉(cāng)持有股指期貨多單，理論上最高倉(cāng)位可以達(dá)到600%以上,，這顯然會(huì)增加股票的需求,。
同時(shí)，如果允許基金持有股指期貨多單,，那么股指期貨的貼水交易情況將會(huì)大幅減弱,，投資者也不會(huì)整日提心吊膽，擔(dān)心股指期貨大幅貼水帶動(dòng)股指下跌,，這主要是投資者心理層面的利好,。
從國(guó)際成熟資本市場(chǎng)來看，基金都可以通過金融衍生品進(jìn)行合理的資產(chǎn)配置,，只要是對(duì)基金持有人有好處的操作,，都不會(huì)被禁止；A股市場(chǎng)未來也必然會(huì)向著這方面發(fā)展,。
對(duì)于普通投資者而言,，也可以學(xué)習(xí)華夏滬深300ETF等基金那樣改變自己的資產(chǎn)配置格局，在股指期貨貼水交易時(shí),，進(jìn)行減持股票,，做多股指期貨的操作，這樣不僅能夠降低持股成本,，同時(shí)也能節(jié)約出大量寶貴的現(xiàn)金,。
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