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當(dāng)前中小個(gè)股與大盤(pán)藍(lán)籌股走勢(shì)真可說(shuō)是“一半是海水、一半是火焰”，創(chuàng)業(yè)板換手率遠(yuǎn)超大盤(pán)藍(lán)籌股,。為激活藍(lán)籌股,，有關(guān)部門(mén)想出了讓藍(lán)籌股實(shí)行T+0、或推出藍(lán)籌股個(gè)股期權(quán)等辦法,，但這些辦法可能產(chǎn)生一些新的副作用,，也難以對(duì)當(dāng)前創(chuàng)業(yè)板的畸形投機(jī)走勢(shì)形成直接影響。
筆者為此提出兩種解決方案,。第一,，不妨讓藍(lán)籌股以分立方式分拆，或讓藍(lán)籌公司將部分資產(chǎn)發(fā)起設(shè)立新公司并爭(zhēng)取到創(chuàng)業(yè)板上市,，由此既縮小藍(lán)籌公司流通盤(pán),，又打通與創(chuàng)業(yè)板的關(guān)聯(lián)，或是扭轉(zhuǎn)兩者背離關(guān)系,，不失為一步好棋,�,！豆痉ā酚小肮痉至ⅰ钡囊�(guī)定，學(xué)術(shù)界一般將之分為新設(shè)分和派生兩種,，前者指原公司法律主體資格取消而新設(shè)兩個(gè)及以上的具有法人資格的公司,，后者是指原公司將其部分業(yè)務(wù)劃出去另設(shè)一個(gè)新公司。大盤(pán)藍(lán)籌股多是全國(guó)性公司,，可將某地資產(chǎn)成立全資子公司,，然后將子公司股權(quán)采用分紅等方式派發(fā)給母公司股東，由此在股市派生出一個(gè)股本規(guī)模較小的公司,，母公司資產(chǎn)也因而減少,、可以縮股。當(dāng)然為此要合理制定各派生公司同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)規(guī)則,，確保分立部分擁有上市地位,。
第二，將藍(lán)籌公司中有一些為公司提供專(zhuān)門(mén)服務(wù)的部門(mén)的資產(chǎn)作為發(fā)起方組建新公司,，并爭(zhēng)取到創(chuàng)業(yè)板上市,。分拆上市后，藍(lán)籌母公司對(duì)分拆上市的子公司仍有控制權(quán),，母公司股東并不直接持有子公司股份,。
今天重點(diǎn)談?wù)劦诙䝼�(gè)辦法的可行性。在歐洲,，分拆上市并不少見(jiàn),。在美國(guó)，2000年合并在一起的AOL和時(shí)代華納在2009年又重新分拆上市便是大家熟知的一例,。滬深上市公司分拆上市也有不少個(gè)案,，但主要是分拆到境外上市。既然A股上市公司可分拆到境外上市,，自然也可分拆到創(chuàng)業(yè)板上市,。近年來(lái)，監(jiān)管部門(mén)對(duì)公司分拆上市的態(tài)度,，經(jīng)歷了從“明確允許”到“不予鼓勵(lì)”再到“從嚴(yán)把握”的過(guò)程,，認(rèn)為“不能搞垮一個(gè)上市公司，然后再拿一個(gè)公司來(lái)圈錢(qián)”,，口子封得越來(lái)越緊,。不過(guò)證監(jiān)會(huì)官員也表示，如果主板一些大公司滿足特定條件,，還是可以申請(qǐng)?jiān)趧?chuàng)業(yè)板分拆上市,。
分拆上市屬于資產(chǎn)收縮，成功的分拆上市,，可為企業(yè)帶來(lái)多方面的積極作用,，比如,，母子公司發(fā)展戰(zhàn)略由此更為清晰、并帶來(lái)專(zhuān)業(yè)化經(jīng)營(yíng)的好處,；可以改善對(duì)子公司經(jīng)營(yíng)者的激勵(lì)機(jī)制并降低代理成本等,。
盡管讓大盤(pán)藍(lán)籌公司分拆上市或許有一定副作用，但由此就可在大盤(pán)藍(lán)籌股與創(chuàng)業(yè)板之間搭建一個(gè)有機(jī)聯(lián)系的橋梁,，既可吸引創(chuàng)業(yè)板充裕的流動(dòng)性救濟(jì)藍(lán)籌股的流動(dòng)性不足,，又可加大創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)供應(yīng)、擊中創(chuàng)業(yè)板過(guò)度投機(jī)七寸,，一舉多得,。
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