經(jīng)濟衰退,，機構投資者正在退出全面戰(zhàn)爭，打一場局部戰(zhàn)爭，以避免戰(zhàn)線過長全軍覆滅,，局部戰(zhàn)爭可以保障冬天有余糧,。
局部戰(zhàn)爭的主戰(zhàn)場在一,、二線城市的房地產(chǎn)市場,，與A股市場中的創(chuàng)業(yè)板。
考慮到今后去杠桿化過程中債務泡沫崩潰的風險,，大型投資企業(yè)在尋找具有高護城河的投資標的,。
從2011年上半年開始，大型開發(fā)商撤守三,、四線城市回流一,、二線城市,。今年1到5月，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到位資金4.5萬億元,，同比增長32%,，企業(yè)在一、二線城市大肆購地,，重點城市房地產(chǎn)用地供應增長超過三成,，一線城市住房用地供應增幅大幅高于全國水平，三線城市商服用地供應增幅大幅高于全國水平,，隨著商業(yè)物業(yè)逐漸到建成使用期，明后年全國三線城市的商業(yè)物業(yè)風險大增,。
幾乎所有的大型房地產(chǎn)企業(yè)都在回歸一,、二線城市，導致一,、二線城市“地王”頻出,，北京6環(huán)以內(nèi)均價創(chuàng)出新高。此類現(xiàn)象說明房地產(chǎn)開發(fā)商達成共識,，資源與權力集聚的一,、二線城市，護城河最寬廣,，未來中國城鎮(zhèn)化進程,，將以龍頭城市為主向衛(wèi)星城拓展，圍繞核心城市,，形成一塊塊房地產(chǎn)資產(chǎn)價格的高地,。鄂爾多斯崩盤，溫州崩盤,，但上海,、杭州不會崩盤。
無獨有偶,，A股市場也出現(xiàn)同樣現(xiàn)象,。
主板市場繼續(xù)低迷，徘徊在全球主要市場尾部,。而創(chuàng)業(yè)板市場大漲特漲,，成為全球股票市場耀眼的新貴。
上證所涵蓋894家上市公司,、938只股票,，而上證綜指樣本股將主要大型企業(yè)一網(wǎng)打盡，其指數(shù)之低迷,，顯示市場對宏觀經(jīng)濟,、對經(jīng)濟周期恐慌情緒遠未消退,。由于大型上市公司是以總市值除以總股份，由大型上市公司上市流通部分常常30%不到,，一旦全部上市,，恐怕就不是固守2000點，而是守住1000點的問題,。主板市盈率已到歷史最低,，與創(chuàng)業(yè)板形成可怕的巨大剪刀口。Wind數(shù)據(jù)顯示,，截至7月18日,，全部A股平均市盈率為11.45倍，滬深300指數(shù)成分股平均市盈率為8.85倍,，而創(chuàng)業(yè)板平均市盈率則高達58.6倍,，兩者估值差距約50倍。
除了被捆綁在主板上的機構,，今年機構把主要資金集中到創(chuàng)業(yè)板市場,，利用概念大炒特炒很多尚未形成贏利能力的板塊。
基金重倉股向創(chuàng)業(yè)板及中小板轉移明顯,，其中創(chuàng)業(yè)板股票市值占比已經(jīng)從2012年年底的3.18%上升至2013年二季度的8.25%,，創(chuàng)出2009年創(chuàng)業(yè)板上市以來歷史最高。創(chuàng)業(yè)板成為基金重倉持有市值占市場流通市值比例最高的板塊,，一家?guī)變|市值的小公司,，被資金“群狼包圍”，就是燒錢,、送配也能把股價送上高位,。如果此時不擴大創(chuàng)業(yè)板規(guī)模，不利用牛市的大好時機暢通創(chuàng)業(yè)板與新三板之間的轉板機制,，而是讓創(chuàng)業(yè)板再融資,，簡直是向創(chuàng)業(yè)板上市公司單向送錢的荒謬之事。
無論是房地產(chǎn),，還是股票,，大量資金聚集在小眾市場上，制造小眾泡沫,。如果說一,、二線城市的房地產(chǎn)還有城鎮(zhèn)化作為支撐，還有一線城市的資源作為支撐,，那么,，創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)成為失準之錨。
據(jù)報道,，原博時精選股票基金經(jīng)理馬樂因“老鼠倉”被帶走調(diào)查,。在基金購入出售前先買先賣,，大做“老鼠倉”，中小板與創(chuàng)業(yè)板成為賺錢首選,。
先不批“老鼠倉”的危害,，先說碩鼠們?nèi)绾纬鎏印?BR> 7月29日，流通市值僅20.65億的銀邦股份,，按照一季報,，除前三大自然人股東外，前十大股東中其他七席均為機構投資者,，今年6月底,，依然機構、基金扎堆,。7月24日,，公司持股5%以上股東楊大可，通過深交所大宗交易系統(tǒng)減持公司無限售條件流通股467萬股,，占公司總股本的2.5%，減持均價為28.88元,，減持金額合計1.35億元,。
馬樂可以逃，楊大可可以套現(xiàn),，但以一天1億左右的交易量,，機構不可能把浮盈變成實盈，除非能夠忽悠更多的散戶,，否則機構就繼續(xù)抬轎子吧,。
投資者的局部戰(zhàn)，說明風險增加倒逼資金進入某些孤島,，但有些孤島地小土軟,，難以長期支撐。