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隨著資產(chǎn)證券化的縱深發(fā)展,，金融資本與知識資本實(shí)現(xiàn)了自然的結(jié)合,，知識產(chǎn)權(quán)證券化已經(jīng)日益成為企業(yè)實(shí)現(xiàn)知識產(chǎn)權(quán)運(yùn)營的重要手段和結(jié)構(gòu)性融資的新選擇。
著作權(quán)是知識產(chǎn)權(quán)體系的重要組成部分,，以音樂產(chǎn)業(yè),、影視產(chǎn)業(yè)為代表的文化產(chǎn)業(yè)已經(jīng)顯露出明朗的商業(yè)前景，一部成功的影視,、音樂作品可以產(chǎn)生巨大的利益,。
著作權(quán)證券化是知識產(chǎn)權(quán)證券化在著作權(quán)領(lǐng)域的具體實(shí)現(xiàn)，對象一般為具有未來收益前景，可產(chǎn)生一定現(xiàn)金流的作品著作權(quán)或者以尚未成為作品的著作權(quán)創(chuàng)意,、半成品為對象進(jìn)行投資,，利用發(fā)行證券的資金幫助其完成創(chuàng)作、產(chǎn)生收益,，進(jìn)而使證券化投資者獲得利潤,。著作權(quán)證券化過程中存在的風(fēng)險(xiǎn)主要來自選擇基礎(chǔ)資產(chǎn)時(shí)，其所具有的市場風(fēng)險(xiǎn),、法律風(fēng)險(xiǎn),，在我國的特定環(huán)境下，還存在著盜版猖獗,、相關(guān)法律政策缺失帶來的風(fēng)險(xiǎn)等,。
在證券化的過程中，需要對基礎(chǔ)資產(chǎn)未來可產(chǎn)生的收益進(jìn)行評估,，而著作權(quán)資產(chǎn)恰恰具有波動性大,、難以預(yù)測的特點(diǎn)。
與前期的宣傳手段與力度,，導(dǎo)演,、演員的知名程度以及當(dāng)時(shí)市場的流行元素等諸多要素相關(guān)聯(lián)，這一切在證券化初期的資產(chǎn)評估時(shí)是難以預(yù)料的,，并且熱點(diǎn)多變,、易變本就是文化產(chǎn)業(yè)的特點(diǎn)。由此帶來的另一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)就是將來根據(jù)著作權(quán)資產(chǎn)所取得的許可使用費(fèi)以及銷售收入的不確定性,。
其次,，著作權(quán)本身的特點(diǎn)也為著作權(quán)證券化帶來風(fēng)險(xiǎn)。
著作權(quán)作為無形資產(chǎn),，其可分割利用,、可重復(fù)利用的特性也為證券化帶來風(fēng)險(xiǎn)。
由此可見,，著作權(quán)證券化過程伴隨著風(fēng)險(xiǎn),，而大的風(fēng)險(xiǎn)也伴隨著巨大的利益，著作權(quán)證券化可以為文化產(chǎn)業(yè)匯集資金,，也可為投資者帶來豐厚的收益,。最大程度的規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)是實(shí)現(xiàn)著作權(quán)證券化目的的關(guān)鍵所在。
首先,，由于著作權(quán)資產(chǎn)價(jià)值的波動性特征,，所以在基礎(chǔ)資產(chǎn)的選擇上要更加慎重。經(jīng)過評估的著作權(quán)資產(chǎn)應(yīng)該可以產(chǎn)生可預(yù)期的,、穩(wěn)定的現(xiàn)金流,。為了達(dá)到這一標(biāo)準(zhǔn),，所選擇的基礎(chǔ)資產(chǎn)首先應(yīng)當(dāng)是具有價(jià)值的作品。內(nèi)容庸俗,，一味迎合低端品味的著作權(quán)資產(chǎn)不會是市場的主流,，不應(yīng)納入資產(chǎn)池。并且,，著作權(quán)資產(chǎn)自身的法律狀況也會影響證券的價(jià)格與商業(yè)價(jià)值,。因此要全面考察基礎(chǔ)資產(chǎn)可能具有的法律風(fēng)險(xiǎn)。其歸屬是否混亂,，是否曾經(jīng)卷入訴訟等方面,。作品權(quán)屬關(guān)系明確，權(quán)能界限分明,，法律狀態(tài)穩(wěn)定的作品更加適合作為證券化資產(chǎn)池中的資產(chǎn),。
其次，構(gòu)建著作權(quán)交易信息公示平臺,。由于著作權(quán)的自動保護(hù)原則,，著作權(quán)的歸屬沒有專門的行政管理部門保存登記，也就無法查詢,。相關(guān)的著作權(quán)交易信息也沒有統(tǒng)一的平臺進(jìn)行管理,，很可能存在“一物二賣”的情況，投資人卻無法明確得知,。因此，建立一個(gè)完善的著作權(quán)登記制度,，甚至開發(fā)著作權(quán)交易信息數(shù)據(jù)庫,，可以使作品著作權(quán)的交易歸屬有據(jù)可查，這樣可以使著作權(quán)交易市場秩序得到保障,，也可以幫助投資者查詢到有效,、穩(wěn)定的著作權(quán)資產(chǎn)。
第三,，由于著作權(quán)資產(chǎn)本身的特性,，市場風(fēng)險(xiǎn)無法完全規(guī)避。所以此時(shí)要充分發(fā)揮特殊目的機(jī)構(gòu)（SPV）的風(fēng)險(xiǎn)隔離作用,。
最后,，大力發(fā)展中介服務(wù)機(jī)構(gòu)。著作權(quán)證券化的各個(gè)環(huán)節(jié)設(shè)計(jì)法律,、金融,、經(jīng)營管理、市場營銷等多個(gè)環(huán)節(jié),，因此,，專業(yè)的中介服務(wù)機(jī)構(gòu)的介入必不可少,。尤其是成熟的價(jià)值評估機(jī)構(gòu)與信用評級機(jī)構(gòu)，在知識產(chǎn)權(quán)證券化的過程中起了關(guān)鍵作用,。準(zhǔn)確評估資產(chǎn)池中著作權(quán)資產(chǎn)可能產(chǎn)生的效益,，加之以客觀科學(xué)的信用評級，可以實(shí)現(xiàn)促進(jìn)文化產(chǎn)業(yè)繁榮與投資者取得經(jīng)濟(jì)效益的目的,。
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