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一項(xiàng)統(tǒng)計(jì)顯示,，截至6月30日,，共有123只基金的資產(chǎn)管理凈值低于5000萬元,，其中規(guī)模最小的方正富邦紅利精選基金的資產(chǎn)凈值僅有491．74萬元,。這意味著這些“迷你基金”處于或?qū)⑶灞P的“生死線”,。
“迷你基金”眾多,，與近年基金的大量發(fā)行有一定關(guān)系,。各家基金公司爭相發(fā)行新基金,，甚至不惜花錢請“幫忙資金”來撐門面,。這與基金實(shí)際獲得的市場認(rèn)可不相符,，導(dǎo)致基金規(guī)模經(jīng)常在成立后快速縮水。另外,，業(yè)績變動等因素,，也會造成基金規(guī)模“瘦身”,�,！蹲C券日報(bào)》的一項(xiàng)統(tǒng)計(jì)稱，截至7月14日,，假設(shè)今年二季度末的份額不變,，成立未滿1年的次新主動管理偏股型基金共有47只，最新推算規(guī)模與各自成立之初時(shí)相比,，共計(jì)縮水177．54億元,，縮水比例為35．14％。
在成立不久就快速
“瘦身”的基金中,，方正富邦紅利精選基金較為典型,。該基金成立于去年11月，募集期間有效認(rèn)購23088．79萬份,，到今年一季度末的總份額為3600．79萬份,，二季度末進(jìn)一步減少至517．78萬份。成立才半年多時(shí)間,，基金資產(chǎn)規(guī)模就縮水超過95％,，使方正富邦紅利精選基金尷尬至極，成為目前最“迷你”的基金。
按照相關(guān)規(guī)定,，連續(xù)20個(gè)工作日出現(xiàn)基金份額持有人數(shù)量不滿200人或者基金資產(chǎn)凈值低于5000萬元,，是決定基金是否清盤的“生死線”。清盤等于宣告一個(gè)基金運(yùn)作的終結(jié),，似乎顯得很悲劇,，其實(shí)，對基金公司及持有人來說未必是壞事,。對此,，監(jiān)管部門去年12月已有過表態(tài)：隨著產(chǎn)品審核市場化改革的推進(jìn)，未來將不可避免地出現(xiàn)一些規(guī)模較小的“迷你基金”,。監(jiān)管部門鼓勵基金管理公司根據(jù)產(chǎn)品特點(diǎn)和管理成本在基金合同中約定自動終止清盤或合并條款。
存在一大批“僵而不死”的“迷你基金”,，成為基金業(yè)的一大負(fù)擔(dān),。“迷你基金”還可以請“幫忙資金”出手,，從而擺脫瀕臨清盤的“生死線”,。然而，正如“救急不救窮”,，請“幫忙資金”非但需要額外的支出,，而且“幫忙資金”撤退后仍會還原“迷你”規(guī)模的本來面目。目前,，基金公司大多希望解決
“迷你基金”過多的問題,，但誰也不愿意成為“出頭鳥”，擔(dān)心由此遭遇太大的外來壓力并有損公司形象,。有業(yè)內(nèi)人士預(yù)言,，首只基金清盤的案例出現(xiàn)后，必然會引發(fā)大量“迷你基金”主動清盤的現(xiàn)象,。
投資者持有“迷你基金”,，與基金公司一樣陷入尷尬的處境�,；鹜顿Y并非得益于規(guī)模迷你而“船小好調(diào)頭”,，相反，需要一定資金規(guī)模作為基礎(chǔ),。倘若基金規(guī)模過于“迷你”,，在投研、人才等投入方面,，難免與幾十億規(guī)模的基金存在一定差距,。同時(shí)擁有幾個(gè)“迷你基金”的中小基金公司，管理費(fèi)收入寥寥，入不敷出,，缺乏與大型基金公司相比的競爭力,。優(yōu)秀或資深的基金經(jīng)理希望有更大的作為，而不愿默默耕耘“迷你基金”,。多數(shù)投資者選購基金時(shí)也會主動避開“迷你基金”,，使得“迷你基金”在規(guī)模上“咸魚翻身”相當(dāng)難。長期持有“迷你基金”,，實(shí)際上是一種非常被動的投資行為,。
私募產(chǎn)品中經(jīng)常能看到清盤，據(jù)報(bào)道,，今年以來共有164只私募產(chǎn)品清盤,，其中50只為提前清算。相比之下,，公募基金也不該羞于清盤,。
A股市場長期走熊，公募基金經(jīng)常傷得不輕,，若公募基金不以清盤方式來優(yōu)勝劣汰,，是一種不正常的現(xiàn)象。建立基金退出機(jī)制,，將有利于基金業(yè)的健康發(fā)展,。在當(dāng)前“迷你基金”眾多的情況下，有必要著手研究對各方皆相對有利的基金退出方案,，尤其突出對基金持有人的利益保護(hù),。同時(shí)，需要反思的是,，為何新成立的基金容易淪為“迷你基金”,。顯然，基金行業(yè)的發(fā)展應(yīng)更加注重差異化競爭,，而不是一味爭相發(fā)行新基金來尋求規(guī)模的擴(kuò)張,。
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