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“您所撥打的手機正忙”,，7月19日晚7∶00，央行網(wǎng)站和新聞聯(lián)播同時播出今起全面放開金融機構貸款利率管制的消息引起國內(nèi)外的廣泛關注,。各路媒體記者撥打銀行業(yè)人士電話時,，大部分人手機都處于繁忙狀態(tài)，都在評估政策短中期影響,，而此項改革將在未來相當長時間里深刻影響中國以銀行為中心的金融體系,。
中國銀行業(yè)經(jīng)過本世紀初最大規(guī)模的改革重組，內(nèi)部經(jīng)過大規(guī)模的逾萬億不良資產(chǎn)剝離,，外部通過尋求巨額股權投資的再資本化增資,。依賴本世紀前十年中國經(jīng)濟年均10%以上的強勁增長，居民高達45%的儲蓄率，源源不斷地為商業(yè)銀行提供強勁的資金支持,，中國銀行業(yè)不僅實現(xiàn)規(guī)模幾何級數(shù)的增長,，也獲得可觀的利潤積累,。而這背后,，并不是中國銀行業(yè)經(jīng)營水平高、創(chuàng)新能力強,，進步特別快,，而是中國銀行業(yè)整體國際化程度還不高，體制性壁壘如銅墻鐵壁,，把競爭對手擋在外面,。入世十多年，外資銀行的份額可以忽略不計,。價格的管制更是豐厚利潤的源泉所在,。
本輪經(jīng)濟減速以來，一些政府強力介入的產(chǎn)業(yè)成為商業(yè)銀行的雷區(qū),，資產(chǎn)質(zhì)量劣化速度之快令人瞠目,。這說明，中國銀行業(yè)雖然歷經(jīng)十年改革,，在規(guī)模,、效益上雖有大的改觀，但在治理機制,、風險控制,、健康狀況上依然脆弱，一個“6?20”事件就讓金融市場掀起驚濤駭浪,。而以利率市場化為核心的市場化體制改革,，長期以來步履蹣跚，并成為中國銀行業(yè)國際化最大的痼疾——價格都不能實現(xiàn)自主定價,，如何國際化,？
近年來，由市場供求來配置資金價格探索雖在進行,，從前些年放開銀行同業(yè)拆借利率到去年6月8日,，央行首次雙向擴大存貸款利率浮動空間，將存款利率上限調(diào)整為基準利率的1.1倍,，貸款利率的下限調(diào)整為基準利率的0.8倍,。此后不到1個月，央行進一步下調(diào)貸款利率浮動下限至0.7倍,。再到眼下的徹底放開貸款利率管制,，“小碎步、不停步”的利率市場化改革進入加速期,，這是一種審慎自信,，更是一種果敢和勇氣,。貸款利率市場化對銀行業(yè)無疑影響深遠，因為價格是最敏感的市場信息,，也是重要的競爭利器,。利率市場化引發(fā)的價格體系重估和利潤再造機制必將加劇銀行業(yè)的競爭，倒逼全行業(yè)進行深刻變革和調(diào)整,。
由于長期實行行政性管制型定價,，銀行過去在利率問題上都是“傻瓜相機”，從國有大銀行到基層的農(nóng)村信用社,，都是“一口價”,，上浮下浮就那么大區(qū)間。但貸款利率市場化后,，面對不同的客群,，用一個定價體系肯定玩不轉(zhuǎn)，一些小銀行都可能面臨不會定價的尷尬,。從這個意義上說,，貸款利率市場化后意味著銀行業(yè)進入了細分時代。過去,，政府性銀行,、大型國有銀行還是信用社業(yè)務交叉，沒大沒小,，國家開發(fā)銀行等政策性銀行也做小微貸款,，農(nóng)村信用社也去做鋼貿(mào)貸款，最后是管理能力錯配,，村村點火,，必然處處冒煙，留下一地狼藉,。應該說,，大銀行不能滿足所有客戶，同樣中小銀行也不能像大銀行那樣攤開來玩,。在市場細分基礎上,，各種類型的銀行根據(jù)自身的風險與收益特點，自主確定貸款利率水平,，這注定了銀行必須通過議價能力,、風險管理水平和負債管理能力的提升，提高自身盈利水平和資產(chǎn)質(zhì)量,。
近年來,，在浮動利率機制區(qū)間，商業(yè)銀行的市場化定價已經(jīng)有所改觀。對中小企業(yè)往往以貸轉(zhuǎn)存和票據(jù)手段來放大收益,，而政府項目則經(jīng)常讓銀行頭痛的是“三個十”：十個億,、十年期、利率下浮10%,。要做就做,，不做拉倒。過去,，行政性定價背景下,，下浮10%就很給面子了，而現(xiàn)在取消貸款利率浮動區(qū)間后,，意味著銀行間客戶爭奪的競爭會更激烈。為了爭奪業(yè)務,，那可不是下浮10%的問題,，有的貸款打五折甚至保本就行，有的為了綜合收益,，賠本都做,。
但是，銀行也是理性的,，不是每筆業(yè)務都能打價格戰(zhàn)的,。為了利潤最大化，不適合這些強勢大客戶的銀行,，就必須紆貴降尊,，真正沉下心去，放低身段,，分散資金,，去服務更多的中小微企業(yè)，因為那時資金的議價能力強,，可以賣個好價錢,。但前提是有明晰的細分市場、成熟的風險定價體系,。在風險收益相匹配的原則下,，過去中小銀行不愿意做的小客戶，如果收益能力足夠覆蓋風險,，現(xiàn)在反倒回過頭來愿意做了,。競爭性定價機制的建立不僅體現(xiàn)在銀行與客戶的議價上，同時還會涉及到民間高利貸市場,，起到平抑其價格的作用,，這對“影子銀行”和民間高利貸必然是一種有效的遏制。
市場化的貸款利率最終如何定價取決于兩個方面：一是貸款的供給規(guī)模；二是信貸需求者的談判能力,。這次改革選擇了一個特殊時間窗,。今年時間已過半，全年信貸規(guī)模執(zhí)行已約2/3,，規(guī)�,？刂频摹凹Z票”依然有效，在貨幣量供應趨緊的情況下,，貸款的易得性難度依然存在,，信貸資源仍然是一種稀缺的社會和經(jīng)濟資源，這時放開貸款利率管制,，短期內(nèi)貸款利率市場不會激起太大的波瀾,。
此項改革的審慎性還在于，利率市場化先從放開貸款開始,，是先易后難,，穩(wěn)步推進。在當前“影子銀行”和游資熱錢泛濫的情況下,，如果存貸款利率兩頭同時放,，容易導致金融秩序混亂，因為歷史的教訓說明,，存款利率一放開,，高息攬存的價格戰(zhàn)必然狼煙四起，那將天下大亂�,，F(xiàn)在,，穩(wěn)住一頭，存款不動,，貸款先放,，通過競爭談判機制，形成新的定價體系,，這也是為今后存款利率區(qū)間的放開直至完全市場化積累經(jīng)驗,。
任何改革不能畢其功于一役，指望立竿見影,、藥到病除不現(xiàn)實,。此項政策短期還很難起到降低企業(yè)融資成本的作用，甚至還會出現(xiàn)一種馬太效應,。貸款利率市場化程度提高后,，經(jīng)營狀況一般的中小企業(yè)，因為議價能力差,，貸款難,、貸款貴的問題可能難以緩解,，甚至會比以前更難、更貴,，這都需要管理層后續(xù)政策的進一步統(tǒng)籌和完善,。但是，中國銀行業(yè)利率市場化邁出了實質(zhì)性步伐,，中國金融改革在正確方向上邁出了一大步,。
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