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目前創(chuàng)業(yè)板題材炒作較為兇猛,，最近有篇《一位公募基金經(jīng)理的懺悔》,，說“基金聯(lián)合一起用資金優(yōu)勢炒作小盤股,，達到聯(lián)合資金控盤程度，大家推高股票價格,，這樣可以保證公募基金的市值保持較好業(yè)績，這樣基金管理公司可以提取更高的基金管理費,，基金經(jīng)理的工資獎金高,，業(yè)績排名高，表面上看似乎大家都好”,。若果真如此,，則這種基金扎堆炒作創(chuàng)業(yè)板題材的歪風，是到了該整治的時候了。
比如近來被暴炒的掌趣科技前十大流通股東中,，八家為基金或社保組合,，而這種現(xiàn)象其實已很普遍；基金二季報顯示,，356家創(chuàng)業(yè)板個股,，有141家進入基金二季度前十大重倉股行列�,？梢哉f,，正是基金等大主力瘋狂涌入創(chuàng)業(yè)板，才能鼓搗出如此瘋狂的泡沫,。
基金暴炒創(chuàng)業(yè)板科技,、媒體和通信（TMT）等題材股，導致創(chuàng)業(yè)板估值水平遠高于當前A股整體估值水平,。截至7月19日,，創(chuàng)業(yè)板平均市盈率為50倍，而滬深300指數(shù)成分股平均市盈率僅為10倍,。創(chuàng)業(yè)板雖然有時髦炒作題材,，但也早脫離了當下成熟資本市場對這些行業(yè)的估值水準。比如,，掌趣科技2012年凈營收2.25億,，凈利潤為0.823億，7月19日掌趣科技動態(tài)市盈率218倍,、總市值高達147億,。而在美國上市的具有相似行業(yè)題材的盛大游戲2012年凈營收為人民幣46.82億、凈利潤為人民幣11.13億,，截至7月19日總市值為15.53億美元,、市盈率8.2倍。創(chuàng)業(yè)板泡沫由此可見一斑,。
支撐創(chuàng)業(yè)板高估值的還有公司的并購手段,。比如，掌趣科技購買海南動網(wǎng)先鋒網(wǎng)絡科技有限公司100%股權,，并購價折合市盈率14.19倍,；為配合此次并購，公司同時推出定向增發(fā)以募集并購配套資金,，發(fā)行市盈率50倍左右,。由于掌趣科技購買動網(wǎng)先鋒支付的代價只有十幾倍市盈率，并購后顯然有利于拉低掌趣科技數(shù)百倍市盈率,，即使為募集配套資金而定向增發(fā)的發(fā)行市盈率達50倍左右,，也遠遠低于目前公司股票市盈率,，定向增發(fā)也會部分拉低市盈率。也就是說,，只要掌趣科技二級市場股價保持足夠高位,，就可一次又一次從市場定向增發(fā)，募集足夠多的并購配套資金（定向增發(fā)對象仍有可能是基金）,。
當前中國經(jīng)濟的主旋律是結(jié)構(gòu)調(diào)整,、轉(zhuǎn)型升級，但即使在手游等新經(jīng)濟領域,，如不考慮成本,、不考慮效益的粗放式經(jīng)營，資源錯配以及低效使用,，則非但無法推動行業(yè)快速發(fā)展,，反而可能坑了這個行業(yè)，消費者或服務對象最終還是難以得到他們最需要的好東西,。為結(jié)構(gòu)調(diào)整而結(jié)構(gòu)調(diào)整,、為轉(zhuǎn)型而轉(zhuǎn)型，沒有效益和質(zhì)量的調(diào)整轉(zhuǎn)型就可能失去了意義,。
在二級市場瘋狂炒作的同時,，原始股東和公司董監(jiān)高減持則是A股市場的固定節(jié)目。5月13日,，掌趣科技首發(fā)原始股東4804萬股限售股解禁（占總股本的比例高達29%）,，華誼兄弟作為公司原始股東解禁套現(xiàn)數(shù)億元。另外,，掌趣科技兩位副總也或奔著減持套現(xiàn)離職而去,。據(jù)初步統(tǒng)計，截至7月17日,，今年創(chuàng)業(yè)板重要股東套現(xiàn)已逾160億元,。
歷史上，基金扎堆炒作制造了東方電子等個股泡沫,，這也是推動股市形成2005年至2007年泡沫牛市的主要力量,，其操作手法，無非就是持續(xù)買入,、拉抬,，形成基金獲利效應，然后吸引外圍資金購買基金份額,，從而有更多后續(xù)拉抬彈藥。現(xiàn)在,，一些市場主體扯上經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整大旗,、貼上TMT等時髦標簽后，毫無底線瘋狂投機炒作創(chuàng)業(yè)板，這將制造一批批發(fā)行人億萬富翁,，但泡沫同樣遲早必然破裂,，給市場造成重創(chuàng)。而在這些市場運作中,，還可能夾雜著諸多數(shù)不清道不明的擦邊球甚至利益輸送等違規(guī)行為,。
目前創(chuàng)業(yè)板過高估值，如果創(chuàng)業(yè)板IPO開閘,，也將讓更多發(fā)行人坐享巨大的不當利益,，帶來財富不公平再分配等諸多負面效應。筆者認為,，這當是直接制約創(chuàng)業(yè)板重新開閘的重要因素,。
不能再讓暴炒創(chuàng)業(yè)板題材的瘋狂勢頭蔓延下去了。當務之急,，應針對基金公司扎堆創(chuàng)業(yè)板股票,，查一查其中是否存在聯(lián)手操縱行為!
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