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7月24日公布的中國(guó)7月匯豐制造業(yè)PMI預(yù)覽值降至47.7,，創(chuàng)11個(gè)月以來(lái)新低,。多個(gè)分類數(shù)據(jù)也創(chuàng)新低，產(chǎn)出指數(shù)為48.2,，創(chuàng)9個(gè)月以來(lái)新低,；就業(yè)指數(shù)初值降至47.3,，創(chuàng)52個(gè)月最低值。中國(guó)匯豐制造業(yè)PMI繼續(xù)下滑暗示中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速將進(jìn)一步放緩,。
客觀而言,，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的中速增長(zhǎng)已經(jīng)基本成為定局，繼續(xù)把增長(zhǎng)目標(biāo)定在8%甚至更高,，不利于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的調(diào)整,；但倘若經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)進(jìn)一步下滑，也將引發(fā)失業(yè)及諸多其他社會(huì)問(wèn)題,。中國(guó)政府對(duì)于“保下限”的強(qiáng)調(diào),，與其說(shuō)是基于經(jīng)濟(jì)方面的考慮，不如理解為,，為了保持社會(huì)穩(wěn)定,，中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍需要保持一定的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。
具體來(lái)看,，下半年宏觀經(jīng)濟(jì)政策有四個(gè)方面值得關(guān)注：
一是貨幣政策,。今年6月“錢荒”期間，市場(chǎng)上要求放松的呼聲很高,，但央行按兵不動(dòng),。既然沒(méi)有在
“錢荒”時(shí)推出放松政策，在下半年流動(dòng)性趨于平穩(wěn)時(shí),，推出的可能性也不大,。不過(guò)，在宏觀調(diào)控“保下限”的基調(diào)下,，相信貨幣管理層會(huì)在信貸投放上較原有節(jié)奏適度放松,。
二是房地產(chǎn)政策。現(xiàn)時(shí)強(qiáng)調(diào)最多的是建設(shè)長(zhǎng)效機(jī)制,，讓短期的行政管制向長(zhǎng)期的制度調(diào)節(jié)過(guò)渡,，這表明中國(guó)政府依然會(huì)堅(jiān)持房地產(chǎn)調(diào)控。更何況,，諸如房產(chǎn)稅這種長(zhǎng)期制度建設(shè)并非朝夕之功,，在這些制度能夠良性運(yùn)轉(zhuǎn)前，短期的行政管制基本不會(huì)放松。
三是財(cái)政政策,。激活財(cái)政存量資金可能將成為下半年政策調(diào)整的一個(gè)亮點(diǎn),。此前，國(guó)務(wù)院會(huì)議提出要進(jìn)一步盤活存量,，把閑置、沉淀的財(cái)政資金用好,。據(jù)估計(jì),，這部分沉淀資金有3萬(wàn)億元，中央政府有可能出臺(tái)相關(guān)政策,，促使各部委把這部分資金充分利用起來(lái),。央行研究局局長(zhǎng)紀(jì)志宏認(rèn)為，盤活存量的核心是定價(jià),，價(jià)格定不準(zhǔn),，資源配置很難優(yōu)化，企業(yè)兼并重組和淘汰產(chǎn)能過(guò)剩,，核心是價(jià)格,，這一過(guò)程中金融機(jī)構(gòu)提供金融支持的關(guān)鍵也是定價(jià)。
四是擴(kuò)大內(nèi)需,，這可能是中國(guó)政府政策調(diào)整的重點(diǎn),。在擴(kuò)大投資需求方面，棚戶區(qū)改造,、鐵路投資,、城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、寬帶中國(guó),、4G建設(shè)及節(jié)能環(huán)保等,，都是近期國(guó)務(wù)院會(huì)議明確提過(guò)的投資重點(diǎn)；在擴(kuò)大消費(fèi)需求方面,，信息消費(fèi),、服務(wù)消費(fèi)、電子商務(wù)消費(fèi),、消費(fèi)金融及旅游休閑度假等,，都被寫入了政策鼓勵(lì)的范圍，料在可預(yù)期的未來(lái),，將陸續(xù)有動(dòng)作跟進(jìn),。至于城鎮(zhèn)化，改革方案可能將于今年十八屆三中全會(huì)前后推出,，由之帶動(dòng)諸多領(lǐng)域的改革和建設(shè),。
總之，只要中國(guó)經(jīng)濟(jì)處于合理運(yùn)行的區(qū)間，宏觀經(jīng)濟(jì)政策就會(huì)維持既定格局,，在穩(wěn)定的前提下,，繼續(xù)推動(dòng)結(jié)構(gòu)調(diào)整和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型；財(cái)政政策會(huì)維持積極態(tài)勢(shì),，但財(cái)政資金的使用有可能面臨較大力度的調(diào)整,，這是“盤活存量”的具體體現(xiàn)；貨幣政策不會(huì)有顯著的放松,，但可能會(huì)準(zhǔn)備一些靈活的微調(diào)工具,；產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整將會(huì)一如既往地向大力度推進(jìn)。
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