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7月24日公布的中國7月匯豐制造業(yè)PMI預覽值降至47.7，創(chuàng)11個月以來新低,。多個分類數(shù)據(jù)也創(chuàng)新低，產(chǎn)出指數(shù)為48.2,，創(chuàng)9個月以來新低,；就業(yè)指數(shù)初值降至47.3,，創(chuàng)52個月最低值。中國匯豐制造業(yè)PMI繼續(xù)下滑暗示中國經(jīng)濟增速將進一步放緩,。
客觀而言,，中國經(jīng)濟的中速增長已經(jīng)基本成為定局，繼續(xù)把增長目標定在8%甚至更高,，不利于中國經(jīng)濟的調整,；但倘若經(jīng)濟增長進一步下滑，也將引發(fā)失業(yè)及諸多其他社會問題,。中國政府對于“保下限”的強調,，與其說是基于經(jīng)濟方面的考慮，不如理解為,，為了保持社會穩(wěn)定,，中國經(jīng)濟仍需要保持一定的經(jīng)濟增長。
具體來看,，下半年宏觀經(jīng)濟政策有四個方面值得關注：
一是貨幣政策,。今年6月“錢荒”期間，市場上要求放松的呼聲很高,，但央行按兵不動,。既然沒有在
“錢荒”時推出放松政策，在下半年流動性趨于平穩(wěn)時,，推出的可能性也不大,。不過，在宏觀調控“保下限”的基調下,，相信貨幣管理層會在信貸投放上較原有節(jié)奏適度放松,。
二是房地產(chǎn)政策。現(xiàn)時強調最多的是建設長效機制,，讓短期的行政管制向長期的制度調節(jié)過渡,，這表明中國政府依然會堅持房地產(chǎn)調控。更何況,，諸如房產(chǎn)稅這種長期制度建設并非朝夕之功,，在這些制度能夠良性運轉前，短期的行政管制基本不會放松,。
三是財政政策,。激活財政存量資金可能將成為下半年政策調整的一個亮點。此前,，國務院會議提出要進一步盤活存量,，把閑置,、沉淀的財政資金用好。據(jù)估計,，這部分沉淀資金有3萬億元,，中央政府有可能出臺相關政策，促使各部委把這部分資金充分利用起來,。央行研究局局長紀志宏認為,，盤活存量的核心是定價，價格定不準,，資源配置很難優(yōu)化，企業(yè)兼并重組和淘汰產(chǎn)能過剩,，核心是價格,，這一過程中金融機構提供金融支持的關鍵也是定價。
四是擴大內需,，這可能是中國政府政策調整的重點,。在擴大投資需求方面，棚戶區(qū)改造,、鐵路投資,、城市基礎設施建設、寬帶中國,、4G建設及節(jié)能環(huán)保等,，都是近期國務院會議明確提過的投資重點；在擴大消費需求方面,，信息消費,、服務消費、電子商務消費,、消費金融及旅游休閑度假等,，都被寫入了政策鼓勵的范圍，料在可預期的未來,，將陸續(xù)有動作跟進,。至于城鎮(zhèn)化，改革方案可能將于今年十八屆三中全會前后推出,，由之帶動諸多領域的改革和建設,。
總之，只要中國經(jīng)濟處于合理運行的區(qū)間,，宏觀經(jīng)濟政策就會維持既定格局,，在穩(wěn)定的前提下，繼續(xù)推動結構調整和經(jīng)濟轉型,；財政政策會維持積極態(tài)勢,，但財政資金的使用有可能面臨較大力度的調整,，這是“盤活存量”的具體體現(xiàn)；貨幣政策不會有顯著的放松,，但可能會準備一些靈活的微調工具,；產(chǎn)業(yè)結構調整將會一如既往地向大力度推進。
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