|
利率市場(chǎng)化改革涉及經(jīng)濟(jì)運(yùn)行諸多方面，牽一發(fā)而動(dòng)全身,。未來(lái)全面實(shí)現(xiàn)存款利率市場(chǎng)化之前,，包括商業(yè)銀行治理結(jié)構(gòu),、金融機(jī)構(gòu)退出機(jī)制,、存款保險(xiǎn)制度、外匯管理制度等一系列改革將會(huì)分步推出
日前,，央行決定全面放開(kāi)貸款利率管制,，由金融機(jī)構(gòu)根據(jù)商業(yè)原則自主確定貸款利率水平。此舉是我國(guó)利率市場(chǎng)化改革進(jìn)程中的重要一步,。
利率市場(chǎng)化改革涉及經(jīng)濟(jì)運(yùn)行諸多方面,，牽一發(fā)而動(dòng)全身。特別是在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下,，無(wú)論是“用好增量,、盤(pán)活存量”，將金融資源配置到國(guó)民經(jīng)濟(jì)薄弱環(huán)節(jié),，還是促進(jìn)民間借貸陽(yáng)光化,、規(guī)范化，防范地方債務(wù)及影子銀行風(fēng)險(xiǎn),，以及有效應(yīng)對(duì)“熱錢”沖擊等,，都需要進(jìn)一步發(fā)揮資金價(jià)格杠桿的調(diào)節(jié)功能,，加快推進(jìn)利率市場(chǎng)化。
經(jīng)過(guò)多年探索,，我國(guó)存貸款利率已基本實(shí)現(xiàn)“貸款管下限,、存款管上限”的階段性目標(biāo)。貸款利率下限取消,，使利率市場(chǎng)化改革推進(jìn)到最為關(guān)鍵,、風(fēng)險(xiǎn)最大的存款利率調(diào)整階段�,？梢灶A(yù)見(jiàn),，利率改革不會(huì)罔顧各類配套制度的成熟而單兵突進(jìn)。未來(lái)全面實(shí)現(xiàn)存款利率市場(chǎng)化之前,，包括商業(yè)銀行治理結(jié)構(gòu),、金融機(jī)構(gòu)退出機(jī)制、存款保險(xiǎn)制度,、外匯管理制度等一系列改革將會(huì)分步推出,。
經(jīng)過(guò)近年來(lái)大規(guī)模金融改革，我國(guó)銀行業(yè)整體治理水平顯著提升,，為推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革奠定了重要基礎(chǔ),。但有關(guān)商業(yè)銀行破產(chǎn)的法律法規(guī)、存款保險(xiǎn)制度,、人民幣匯率形成機(jī)制改革以及資本項(xiàng)目可兌換等,，仍未取得明顯進(jìn)展，在一定程度上制約了改革進(jìn)程,。特別是利率市場(chǎng)化將改變銀行靠存貸利差為主要收入的盈利模式,，“旱澇保收”將被激烈的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)取代，一些經(jīng)營(yíng)不善的金融機(jī)構(gòu)將有破產(chǎn)和倒閉的可能,。這需要建立一套金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)清算法律制度,，以及完善的存款保險(xiǎn)制度，以保護(hù)存款人利益,，維護(hù)社會(huì)穩(wěn)定,。
匯率改革和資本項(xiàng)目可兌換，也是兩大攻堅(jiān)戰(zhàn),。在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下,，一方面，受國(guó)際金融市場(chǎng)動(dòng)蕩影響,，人民幣升值壓力猶存,，外貿(mào)形勢(shì)可能進(jìn)一步趨緊。貿(mào)然啟動(dòng)匯改,，進(jìn)一步擴(kuò)大匯率波動(dòng)區(qū)間,，或給外貿(mào)企業(yè)帶來(lái)更大沖擊,。另一方面，全球量化寬松貨幣政策的負(fù)面溢出效應(yīng),，破壞了國(guó)際間匯率均衡結(jié)構(gòu),，加劇資本跨境流動(dòng),。此時(shí)擴(kuò)大人民幣匯率波幅,，放開(kāi)資本項(xiàng)目管理，勢(shì)必增加跨境資本進(jìn)入中國(guó)的套利機(jī)會(huì),，“熱錢”大進(jìn)大出,，將嚴(yán)重沖擊金融市場(chǎng)，影響貨幣環(huán)境穩(wěn)定,。
在資本項(xiàng)目可兌換方面,，根據(jù)國(guó)際貨幣基金組織的分類標(biāo)準(zhǔn)，目前人民幣資本項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)部分可兌換,、基本可兌換,、完全可兌換的項(xiàng)目數(shù)，總體占全部交易項(xiàng)目的75%,。股票,、債券、衍生工具,、跨境信貸等跨境資本流動(dòng)規(guī)模大的資本項(xiàng)目方面,，還有相當(dāng)多的管制。這是我國(guó)金融業(yè)乃至實(shí)體經(jīng)濟(jì)的一道防火墻,，只有在國(guó)內(nèi)金融體系和金融監(jiān)管機(jī)制相當(dāng)完善之時(shí),，實(shí)現(xiàn)資本項(xiàng)目可兌換才能水到渠成。
因此,，有人對(duì)此次沒(méi)有擴(kuò)大存款利率浮動(dòng)區(qū)間感到遺憾是沒(méi)有必要的,。事實(shí)上，這既與金融監(jiān)管部門對(duì)金融業(yè)發(fā)展的整體考慮有關(guān),，也與我國(guó)金融業(yè)面臨的內(nèi)外部環(huán)境有關(guān),。
當(dāng)前，有關(guān)方面還需要扎實(shí)做好相關(guān)配套工作,，比如加快發(fā)展債券市場(chǎng),、培育金融市場(chǎng)的基準(zhǔn)利率體系，加快財(cái)稅體制改革,、對(duì)地方政府和國(guó)有企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)硬約束,，降低金融機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)入門檻、鼓勵(lì)和引導(dǎo)民間資本進(jìn)入金融服務(wù)領(lǐng)域等,。這些基礎(chǔ)配套工作的進(jìn)一步完善,，將為全面地利率市場(chǎng)化創(chuàng)造良好環(huán)境,，從而更好地配置金融資源，支持服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展,。
|