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利率市場化改革涉及經(jīng)濟(jì)運行諸多方面,，牽一發(fā)而動全身,。未來全面實現(xiàn)存款利率市場化之前,，包括商業(yè)銀行治理結(jié)構(gòu),、金融機(jī)構(gòu)退出機(jī)制、存款保險制度,、外匯管理制度等一系列改革將會分步推出
日前,，央行決定全面放開貸款利率管制，由金融機(jī)構(gòu)根據(jù)商業(yè)原則自主確定貸款利率水平,。此舉是我國利率市場化改革進(jìn)程中的重要一步,。
利率市場化改革涉及經(jīng)濟(jì)運行諸多方面，牽一發(fā)而動全身,。特別是在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢下,，無論是“用好增量、盤活存量”,，將金融資源配置到國民經(jīng)濟(jì)薄弱環(huán)節(jié),，還是促進(jìn)民間借貸陽光化、規(guī)范化,，防范地方債務(wù)及影子銀行風(fēng)險,，以及有效應(yīng)對“熱錢”沖擊等，都需要進(jìn)一步發(fā)揮資金價格杠桿的調(diào)節(jié)功能,，加快推進(jìn)利率市場化。
經(jīng)過多年探索，我國存貸款利率已基本實現(xiàn)“貸款管下限,、存款管上限”的階段性目標(biāo),。貸款利率下限取消，使利率市場化改革推進(jìn)到最為關(guān)鍵,、風(fēng)險最大的存款利率調(diào)整階段,。可以預(yù)見,，利率改革不會罔顧各類配套制度的成熟而單兵突進(jìn),。未來全面實現(xiàn)存款利率市場化之前，包括商業(yè)銀行治理結(jié)構(gòu),、金融機(jī)構(gòu)退出機(jī)制,、存款保險制度、外匯管理制度等一系列改革將會分步推出,。
經(jīng)過近年來大規(guī)模金融改革,，我國銀行業(yè)整體治理水平顯著提升，為推進(jìn)利率市場化改革奠定了重要基礎(chǔ),。但有關(guān)商業(yè)銀行破產(chǎn)的法律法規(guī),、存款保險制度、人民幣匯率形成機(jī)制改革以及資本項目可兌換等,，仍未取得明顯進(jìn)展,，在一定程度上制約了改革進(jìn)程。特別是利率市場化將改變銀行靠存貸利差為主要收入的盈利模式,，“旱澇保收”將被激烈的同業(yè)競爭取代,，一些經(jīng)營不善的金融機(jī)構(gòu)將有破產(chǎn)和倒閉的可能。這需要建立一套金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)清算法律制度,，以及完善的存款保險制度,，以保護(hù)存款人利益，維護(hù)社會穩(wěn)定,。
匯率改革和資本項目可兌換,，也是兩大攻堅戰(zhàn)。在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢下,，一方面,，受國際金融市場動蕩影響，人民幣升值壓力猶存,，外貿(mào)形勢可能進(jìn)一步趨緊,。貿(mào)然啟動匯改，進(jìn)一步擴(kuò)大匯率波動區(qū)間,，或給外貿(mào)企業(yè)帶來更大沖擊,。另一方面,，全球量化寬松貨幣政策的負(fù)面溢出效應(yīng)，破壞了國際間匯率均衡結(jié)構(gòu),，加劇資本跨境流動,。此時擴(kuò)大人民幣匯率波幅，放開資本項目管理,，勢必增加跨境資本進(jìn)入中國的套利機(jī)會,，“熱錢”大進(jìn)大出，將嚴(yán)重沖擊金融市場,，影響貨幣環(huán)境穩(wěn)定,。
在資本項目可兌換方面，根據(jù)國際貨幣基金組織的分類標(biāo)準(zhǔn),，目前人民幣資本項目實現(xiàn)部分可兌換,、基本可兌換、完全可兌換的項目數(shù),，總體占全部交易項目的75%,。股票、債券,、衍生工具,、跨境信貸等跨境資本流動規(guī)模大的資本項目方面，還有相當(dāng)多的管制,。這是我國金融業(yè)乃至實體經(jīng)濟(jì)的一道防火墻,，只有在國內(nèi)金融體系和金融監(jiān)管機(jī)制相當(dāng)完善之時，實現(xiàn)資本項目可兌換才能水到渠成,。
因此,，有人對此次沒有擴(kuò)大存款利率浮動區(qū)間感到遺憾是沒有必要的。事實上,，這既與金融監(jiān)管部門對金融業(yè)發(fā)展的整體考慮有關(guān),，也與我國金融業(yè)面臨的內(nèi)外部環(huán)境有關(guān)。
當(dāng)前,，有關(guān)方面還需要扎實做好相關(guān)配套工作,，比如加快發(fā)展債券市場、培育金融市場的基準(zhǔn)利率體系,，加快財稅體制改革,、對地方政府和國有企業(yè)進(jìn)行財務(wù)硬約束，降低金融機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)入門檻,、鼓勵和引導(dǎo)民間資本進(jìn)入金融服務(wù)領(lǐng)域等,。這些基礎(chǔ)配套工作的進(jìn)一步完善，將為全面地利率市場化創(chuàng)造良好環(huán)境,，從而更好地配置金融資源,，支持服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展,。
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