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這些日子,，創(chuàng)業(yè)板股票蹭蹭地上漲,，尤其是與互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)的股票,，翻番的不在少數(shù),，指數(shù)也連創(chuàng)新高,，與去年年底的低位相比漲幅大約有一倍,。市場對創(chuàng)業(yè)板股票看法高度一致,，從公募到私募,，從券商資管到險資,，都在討論創(chuàng)業(yè)板,，看好創(chuàng)業(yè)板，A股市場似乎進(jìn)入了“全民創(chuàng)業(yè)板”時代,。一些老股民的擔(dān)憂也由此而起,，當(dāng)市場預(yù)期高度一致時,，風(fēng)險就不必忽視了？動輒五六十倍的高估值,，這個泡沫何時破滅,？一旦破滅，誰將成為買單者,？
創(chuàng)業(yè)板股票的大漲,，理由無非幾點，如集中在新興產(chǎn)業(yè),，代表未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展的方向,，流通盤小易于資金掌控，政策扶持,，公司業(yè)績持續(xù)增長等等,。問題是，什么事情都有限度,，創(chuàng)業(yè)板股票由漲轉(zhuǎn)跌的臨界點何時來臨,？其實誰都沒底。早一個月前,，甚至兩三個月前,，創(chuàng)業(yè)板泡沫在市場上就屢被提及，然而,，創(chuàng)業(yè)板股票仍然是漲了一波又一波,。這正如2006年、2007年的大牛市中,，市場對地產(chǎn),、銀行、有色,、煤炭等周期股泡沫的擔(dān)憂,，也一直未停過。然而,，這些周期股在投資驅(qū)動型的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式中,，股價卻漲了再漲,、高了再高,。只是到了2007年下半年甚至年底，周期股才開始進(jìn)入全面熄火階段,。
就目前而言,，中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)換時期，周期性股票缺乏想象空間,，創(chuàng)業(yè)板股票符合時勢潮流,。在炒股票就是炒預(yù)期的心理作用下,，創(chuàng)業(yè)板股票想象空間巨大。未來的藍(lán)籌股,，一定不是如今傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)集聚的周期性股票,，而是新興產(chǎn)業(yè)，創(chuàng)業(yè)板極有可能是新藍(lán)籌股的集中地之一,。也就是說,，創(chuàng)業(yè)板的泡沫，不會輕易破滅,。事實上,，很多符合經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢并且業(yè)績有支撐的股票，估值出現(xiàn)溢價并不奇怪,，正是因為這些企業(yè)有前途,，投資者才愿意給予估值溢價。投資者需要注意的是,，估值泡沫和股價之間正反饋的機(jī)制何時失靈,，也就是創(chuàng)業(yè)板股票由漲轉(zhuǎn)跌的臨界點何時來臨？這其中的因素,，包括估值泡沫到底有多大,、企業(yè)業(yè)績增長情況到底如何、市場情緒如何演變,、政策釋放出什么樣的信號,、產(chǎn)業(yè)政策如何等等。
創(chuàng)業(yè)板剛上市時,，很多人都罵它們“三高”發(fā)行,，制造了股市的泡沫。中國上市公司輿情中心認(rèn)為,，創(chuàng)業(yè)板股票“三高”發(fā)行確實貽害無窮,，但市場也有它不容忽視的一面：當(dāng)初很多創(chuàng)業(yè)板公司質(zhì)地確實不佳，但上市以后有了足夠多的錢（盡管這些錢有些沒有用在正途之上）,，不少公司還是用這些錢招聘到了優(yōu)秀的人才,，完善了企業(yè)流程，或者進(jìn)行了并購,。經(jīng)過幾年的發(fā)展之后,，很多創(chuàng)業(yè)板公司競爭力已經(jīng)有了較大提高。過去,，10家創(chuàng)業(yè)板公司里真正好的公司或許只有1到2家,，如今10家創(chuàng)業(yè)板公司里，好的公司可能有3家甚至4,、5家,。
時代變了,，市場變了，投資者的觀念也必須變,。我們唯一要做的是,，好好選、好好挑,，瞄準(zhǔn)那些未來真正好的創(chuàng)業(yè)板公司,。而這，需要我們做大量的功課,。
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