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據(jù)相關(guān)媒體報(bào)道稱(chēng)，近日有券商被監(jiān)管層要求填寫(xiě)保薦企業(yè)財(cái)務(wù)信息反饋,，這或?qū)㈤_(kāi)啟過(guò)會(huì)企業(yè)新一輪財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)更新周期,。機(jī)構(gòu)人士判斷,，目前財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)仍有效(截至今年一季度末)的企業(yè)在已過(guò)會(huì)企業(yè)中占比不高，IPO重啟時(shí)點(diǎn)或因此延后。
市場(chǎng)把IPO重啟時(shí)間點(diǎn)聚焦于7月底，因?yàn)樽C監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)人曾在上月舉行的新股發(fā)行體制改革培訓(xùn)會(huì)上向投行發(fā)問(wèn)：“要是7月30日重啟,，你們?cè)趺崔k？”而隨著7月份所剩的交易日不多,，現(xiàn)在的種種跡象表明,，IPO在7月底重啟的可能性不大。
就IPO重啟時(shí)間點(diǎn)的確定而言,，一方面,，存在技術(shù)性要求。80多家已過(guò)會(huì)企業(yè)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)大多截至2012年底,，而擬上市企業(yè)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)有效期為半年,，需要這些公司更新財(cái)務(wù)報(bào)表。按投行人士的說(shuō)法,，“首批企業(yè)能在8月底前掛牌就算不錯(cuò)了,。”
補(bǔ)充擬上市企業(yè)的最新財(cái)務(wù)數(shù)據(jù),，是確保信息披露質(zhì)量及防止業(yè)績(jī)變臉必須做的工作,。今年以來(lái),，受累于宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)增速下滑和流動(dòng)性困局,，不排除部分企業(yè)的盈利能力發(fā)生了變化。特別是個(gè)別傳統(tǒng)行業(yè)的已過(guò)會(huì)企業(yè),，可能受到宏觀(guān)影響的波動(dòng)較大,。假如不披露最新的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，即便發(fā)行人沒(méi)有刻意粉飾財(cái)務(wù)報(bào)表,，也可能有個(gè)別企業(yè)“帶病上市”,。一旦IPO重啟后最先上市的新股中，被證明存在嚴(yán)重的業(yè)績(jī)變臉現(xiàn)象,，將對(duì)投資者信心的打擊很大,，甚至容易引發(fā)市場(chǎng)對(duì)IPO改革成效的懷疑。
另一方面，IPO重啟不可回避市場(chǎng)時(shí)機(jī)的選擇問(wèn)題,。安永大中華區(qū)上市服務(wù)主管合伙人何兆烽本月初預(yù)計(jì),，IPO最快可能在8月份重新開(kāi)閘。他同時(shí)表示,，“A股市場(chǎng)IPO總是要開(kāi)的,，如果不開(kāi)對(duì)于市場(chǎng)也不好，建議監(jiān)管層盡快找一個(gè)市場(chǎng)比較穩(wěn)定的時(shí)間重啟IPO,，然后批一些募集資金量比較小的企業(yè),，消除大家心理上利空消息的影響，同時(shí)融資也不會(huì)很大,，沒(méi)有一些實(shí)質(zhì)性的影響,，然后再慢慢全面恢復(fù)IPO�,！�
實(shí)際上,，從目前的改革方向來(lái)看，監(jiān)管層不會(huì)對(duì)IPO進(jìn)行循序漸進(jìn)式的調(diào)控,。此次IPO重啟突出市場(chǎng)化改革,，監(jiān)管層已經(jīng)強(qiáng)調(diào)不再調(diào)控發(fā)行節(jié)奏，而把新股發(fā)行時(shí)機(jī)交由發(fā)行人及其承銷(xiāo)機(jī)構(gòu)根據(jù)市場(chǎng)情況自主決定,。新股發(fā)行節(jié)奏由市場(chǎng)自主調(diào)節(jié),，將是一把“雙刃劍”。成熟市場(chǎng)中,，發(fā)行人會(huì)避免欠佳的市場(chǎng)時(shí)機(jī)發(fā)行,。然而，在不少企業(yè)患有“資金饑渴癥”的A股市場(chǎng),，很容易引發(fā)拿到批文意味著短時(shí)間內(nèi)密集發(fā)行上市的市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu),。由此，IPO重啟時(shí)間點(diǎn)的選擇更加敏感,。若在糟糕的市場(chǎng)時(shí)機(jī)對(duì)IPO開(kāi)閘“硬啟動(dòng)”,，二級(jí)市場(chǎng)面臨較大的壓力。
6月下旬以來(lái),，上證指數(shù)先后4次跌破2000點(diǎn)大關(guān),，7月23日收盤(pán)反彈至2043.88點(diǎn)。2000點(diǎn)附近震蕩稱(chēng)得上A股的危機(jī)時(shí)刻,，IPO是否適合在此重啟值得商榷,。有一種觀(guān)點(diǎn)認(rèn)為，IPO重啟一旦“靴子落地”,，有望迎來(lái)利空出盡變利好的反彈,。而且，當(dāng)前以創(chuàng)業(yè)板為代表的結(jié)構(gòu)性行情活躍，顯示市場(chǎng)人氣有所恢復(fù),，將經(jīng)受得起IPO重啟的考驗(yàn),。基于這樣的觀(guān)點(diǎn),，甚至有券商提出“IPO重啟不是壞事”,。可問(wèn)題在于,，這樣判斷過(guò)于樂(lè)觀(guān),。首先，IPO重啟會(huì)帶來(lái)資金面“抽血”,，在宏觀(guān)基本面欠佳的情況下,，有可能給二級(jí)市場(chǎng)造成“雪上加霜”的影響。其次,，A股市場(chǎng)的重心在主板,，創(chuàng)業(yè)板迭創(chuàng)反彈新高，目前距離其歷史最高僅相差60多點(diǎn),，不等于整體投資者信心得到恢復(fù),。因而，IPO重啟應(yīng)避免“硬啟動(dòng)”,，有必要考慮到可能面臨的困難,，特別是主板的處境。
綜合(行情
專(zhuān)區(qū))上述兩大因素,，若IPO重啟時(shí)間點(diǎn)不選在7月底而適當(dāng)延后,，更有利于保護(hù)投資者利益。
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