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中國央行決定,，自2013年7月20日起全面放開金融機構(gòu)貸款利率管制,，并取消金融機構(gòu)貸款利率0.7倍的下限,。盡管本次利率管制的放開僅是單邊行為,，即在存款利率繼續(xù)鎖定的情況下，僅放開貸款利率,，但對銀行等金融機構(gòu)而言,，在針對不同風險的情況下,，可以實行更為市場化的貸款利率定價策略,。這對金融機構(gòu)未來實現(xiàn)更加市場化的運營是有利的。
中國上市公司輿情中心認為,，其中更重要的是,，利率市場化是要素價格市場化改革的必然趨勢，在投資成為經(jīng)濟增長的核心變量之后,，只有當名義利率更為貼近市場利率,，中國經(jīng)濟才會更為注重增長效率，減少和避免盲目的投資擴張。
市場利率提升,，意味著資金成本和必要收益率的提升,。中國產(chǎn)能過剩局面的出現(xiàn)，源于眾多低效益項目沒有收到財務杠桿的壓力,，導致財務杠桿無止盡擴張�,，F(xiàn)在當市場利率恢復到均衡水平之后，自然會降低低效項目的投資沖動,，因此,，產(chǎn)能過剩的局面可以從源頭上得到解決。而低資金成本的優(yōu)勢一旦消除,，則意味著過去依賴的廉價資本的優(yōu)勢會逐步消除,，這與經(jīng)濟當局提出的盤活存量貨幣的策略保持一致。
經(jīng)濟的轉(zhuǎn)型意味著,，需要改變過去對廉價資本,、廉價勞動力、廉價土地,、廉價技術(shù)等的過度依賴,。中國經(jīng)濟在擺脫對廉價生產(chǎn)要素的依賴之后，要更加重視全要素生產(chǎn)率的提升,，即技術(shù)創(chuàng)新和效率提升才是中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的關鍵所在,。
當然，利率市場化對股市的影響可能是多方面的,，但市場利率的普遍提升將更可能抑制風險溢價的提升,，導致市場優(yōu)勝劣汰的進程加快。現(xiàn)階段來看,，或許股市并不能簡單將其視為利好,。貸款利率市場化的出現(xiàn)，將會抑制低效益和低效率企業(yè)的生存空間,，最終減少低效項目對資本的消耗,，促進資金和資源配置的優(yōu)化。這樣必將沖擊一部分經(jīng)營弱勢的企業(yè),，顯著提升上述企業(yè)的融資成本,，從而倒逼企業(yè)進入重組和退市程序，避免證券市場淪為魚龍混雜的場所,。從長期來看,，對投資者來說，則是重大利好,，只有不斷淘汰低效率的企業(yè),，才能使得經(jīng)營健康的企業(yè)獲得更多投資者的資金支持。
我們既要看到利率市場化對中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型具有較為關鍵的推動作用，但同時也要防范市場利率波動過大可能導致金融市場風險加大,。換言之,，任何經(jīng)濟體制的改革都需要在一定范圍和限度內(nèi)展開，一旦超出事物發(fā)展的正常需要,，則可能醞釀新的風險,。
或許，當前中國經(jīng)濟決策層正在下一局有利于當前和長遠的大棋,，而利率市場化正是其中較為關鍵的一步,。
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