今年6月下旬，市場出現(xiàn)了流動性比較緊張的狀態(tài)�,！板X荒”事件深刻反映出我國部分金融機(jī)構(gòu)在流動性管理上存在嚴(yán)重缺陷，顛倒了“流動性”,、“安全性”和“效益性”三者之間的先后次序，錯誤地將效益性目標(biāo)放在流動性目標(biāo)之前,，導(dǎo)致經(jīng)營欠缺穩(wěn)健,，加重了資金套利、以錢生錢的金融風(fēng)險隱患,。因此，要防止金融市場再度出現(xiàn)“錢荒”現(xiàn)象,，金融機(jī)構(gòu)必須始終將流動性目標(biāo)放在首要位置,，而這也是金融機(jī)構(gòu)穩(wěn)健經(jīng)營的唯一之路。
“錢荒”事件的出現(xiàn),，其根本原因在于流動性不能流動,。對金融機(jī)構(gòu)而言，雖然金融資產(chǎn)規(guī)模巨大,，但實際上很多資產(chǎn)在瞬時間是無法變現(xiàn)的,。也就是說，流動性不能流動,，從而蘊(yùn)涵了出現(xiàn)流動性風(fēng)險的可能,。其一，銀行超儲率持續(xù)偏低,，從整個銀行體系的備付金率來看,，去年底是3%，今年二季度是2%以上,，現(xiàn)在只有1.5%,，已經(jīng)非常低了。還有一點,，商業(yè)銀行中長期貸款所占比重偏高,，達(dá)到55%以上，銀行的閑置資金并不充裕,；其二,，美國經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)復(fù)蘇，美聯(lián)儲宣稱量化寬松政策將逐漸退出,，導(dǎo)致我國境內(nèi)資金的外流速度開始加快,。同時，為打擊出口貿(mào)易套利,，中國外匯管理局發(fā)布20號文,，也使新增外匯占款大幅放緩,。此外，準(zhǔn)備金補(bǔ)繳,、稅款清繳,、債市整頓規(guī)范等諸多原因，也或多或少導(dǎo)致了此次資金面緊張,。更重要的是,，金融機(jī)構(gòu)對流動性過度樂觀，潛意識認(rèn)為央行會出手托市,，愿望落空后,，措手不及，流動性管理壓力陡增,。
商業(yè)銀行對經(jīng)營效益的過度追求,，使得商業(yè)銀行的經(jīng)營不夠穩(wěn)健，總是想方設(shè)法多放貸款,。
2009年-2012年,，我國新增人民幣貸款規(guī)模達(dá)到32.64萬億元，今年上半年人民幣貸款又增加5.08萬億元,，同比多增2217億元,。信貸規(guī)模過度擴(kuò)張的結(jié)果是，部分商業(yè)銀行的存貸比接近75%的監(jiān)管紅線,。
近幾年來,，由于銀行通過信貸擴(kuò)張資產(chǎn)規(guī)模受限，而拆借,、回購等同業(yè)業(yè)務(wù)資本占用和政策監(jiān)管都相對較少,，成為銀行機(jī)構(gòu)增加杠桿、擴(kuò)張資產(chǎn)規(guī)模的優(yōu)先選擇,。因此,，資金充裕的商業(yè)銀行通過頻繁拆出，獲得了“以錢炒錢”的額外收益,；而資金緊缺的商業(yè)銀行則通過拆入資金,，借短貸長，實現(xiàn)了信貸業(yè)務(wù)的“大躍進(jìn)”,。
同時,，在金融機(jī)構(gòu)效益目標(biāo)的追逐下，表外業(yè)務(wù)成為金融機(jī)構(gòu)繞開信貸規(guī)模管理的重要通道,，借助理財業(yè)務(wù),，通過信托公司、租賃公司等非銀行金融機(jī)構(gòu)平臺,，將表內(nèi)的信貸業(yè)務(wù),，轉(zhuǎn)化為表外業(yè)務(wù),。截至2012年末，我國理財產(chǎn)品余額近7.6萬億元,。
金融機(jī)構(gòu)之所以會選擇激進(jìn)的資產(chǎn)擴(kuò)張道路,，主要還是相信中央銀行不會坐視金融機(jī)構(gòu)出現(xiàn)流動性風(fēng)險而不管。這實際上是非常嚴(yán)重的道德風(fēng)險,，與金融機(jī)構(gòu)“大而不倒”沒有實質(zhì)上的差別,。當(dāng)?shù)赖嘛L(fēng)險過度膨脹，流動性要求勢必要讓位于經(jīng)營效益目標(biāo),，大大繃緊了流動性風(fēng)險鏈條,，加劇了潛在金融風(fēng)險。
提高金融資源配置效率,。國務(wù)院總理李克強(qiáng)近日提出,，要優(yōu)化金融資源配置，用好增量,、盤活存量，更有力地支持經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級,。
今年6月的市場流動性緊張,，央行一改過去的常規(guī)做法，一再要求商業(yè)銀行繼續(xù)加強(qiáng)流動性和資產(chǎn)負(fù)債管理,，實際上也是對近年來資金過度集中在虛擬經(jīng)濟(jì),，并沒有很好地為實體經(jīng)濟(jì)服務(wù)現(xiàn)象的一種矯正。央行此舉或意在響應(yīng)中央決定,，對商業(yè)銀行擴(kuò)張過猛的表外業(yè)務(wù)進(jìn)行懲戒,，倒逼金融機(jī)構(gòu)實現(xiàn)去杠桿化經(jīng)營，更好地控制金融風(fēng)險,，特別是控制一些機(jī)構(gòu)期限錯配的風(fēng)險,。
為此商業(yè)銀行要按國家宏觀審慎要求對資產(chǎn)進(jìn)行合理配置，加強(qiáng)對市場動態(tài)的研究與預(yù)測,，調(diào)整內(nèi)部流程,，強(qiáng)化管理手段，謹(jǐn)慎控制信貸等資產(chǎn)擴(kuò)張偏快可能導(dǎo)致的流動性風(fēng)險,，在市場流動性出現(xiàn)波動時及時調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu),。要增強(qiáng)風(fēng)險意識，尤其要進(jìn)一步加強(qiáng)流動性管理,。要有效控制信貸業(yè)務(wù)的增長速度,，控制貸款投放總量及去向，調(diào)整貸款結(jié)構(gòu),。收縮表外業(yè)務(wù),，規(guī)范理財業(yè)務(wù),。追求符合實體經(jīng)濟(jì)真實需求的金融創(chuàng)新行為，發(fā)揮虛擬經(jīng)濟(jì)為實體經(jīng)濟(jì)服務(wù)的本能,，避免資金自我循環(huán)以及監(jiān)管套利行為,，全面提高流動性風(fēng)險管控能力。
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加強(qiáng)流動性監(jiān)測與監(jiān)管 |
流動性風(fēng)險是商業(yè)銀行經(jīng)營過程中最主要的風(fēng)險之一,，在商業(yè)銀行經(jīng)營過程中,，流動性風(fēng)險一直是存在的。流動性問題是當(dāng)今世界金融領(lǐng)域中尚未解決的主要難題之一,，流動性問題解決得不好,，就有可能導(dǎo)致流動性支付危機(jī)，這一問題對金融機(jī)構(gòu)尤其重要,。
《巴塞爾協(xié)議III》將流動性管理提升到與資本管理并重的新高度,。中國銀監(jiān)會也制定了《商業(yè)銀行新資本管理辦法》，在“貸存比”和“流動性比例”監(jiān)管指標(biāo)以外,，引入“流動性覆蓋率”和“凈穩(wěn)定融資比例”兩個指標(biāo),。面對這次市場波動，今后監(jiān)管部門極有可能加強(qiáng)對流動性相關(guān)指標(biāo)的考核,，并可能在某種情形下,，實質(zhì)提前該指標(biāo)強(qiáng)制考核的時間，將其與監(jiān)管評級,、機(jī)構(gòu)申報,、業(yè)務(wù)申請和領(lǐng)導(dǎo)班子評價更緊密結(jié)合。商業(yè)銀行對此應(yīng)有充分思想準(zhǔn)備,。
央行將繼續(xù)密切監(jiān)測銀行體系流動性的變化,，根據(jù)國際收支和流動性的供需形式，靈活調(diào)節(jié)流動性管理,，并加強(qiáng)與市場機(jī)構(gòu)的溝通,，穩(wěn)定預(yù)期，引導(dǎo)市場利率在合理的區(qū)間內(nèi)運(yùn)行,。
監(jiān)管層在加強(qiáng)流動性監(jiān)管的同時,，也給銀行業(yè)留有相對寬松的貨幣市場環(huán)境，使得中小銀行不至于因為監(jiān)管壓力而弦繃太緊,，方便銀行開展同行拆借,。
監(jiān)管部門應(yīng)該借鑒西方商業(yè)銀行成熟的經(jīng)驗，采取科學(xué)的預(yù)測和度量方法,。建立一套科學(xué)實用的流動性預(yù)警界定監(jiān)測指標(biāo)體系,，以便在日常業(yè)務(wù)管理中準(zhǔn)確地監(jiān)測流動性風(fēng)險，一旦發(fā)現(xiàn)風(fēng)險達(dá)到警戒線就及時發(fā)出預(yù)警，從而把流動性風(fēng)險管理納入科學(xué)化,、規(guī)范化和程序化的軌道,，逐步形成新型的流動性風(fēng)險管理運(yùn)行機(jī)制和流動性安全保障機(jī)制。
未來,，無論是大型銀行,，還是中小銀行，都應(yīng)主動轉(zhuǎn)變央行,、政府為流動性風(fēng)險“兜底”的傳統(tǒng)思維,，降低對國家信用和央行流動性支持的依賴，切實改變立足增強(qiáng)主動式風(fēng)險管理能力,。這既是深化金融改革的方向,，也是銀行長期穩(wěn)健經(jīng)營的必然選擇。