央行7月13日發(fā)布的上半年社會融資規(guī)模統(tǒng)計數(shù)據(jù)報告顯示,，據(jù)初步統(tǒng)計,，今年上半年社會融資規(guī)模為10.15萬億元，比上年同期多2.38萬億,。其中,，人民幣貸款增加5.08萬億,，同比多增2217億元。貸款占同期社會融資規(guī)模的50.0%,，同比低12.4個百分點,。
人民幣貸款新增占社會融資規(guī)模比例降至歷史同期最低水平，企業(yè)債券凈融資創(chuàng)歷史同期最高水平,，帶動直接融資比重繼續(xù)上升,，非金融企業(yè)境內債券和股票融資合計占同期社會融資規(guī)模的13.3%，同比高0.8個百分點,，通過金融機構表外獲得的融資明顯增多,，上半年實體經(jīng)濟以未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票、委托貸款和信托貸款方式合計融資2.86萬億元，同比多1.43萬億元,。這些無疑是非�,？上驳淖兓Ｕf明社會融資正在日趨多元化,、多渠道,，過度依賴銀行貸款融資一條路的失重格局正在有效轉變，正在逐漸優(yōu)化的金融資源配置,，更好地滿足了實體經(jīng)濟的融資需要,。
不過，上半年社會融資結構變化中存在的一些結構性問題仍然不可忽視,。首先,，貸款占社會融資規(guī)模雖然下降到歷史新低，但增長的絕對量仍顯過大,。上半年人民幣貸款增加5.08萬億,，同比多增2217億。按一般規(guī)律,，每年的第三季度是信貸投放集中高潮期,。如果按照今年上半年的增速推算,，那么全年新增貸款勢必會突破11萬億,，而信貸大投放的2009年全年新增貸款是9.67萬億。上半年貸款投放如此之大,，也是包括6月下旬在內的幾次“錢荒”的重要原因所在,。而同時，6月人民幣存款增加1.6萬億,，同比少增1.26萬億元,。如此一多一少，銀行間資金面焉得不緊張,？利率又怎能不大幅度攀升,？難怪6月貨幣市場利率一度出現(xiàn)巨幅波動，全月拆借和回購利率罕見地平均分別出現(xiàn)上升6.58%和6.82%,。
其次,，上半年新增貸款流向房地產(chǎn)行業(yè)的明顯增多，支持實體經(jīng)濟,、實體企業(yè)仍有待提高,。住戶貸款增加2.07萬億，其中短期貸款增加8458億元,，中長期貸款增加1.23萬億元,。在住戶貸款中，長期貸款占比接近60%，主要以住房按揭貸款居多,。非金融企業(yè)及其他部門貸款增加3.00萬億,，占比接近60%�,？梢哉f,，這些貸款在實體經(jīng)濟不景氣、股市低迷時期都進入了房地產(chǎn)領域,。
再次,，影子銀行融資比例在繼續(xù)增加。人民幣貸款以外的融資比例高達50%,，這部分資金大部分都是以影子銀行形式出現(xiàn),。比如委托貸款增加1.11萬億元，同比多增6291億元,；信托貸款增加1.23萬億元,，同比多增8950億元，兩項合計達2.34萬億元,，占上半年社會融資總額的23%,。這部分影子銀行融資大多進入了房地產(chǎn)領域和地方融資平臺。以上兩項統(tǒng)計數(shù)字足以解釋,，在上半年10.15萬億元的社會融資規(guī)模中,，進入房地產(chǎn)領域占據(jù)相當部分，這應該是上半年土地市場火暴和房價繼續(xù)攀升的主要原因,。
復次,，上半年社會融資中一部分在金融體系內空轉倒騰現(xiàn)象較為嚴重。未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票增加5164億元,，占比5.1%,；銀行之間相互拆借、銀行利用上海銀行間拆借市場在金融機構之間炒作倒騰牟利等現(xiàn)象普遍存在,。這種脫離實體經(jīng)濟實體企業(yè)的金融機構之間相互炒作折騰資金牟利行為不但助推金融風險泡沫,，而且還會給整個經(jīng)濟特別是實體經(jīng)濟造成嚴重傷害。
實體經(jīng)濟,、實體企業(yè)是經(jīng)濟之根基,，更是利潤來源重要渠道的金融服務業(yè)之根本。金融脫離實體經(jīng)濟是一國經(jīng)濟極度危險的現(xiàn)象,，金融資源大舉進入房地產(chǎn)領域尤其將預埋金融風險的隱患,。因此，眼下的當務之急是利用貨幣信貸政策工具,，發(fā)揮稅收等杠桿作用,，加大房地產(chǎn)調控力度,，下決心優(yōu)化金融資源配置，堅決遏制信貸資源在金融體系內空轉現(xiàn)象,，防止信貸資金繼續(xù)游離于實體經(jīng)濟,，切斷信貸資源進入房地產(chǎn)領域的渠道，引導金融資源進入實體經(jīng)濟和實體企業(yè),，引導金融機構更有力地支持經(jīng)濟結構調整與轉型升級,。