央行7月13日發(fā)布的上半年社會(huì)融資規(guī)模統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)報(bào)告顯示，據(jù)初步統(tǒng)計(jì),，今年上半年社會(huì)融資規(guī)模為10.15萬億元,，比上年同期多2.38萬億。其中,，人民幣貸款增加5.08萬億,，同比多增2217億元。貸款占同期社會(huì)融資規(guī)模的50.0%,，同比低12.4個(gè)百分點(diǎn),。
人民幣貸款新增占社會(huì)融資規(guī)模比例降至歷史同期最低水平，企業(yè)債券凈融資創(chuàng)歷史同期最高水平,，帶動(dòng)直接融資比重繼續(xù)上升,，非金融企業(yè)境內(nèi)債券和股票融資合計(jì)占同期社會(huì)融資規(guī)模的13.3%，同比高0.8個(gè)百分點(diǎn),，通過金融機(jī)構(gòu)表外獲得的融資明顯增多,，上半年實(shí)體經(jīng)濟(jì)以未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票、委托貸款和信托貸款方式合計(jì)融資2.86萬億元,，同比多1.43萬億元,。這些無疑是非常可喜的變化,。說明社會(huì)融資正在日趨多元化、多渠道,，過度依賴銀行貸款融資一條路的失重格局正在有效轉(zhuǎn)變，正在逐漸優(yōu)化的金融資源配置，更好地滿足了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資需要。
不過,，上半年社會(huì)融資結(jié)構(gòu)變化中存在的一些結(jié)構(gòu)性問題仍然不可忽視,。首先,，貸款占社會(huì)融資規(guī)模雖然下降到歷史新低，但增長(zhǎng)的絕對(duì)量仍顯過大,。上半年人民幣貸款增加5.08萬億,，同比多增2217億。按一般規(guī)律,，每年的第三季度是信貸投放集中高潮期,。如果按照今年上半年的增速推算，那么全年新增貸款勢(shì)必會(huì)突破11萬億,，而信貸大投放的2009年全年新增貸款是9.67萬億,。上半年貸款投放如此之大，也是包括6月下旬在內(nèi)的幾次“錢荒”的重要原因所在,。而同時(shí),，6月人民幣存款增加1.6萬億，同比少增1.26萬億元,。如此一多一少,，銀行間資金面焉得不緊張？利率又怎能不大幅度攀升,？難怪6月貨幣市場(chǎng)利率一度出現(xiàn)巨幅波動(dòng),，全月拆借和回購(gòu)利率罕見地平均分別出現(xiàn)上升6.58%和6.82%。
其次,，上半年新增貸款流向房地產(chǎn)行業(yè)的明顯增多,，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)、實(shí)體企業(yè)仍有待提高,。住戶貸款增加2.07萬億,，其中短期貸款增加8458億元，中長(zhǎng)期貸款增加1.23萬億元,。在住戶貸款中,，長(zhǎng)期貸款占比接近60%，主要以住房按揭貸款居多,。非金融企業(yè)及其他部門貸款增加3.00萬億,，占比接近60%。可以說,，這些貸款在實(shí)體經(jīng)濟(jì)不景氣,、股市低迷時(shí)期都進(jìn)入了房地產(chǎn)領(lǐng)域。
再次,，影子銀行融資比例在繼續(xù)增加,。人民幣貸款以外的融資比例高達(dá)50%，這部分資金大部分都是以影子銀行形式出現(xiàn),。比如委托貸款增加1.11萬億元,，同比多增6291億元；信托貸款增加1.23萬億元,，同比多增8950億元,，兩項(xiàng)合計(jì)達(dá)2.34萬億元，占上半年社會(huì)融資總額的23%,。這部分影子銀行融資大多進(jìn)入了房地產(chǎn)領(lǐng)域和地方融資平臺(tái),。以上兩項(xiàng)統(tǒng)計(jì)數(shù)字足以解釋，在上半年10.15萬億元的社會(huì)融資規(guī)模中,，進(jìn)入房地產(chǎn)領(lǐng)域占據(jù)相當(dāng)部分,，這應(yīng)該是上半年土地市場(chǎng)火暴和房?jī)r(jià)繼續(xù)攀升的主要原因。
復(fù)次,，上半年社會(huì)融資中一部分在金融體系內(nèi)空轉(zhuǎn)倒騰現(xiàn)象較為嚴(yán)重,。未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票增加5164億元，占比5.1%,；銀行之間相互拆借,、銀行利用上海銀行間拆借市場(chǎng)在金融機(jī)構(gòu)之間炒作倒騰牟利等現(xiàn)象普遍存在。這種脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)實(shí)體企業(yè)的金融機(jī)構(gòu)之間相互炒作折騰資金牟利行為不但助推金融風(fēng)險(xiǎn)泡沫,，而且還會(huì)給整個(gè)經(jīng)濟(jì)特別是實(shí)體經(jīng)濟(jì)造成嚴(yán)重傷害,。
實(shí)體經(jīng)濟(jì)、實(shí)體企業(yè)是經(jīng)濟(jì)之根基,，更是利潤(rùn)來源重要渠道的金融服務(wù)業(yè)之根本,。金融脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)是一國(guó)經(jīng)濟(jì)極度危險(xiǎn)的現(xiàn)象，金融資源大舉進(jìn)入房地產(chǎn)領(lǐng)域尤其將預(yù)埋金融風(fēng)險(xiǎn)的隱患,。因此,，眼下的當(dāng)務(wù)之急是利用貨幣信貸政策工具，發(fā)揮稅收等杠桿作用,，加大房地產(chǎn)調(diào)控力度,，下決心優(yōu)化金融資源配置，堅(jiān)決遏制信貸資源在金融體系內(nèi)空轉(zhuǎn)現(xiàn)象,，防止信貸資金繼續(xù)游離于實(shí)體經(jīng)濟(jì),，切斷信貸資源進(jìn)入房地產(chǎn)領(lǐng)域的渠道,，引導(dǎo)金融資源進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)和實(shí)體企業(yè)，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)更有力地支持經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整與轉(zhuǎn)型升級(jí),。