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最近,，中國社科院城市發(fā)展與環(huán)境研究所等發(fā)布《房地產(chǎn)藍皮書》，并認為今年全國房價仍面臨較大上漲壓力,。最新數(shù)據(jù)顯示,，上半年全國房地產(chǎn)開發(fā)投資36828億元，同比增長20.3%,，上半年全國商品房銷售額33376億元,，同比增長43.2%，似乎為唱多者提供了數(shù)據(jù)佐證,。
目前房市傳導出的諸多上漲理據(jù)帶有典型的路徑依賴,，即看空者屢屢敗北和房市充沛著諸多非市場因素，讓市場非理性地認為,，之前的土地城鎮(zhèn)化是為人口城鎮(zhèn)化儲備資源,，隨著新型城鎮(zhèn)化以人口為主導，大量人口開始向城市集聚會讓房市走出任何經(jīng)典的房地產(chǎn)周期,，而迎來新一輪非市場因素主導的上漲周期,。
不過，基于市場邏輯解析房價走勢的詮釋力不足,。當前對房價走勢近乎癲狂的預期,，可能反映的是最后的盛宴。房子的單邊上漲周期,，根因在于遏制房價過快上漲有時候用力不當,。
最為典型的是，將調(diào)控重點放置在需求管理,，有了限購等政策,，但房市卻出現(xiàn)了一方面空置率高企，存量房待價而沽,、坐地生財,；一方面類似于6月“錢荒”，近年來房市始終受困于市場不缺房的“房荒”中,。換言之,，市場不缺房，一則源自中國住房自有率是國際上最高的之一,，一則是有限供給,，即房市始終面臨著存量房沉淀問題,，大部分城市擁有兩套房以上者眾多，而通過限購既抬高多套房者交易成本,，又通過收緊開發(fā)商正規(guī)融資渠道等影響新增需求,，進而無形中為存量房持有者、開發(fā)商提供了坐地生財?shù)目臻g,，同時最大化地方政府土地出讓收益,。
所有這些因素作用于樓市就是，在真實通脹壓力高企下,，房產(chǎn)成為居民尋求財產(chǎn)安全的主要手段,。而一旦居民把房產(chǎn)作為對沖通脹等的實物儲備手段，即便采取任何嚴厲措施收窄房企融資渠道,，經(jīng)濟金融乃至社會資源都會“決堤”般地流向房市,，最終導致貨幣信貸資源的“空轉”，整個經(jīng)濟日益虛擬和泡沫化,。
鑒于此,，6月不缺錢的流動性事件，透射出制造金融市場出現(xiàn)的流動性黑洞,，主要集中在兩大領域：一是大量金融資源投資于難以產(chǎn)生現(xiàn)金流的項目,，出現(xiàn)債務滾動發(fā)展，并在借新?lián)Q舊中,，巨額地方和企業(yè)負債是“喂不飽”的狀態(tài),；一就是房市，即巨額的投資和土地財政使地方政府愈發(fā)倚重于土地溢價,，而地價與房價的互動上漲,，使要維持高房價和整個經(jīng)濟高負債，必須投入大量貨幣流動性維系房價泡沫,，房市最終變成了喂不飽的終極吞錢機器,。
因此，要有效盤活貨幣信貸和財政存量,，首當其沖的就是盤活房地產(chǎn)存量,，推動樓市政策調(diào)整，即可出臺降低房市交易成本的改革和政策,，引導存量和增量入市,，主動戳穿地產(chǎn)泡沫。否則,，若要維系地產(chǎn)泡沫,，不僅盤活存量將很可能事與愿違，而且房價泡沫將難以為繼,，最終就如同狼來了,，等市場接受房價預期上漲,，狼就真的來了，而且是以斷點均衡的巨大沖擊,，讓人猝不及防,。
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