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上證指數(shù)半年來(lái)最痛快的一次上漲在昨天發(fā)生,，一掃前些天回探“建國(guó)底”的陰霾,。行情的最大動(dòng)力恐怕就來(lái)自于對(duì)中央政府保增長(zhǎng)與溫和刺激的政策猜想，還有全球市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克“在可見(jiàn)的未來(lái)仍需要高度的寬松政策”言論的積極反應(yīng)。但是,，市場(chǎng)對(duì)“李克強(qiáng)經(jīng)濟(jì)學(xué)”的解讀是否準(zhǔn)確，中美兩國(guó)是否都會(huì)走向?qū)捤烧�,，還有待觀察,。
李克強(qiáng)日前在廣西主持召開部分省區(qū)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)座談會(huì)上說(shuō)，要增強(qiáng)調(diào)控的針對(duì)性和預(yù)見(jiàn)性,。外界認(rèn)為這是對(duì)前段時(shí)間銀行發(fā)生“錢荒”風(fēng)波的隱晦批評(píng),，因?yàn)樗觿×耸袌?chǎng)的恐慌，使得大家對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的看法變得過(guò)度悲觀,。如今,，中央強(qiáng)調(diào)“穩(wěn)中有為”，就被外界視為承認(rèn)經(jīng)濟(jì)下行壓力較大,，同時(shí)釋放寬松政策可能出臺(tái)的信號(hào),。
當(dāng)然，像2008年“4萬(wàn)億”刺激計(jì)劃這種后遺癥頗多的政策,，大家也不用再期待,。即便是經(jīng)濟(jì)形勢(shì)比現(xiàn)在更加糟糕一些，也不會(huì)再啟動(dòng)相當(dāng)規(guī)模的計(jì)劃,，但這并不排除小規(guī)模的刺激計(jì)劃出臺(tái),。李克強(qiáng)在5月曾經(jīng)說(shuō)過(guò)，“要實(shí)現(xiàn)今年發(fā)展的預(yù)期目標(biāo),，靠刺激政策,、政府直接投資，空間已不大,，還必須依靠市場(chǎng)機(jī)制,。”
這話也有另一個(gè)解讀,，那就是在一個(gè)不太大的空間內(nèi)是可以推出刺激政策與政府直接投資,。所以,，為了確保經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的“下限”——GDP增長(zhǎng)率不低于7.5%，市場(chǎng)預(yù)期在投資,、消費(fèi)政策方面會(huì)有一定的寬松,、刺激政策。也正是因?yàn)檫@樣的邏輯,，昨天水泥,、有色、煤炭等周期股瘋狂上漲,。
對(duì)于股市的歡欣鼓舞,，我們要保持高度的冷靜，因?yàn)橹醒霙Q策不是為了討好股市,，經(jīng)濟(jì)的基本面依然沒(méi)明確回暖的信號(hào),，而經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期發(fā)展的基礎(chǔ)——“調(diào)結(jié)構(gòu)”尚沒(méi)有取得重要的階段性成果。在這種情況下,，為了保底的增長(zhǎng)而推出溫和的經(jīng)濟(jì)刺激方案將是一把雙刃劍,，雖然有一定的必要性，但是處置不當(dāng),，后遺癥也會(huì)相當(dāng)明顯,。
首先，溫和刺激政策確有一定空間,。比如宏觀調(diào)控在執(zhí)行層面多是一刀切的政策,，使得各地調(diào)控效果參差不齊，眾人的反應(yīng)也是褒貶有之,。房地產(chǎn)的行政限購(gòu)之下,，一些地方將外來(lái)人口購(gòu)房一股腦排除在外，缺乏利率優(yōu)惠的都市白領(lǐng)在購(gòu)買首套房時(shí)就背負(fù)沉重壓力,。這些政策“誤傷”除讓一些人有不滿之聲外,，也顯示一個(gè)道理：如果政策能夠精準(zhǔn)定位，即便是房地產(chǎn)業(yè),，也是有著政策微調(diào)的空間,。這樣，既不傷害原有政策的嚴(yán)肅性,，也能保證群眾合理的住房消費(fèi),。最近，房地產(chǎn)企業(yè)融資開閘的消息,，即便在“辟謠”之后,，也出現(xiàn)了偏樂(lè)觀的解讀：只有適度增加供給，再多管齊下，調(diào)控房地產(chǎn)業(yè)的目標(biāo)才可能更好地實(shí)現(xiàn),。
其次,，保增長(zhǎng)是短期目標(biāo)，調(diào)結(jié)構(gòu)是中長(zhǎng)期目標(biāo),，兩者必須適度結(jié)合,。“保增長(zhǎng)”在最近十來(lái)年的經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程,，曾經(jīng)屢屢被提出,，市場(chǎng)對(duì)其效果始終是存在爭(zhēng)議。當(dāng)然,，世上也沒(méi)有完美的政策,，尤其是中央政府面臨的是一個(gè)復(fù)雜多變的國(guó)內(nèi)外環(huán)境，我們也不能苛求只有在方案完美時(shí)才出臺(tái),，這種“完美”的方案即便制定出來(lái)時(shí)機(jī)恐怕也已過(guò)去�,，F(xiàn)在要緊的是在于找到一個(gè)兩者的平衡點(diǎn)，我們認(rèn)為只要沒(méi)有引發(fā)大規(guī)模的就業(yè)危機(jī)和局部地區(qū)的金融風(fēng)險(xiǎn),，就要繼續(xù)堅(jiān)持結(jié)構(gòu)調(diào)整，對(duì)過(guò)剩產(chǎn)能進(jìn)行整合,，落后產(chǎn)能進(jìn)行淘汰,。與此同時(shí)，對(duì)于沒(méi)有產(chǎn)能過(guò)剩的新興行業(yè),、戰(zhàn)略行業(yè),，就出臺(tái)針對(duì)性的刺激方案，這是兼顧調(diào)結(jié)構(gòu)與保增長(zhǎng)的領(lǐng)域,。
再次,，1998年由于遭遇長(zhǎng)江流域特大洪水及亞洲金融危機(jī)等影響，中國(guó)罕見(jiàn)地出現(xiàn)了沒(méi)有完成經(jīng)濟(jì)增速目標(biāo)的情況,，實(shí)際增幅與目標(biāo)增幅相差0.2個(gè)百分點(diǎn),，時(shí)任總理朱镕基也承認(rèn)“稍微差一點(diǎn)”。如今中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的狀況,，面臨的直接困難或許不如當(dāng)時(shí),，但是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型所面臨的復(fù)雜形勢(shì)、社會(huì)各界承受的多維壓力則可能遠(yuǎn)甚于當(dāng)時(shí),，所以容忍“稍微差一點(diǎn)”的經(jīng)濟(jì)增速,，這也是社會(huì)能夠接受的結(jié)果，何況它是有利于中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期發(fā)展的,。
一些國(guó)際研究機(jī)構(gòu)在調(diào)低中國(guó)今年經(jīng)濟(jì)增速預(yù)測(cè)的同時(shí),，也一致強(qiáng)調(diào)明年、后年中國(guó)的形勢(shì)會(huì)好轉(zhuǎn)，所以中國(guó)的經(jīng)濟(jì)可以像彈簧一樣,，只要是真實(shí)反映經(jīng)濟(jì)狀況,，數(shù)據(jù)壓得低一些，步伐也就踩得實(shí)一些,，來(lái)年可以躍得更高更好,。
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