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股市反彈,，分級基金受追捧,，但股指期貨卻仍然處于貼水的格局,，從投機的角度看,，如果買入分級基金是看好未來股市走勢,，那么倒不如直接買入股指期貨遠期合約更加劃算,。
投資者追高買入分級基金,，肯定有如下基本假設(shè),，一是看好后市走向,；二是希望在股市上漲過程中能夠享受到更大的杠桿效果,，于是選擇買入分級基金。
分級基金是什么,，就是把一家基金一分為二,，一半把錢借給另一半，因此一邊收益穩(wěn)健,，一邊杠桿雙倍,，大家各取所需。現(xiàn)在搶購的分級基金是借入錢的那一半,，理論上講,，其杠桿比例不超過兩倍。
本欄以為,，投資者其實沒必要追逐分級基金,，如果真的想獲得兩倍的資金杠桿，完全可以通過融資融券實現(xiàn)目標(biāo),，最重要的是,，自己做融資，不用支付分級基金的溢價,。
如果真是激進型投資者,，完全可以通過股指期貨進行投資,，理論上杠桿比例能夠達到6倍，同時還不用追高,，也不用支付券商融資利息,。而且現(xiàn)在股指期貨四個合約均較滬深300指數(shù)略有貼水，投資者此時做多股指期貨,，還能拿到空方投資者支付的“補貼”,。
隨著股市的不斷發(fā)展，投資者也應(yīng)該不斷學(xué)習(xí)新的投資方法和投資品種,，其中金融衍生品應(yīng)該是投資者重點關(guān)注的對象,，如果投資者能夠使用好金融衍生品，不僅操作簡單,，還能節(jié)約很多交易成本,。
例如本欄的一個朋友，炒股多年,，總是拒絕學(xué)習(xí)股指期貨和融資融券,，甚至不知道指數(shù)基金為何物。如果真是這樣的一個初級投資者,，把錢交給基金管理也不失為一個好辦法,，但這位朋友還天生就喜歡自己操作，不愿買入基金,。如果真要自己炒股,，能夠賺錢也行，可他還就是戰(zhàn)績不佳,。究其原因,，他對指數(shù)判斷挺準(zhǔn)，但選股不行,，結(jié)果總是賺了指數(shù)賠了錢,。對于這樣的投資者，如果投資股指期貨,，估計戰(zhàn)績應(yīng)該還不錯,，但就是一根筋，導(dǎo)致現(xiàn)在虧損嚴重,。
對于股市未來走向,，股指期貨和分級基金投資者都有了向好的判斷，昨日股指期貨貼水水平明顯縮窄,，主力7月合約平倉積極,，空方主力有撤退跡象，加上分級基金強勢漲停,，都說明現(xiàn)在投資者情緒已經(jīng)不那么悲觀,。
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