從有關(guān)部門(mén)近期對(duì)房地產(chǎn)上市公司融資政策的表態(tài)可以看到,，雖然在短期內(nèi)相關(guān)政策口徑并無(wú)實(shí)質(zhì)性變化,，但是，與宣布相關(guān)政策時(shí)相比,，仍有細(xì)微差異,。這種變化預(yù)示著，未來(lái)房企融資政策可能會(huì)有條件地放開(kāi),。（《中國(guó)證券報(bào)》7月11日）
近期,，關(guān)于房地產(chǎn)再融資問(wèn)題，市場(chǎng)較為關(guān)心和敏感,。雖然中國(guó)證監(jiān)會(huì)明確表示以6月28日證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人的表態(tài)為準(zhǔn),，但是，“別有用心”之人仍然“冷飯新炒”,，不斷提起此話題,。A股市場(chǎng)多次因這種炒作而使得房地產(chǎn)板塊股票宛如吃了興奮劑一樣飄紅上漲。
看來(lái)，投資者對(duì)房企上市,、再融資和重大資產(chǎn)重組等事項(xiàng)極其關(guān)注,。其背后則是對(duì)國(guó)家房地產(chǎn)調(diào)控政策走勢(shì)的關(guān)心，是對(duì)高房?jī)r(jià)是繼續(xù)走高還是有所回落的高度敏感,。也可以說(shuō),，社會(huì)民眾、投資者把上市房企再融資政策的變化看作是國(guó)家房地產(chǎn)調(diào)控的風(fēng)向標(biāo),。
追根溯源,，證監(jiān)會(huì)在2010年10月發(fā)布消息稱(chēng)，為堅(jiān)決貫徹執(zhí)行國(guó)務(wù)院房地產(chǎn)調(diào)控政策,，證監(jiān)會(huì)已暫緩受理房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)重組申請(qǐng),，并對(duì)已受理的房地產(chǎn)類(lèi)重組申請(qǐng)征求國(guó)土資源部意見(jiàn)。就此,，自2010年以來(lái),，房地產(chǎn)企業(yè)上市、再融資和重大資產(chǎn)重組等事項(xiàng)已連續(xù)三年步履維艱,�,！巴Ｖ埂笔且�?yàn)橐浜戏康禺a(chǎn)調(diào)控政策。如果重啟,，就必然使得市場(chǎng),、民眾和投資者認(rèn)為是房地產(chǎn)調(diào)控政策有變化。
雖然連續(xù)三年房地產(chǎn)調(diào)控政策越來(lái)越嚴(yán)格,，針對(duì)房企以及整個(gè)房地產(chǎn)的信貸政策和資本市場(chǎng)融資政策越來(lái)越緊,，再融資、重組,、上市等暫停,，限貸政策全面實(shí)施，但是,，并沒(méi)有阻止住大量資金流入到房地產(chǎn)領(lǐng)域,，房企不但“不差錢(qián)”，而且流動(dòng)性很充裕,。
再融資和信貸閘門(mén)收緊后,，影子銀行渠道的大量資金流到了房地產(chǎn)領(lǐng)域，主渠道是房地產(chǎn)信托產(chǎn)品籌資,。同時(shí),，大量的民間融資也進(jìn)入到了房地產(chǎn)行業(yè)里。房地產(chǎn)繞過(guò)金融籠子直接融資的比重正在不斷攀升,，已成為房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)重要的資金來(lái)源之一，其所占比重由2004年的30%上升至2012年的40.5%，資金總額在8年間增長(zhǎng)高達(dá)6.5倍,。這與央行公布的社會(huì)融資總額趨勢(shì)驚人的一致,。同時(shí)，如報(bào)道所言,，不少內(nèi)地房企赴港上市,，從海外又獲得大量融資。
資本的天性就是追求高利潤(rùn)高回報(bào)的,，房地產(chǎn)行業(yè)如此暴利,，理所當(dāng)然會(huì)受到資本資金的青睞，它們克服“重重障礙”奔向房地產(chǎn)領(lǐng)域顯得再正常不過(guò),。
筆者認(rèn)為,，決不能打著房地產(chǎn)融資市場(chǎng)化的旗號(hào)，在房地產(chǎn)行業(yè)“不差錢(qián)”的情況下,，貿(mào)然放開(kāi)再融資,。決不能一邊是貨幣信貸在收緊，另一邊卻是資本市場(chǎng)開(kāi)了口子,�,！白鳛闃鞘姓{(diào)控政策的一部分，暫停房企上市,、再融資和重大資產(chǎn)重組,，似乎并未對(duì)市場(chǎng)造成太大影響”的原因就在于，這邊堵住了,，信托房地產(chǎn)融資等又開(kāi)了口子,。這也是這幾年房地產(chǎn)調(diào)控?zé)o功而返的原因之一。房企融資仍然要依靠“盤(pán)活存量”,，包括囤房囤地上占?jí)旱拇罅抠Y金,，捂盤(pán)惜售占?jí)旱馁Y金等。通過(guò)加大土地開(kāi)發(fā)和銷(xiāo)售存量房回籠的資金將非常之大,。
“對(duì)存在閑置土地,、炒地以及捂盤(pán)惜售、哄抬房?jī)r(jià)等違法違規(guī)行為的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè),，將暫停上市,、再融資和重大資產(chǎn)重組”，但這不能意味著不存在上述違法違規(guī)行為的企業(yè)就可“放行”,，否則將留下較大的空子可鉆,。
總之，在房地產(chǎn)調(diào)控危機(jī)重重,，高房?jī)r(jià)如脫韁野馬難以馴服,，民眾意見(jiàn)越來(lái)越多的情況下,，即使有條件放開(kāi)房企再融資，目前也不妥當(dāng),。