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國(guó)家統(tǒng)計(jì)局7月9日公布的數(shù)據(jù)顯示，6月份全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格總水平（CPI）同比上漲2．7％,，較5月回升0．6個(gè)百分點(diǎn)。至此,，2013年上半年CPI比去年同期上漲2．4％。
6月份CPI數(shù)據(jù)略高于市場(chǎng)預(yù)期,，此前不少機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)同比或增長(zhǎng)2．6％,，有的甚至預(yù)測(cè)6月CPI升幅或低于2．5％。而從實(shí)際數(shù)據(jù)來(lái)看,，6月CPI同比上漲2．7％,，增幅創(chuàng)出4個(gè)月以來(lái)的高點(diǎn)，并創(chuàng)下過(guò)去一年中的月度第二高升幅,。
6月份CPI之所以出現(xiàn)反彈,，據(jù)交通銀行的分析稱，一是豬肉價(jià)格持續(xù)上漲,，6月環(huán)比漲幅結(jié)束三個(gè)月下降走勢(shì),，轉(zhuǎn)負(fù)為正,，同比較上月上升6個(gè)百分點(diǎn)。二是租金價(jià)格環(huán)比持續(xù)上漲帶來(lái)居住類價(jià)格同比繼續(xù)回升,，旅游價(jià)格環(huán)比由負(fù)轉(zhuǎn)正,。三是與翹尾因素有一定關(guān)系，6月翹尾因素較上月回升約0．56個(gè)百分點(diǎn),�,？紤]到7月份CPI翹尾因素僅回落0．1個(gè)百分點(diǎn)，而食品價(jià)格可能上升,，交行初步預(yù)計(jì)，7月份CPI同比將繼續(xù)緩慢上升,。
未來(lái)幾個(gè)月的CPI升幅若進(jìn)一步上升,，突破今年2月3．2％的升幅，將意味著CPI升幅創(chuàng)過(guò)去一年以來(lái)的新高,。不過(guò),，從股市表現(xiàn)來(lái)看，對(duì)6月CPI反彈的反應(yīng)較為平靜,。
9日,，上證指數(shù)收盤小幅上漲0．37％，深證成指則小幅下跌0．49％,。在之前一個(gè)交易日大跌超2％的情況下,，6月CPI超預(yù)期并未帶來(lái)“雪上加霜”，基本上沒有沖擊到當(dāng)日的股市,。一個(gè)很重要的原因是,，盡管CPI升幅出現(xiàn)反彈，但市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)下半年的物價(jià)漲幅總體有限,。
下半年物價(jià)升幅有限,，很大程度上因?yàn)镃PI還要看GDP的
“臉色”。在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)疲弱及貨幣中性的背景下,，通脹不足以引起市場(chǎng)過(guò)度的擔(dān)憂,。交行分析認(rèn)為，下半年由于經(jīng)濟(jì)偏軟,，總需求難以有較大的回升,。考慮到市場(chǎng)弱需求將持續(xù)弱勢(shì),，且貨幣政策大幅放松的可能性較低,，下半年CPI同比大幅上漲的條件不具備，預(yù)計(jì)可能溫和上升至2．8％左右,，全年CPI同比為2．6％左右,。摩根大通預(yù)計(jì),，通脹仍將處在良好的控制之下，今年的后幾個(gè)月將維持在3％以下或3％左右,，預(yù)計(jì)2013年全年平均CPI同比漲幅將為2．6％,，遠(yuǎn)低于政府3．5％的目標(biāo)。中金公司分析認(rèn)為,，由于去年三季度基數(shù)較低,，今年三季度CPI和PPI同比增速將比二季度有所回升，但全年CPI通脹壓力不大,。
當(dāng)然,，下半年可能推高物價(jià)升幅的因素依然存在，尤其在三個(gè)方面值得關(guān)注,。一是食品價(jià)格,，豬肉價(jià)格可能還會(huì)緩慢上升，禽蛋類價(jià)格也有回升的可能,。二是資源品價(jià)格改革的推進(jìn)將小幅推高CPI,。三是居住類價(jià)格的走勢(shì)。
不過(guò),，對(duì)投資者來(lái)說(shuō),，當(dāng)前最擔(dān)心的不是CPI而是GDP。GDP及PMI數(shù)據(jù)的公布,，帶給股市的敏感度超過(guò)CPI數(shù)據(jù),。一方面，考慮到CPI現(xiàn)有升幅還在政策可容忍的范圍內(nèi),，迄今尚未出現(xiàn)負(fù)利率,，且高層對(duì)經(jīng)濟(jì)減速的容忍度已明顯提高，短期內(nèi)貨幣政策調(diào)整的可能性不大,。另一方面,，經(jīng)濟(jì)增速下滑風(fēng)險(xiǎn)牽動(dòng)市場(chǎng)神經(jīng)，已有多家中外金融機(jī)構(gòu)下調(diào)了對(duì)全年GDP增速的預(yù)測(cè),。
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