財(cái)政部7月4日發(fā)布了2013年地方政府自行發(fā)債試點(diǎn)辦法,，確定2013年上海市,、浙江省、廣東省,、深圳市,、江蘇省和山東省六省市開(kāi)展自行發(fā)債試點(diǎn),。
多年來(lái),，地方債務(wù)的盲目無(wú)序擴(kuò)張已經(jīng)成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)金融一個(gè)重要的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn),，受到國(guó)際國(guó)內(nèi)的廣泛關(guān)注,。從審計(jì)署稽核澄清2010年地方融資平臺(tái)債務(wù)為10.7萬(wàn)億后,，雖然國(guó)家出臺(tái)了一系列治理整頓和消化地方債務(wù)的措施辦法,，但效果卻差強(qiáng)人意,。不但沒(méi)有控制住增長(zhǎng)速度，而且,，到期償還基本依靠借新還舊,，被外界戲稱為永不到期的債務(wù),。有關(guān)部門計(jì)算，截至2012年,，地方融資平臺(tái)債務(wù)已經(jīng)擴(kuò)張到12多萬(wàn)億元,，比2010年新增2萬(wàn)億元,，每年增加1萬(wàn)億元,。盡管如此,，許多人士認(rèn)為遠(yuǎn)遠(yuǎn)不止這個(gè)數(shù)據(jù)。財(cái)政部前部長(zhǎng)項(xiàng)懷誠(chéng)就曾經(jīng)說(shuō),，可能高達(dá)20萬(wàn)億元,。同時(shí)，變著花樣擴(kuò)張地方融資平臺(tái)債務(wù),。在貸款這條路子被限制以后,，通過(guò)地方信托渠道大肆擴(kuò)張。而許多信托產(chǎn)品都在依靠發(fā)新還舊維系著,，一旦發(fā)新失敗,，資金鏈條將斷裂，風(fēng)險(xiǎn)將爆發(fā),。
地方債務(wù)被國(guó)內(nèi)外機(jī)構(gòu)和人士廣泛詬病,。國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)還將此作為下調(diào)中國(guó)信用評(píng)級(jí)的依據(jù)之一。遏制地方債務(wù)盲目擴(kuò)張,，治理整頓地方債務(wù)亂象,，規(guī)范地方債務(wù)籌集渠道和方式，建立地方融資機(jī)制已經(jīng)刻不容緩,。地方自行發(fā)債就是建立規(guī)范的地方債務(wù)融資機(jī)制的有益探索,。
從2011年和2012年上海市、浙江省,、廣東省,、深圳市四個(gè)地區(qū)的探索試點(diǎn)情況看，進(jìn)展不錯(cuò),，有序發(fā)展，有效控制了規(guī)模。2011年,、2012年地方自行發(fā)債規(guī)模分別為229億元和289億元,，兩年共計(jì)發(fā)行518億元。
目前地方自行發(fā)債只是發(fā)債的形式操作下放給地方,，本質(zhì)上還是中央財(cái)政擔(dān)保的,，因?yàn)椋圏c(diǎn)辦法說(shuō)：“2013年試點(diǎn)省(市)政府債券由財(cái)政部代辦還本付息,�,！睂�(duì)于承銷人、投資者來(lái)說(shuō)應(yīng)該沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn),，地方債順利發(fā)行應(yīng)該不成問(wèn)題,。
但是，一定要透過(guò)現(xiàn)象看本質(zhì),。無(wú)論是地方政府貸款的間接融資,，還是自行發(fā)債的直接融資，都是借債的一種形式罷了,。本質(zhì)都是借錢并且是有償借錢,，到期不但要還本而且要付息的。同時(shí),，風(fēng)險(xiǎn)是一樣的,，即：到期不能還本付息的違約風(fēng)險(xiǎn)。
如果認(rèn)為地方政府將原來(lái)的平臺(tái)貸款融資方式改為自行發(fā)行地方債融資方式,，換個(gè)形式就可以不顧本地實(shí)力和財(cái)政收入盲目發(fā)債的話,，就大錯(cuò)特錯(cuò)了。既然由財(cái)政部最終擔(dān)保兌付,，而一旦發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)的話,，財(cái)政部出資兌付的資金又是誰(shuí)的呢？最終還是納稅人的百姓買單,。
地方自行發(fā)債必須謹(jǐn)慎試點(diǎn),，穩(wěn)步推進(jìn)，防止一哄而起釀成新的債務(wù)負(fù)擔(dān)和風(fēng)險(xiǎn),。如果超過(guò)本地經(jīng)濟(jì)實(shí)力發(fā)債,，與貸款一樣，都會(huì)發(fā)生償還不了的違約風(fēng)險(xiǎn),。發(fā)債最大的保障是地方經(jīng)濟(jì)實(shí)力和財(cái)政收入規(guī)模,。中央發(fā)行國(guó)債，最壞的打算是通過(guò)發(fā)行貨幣償還,。而地方政府沒(méi)有這個(gè)權(quán)力,，它只有兩條路：一是本地的財(cái)力，二是中央兜底。而無(wú)論哪一種,，最終的買單人都是百姓,。地方自行發(fā)債決不能超越本地經(jīng)濟(jì)實(shí)力、本地財(cái)力狀況,。