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制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）創(chuàng)下本年度最低,，熱點(diǎn)地塊價(jià)格不斷創(chuàng)新高，在整體經(jīng)濟(jì)下行壓力之下,，中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)矛盾愈發(fā)凸顯,。
雖然我們不能將京滬深廣核心區(qū)的房價(jià)、地價(jià)上漲,，視同全國普漲的信號,。但一線城市核心區(qū)房價(jià)和地價(jià)的上漲，在“錢荒”背景下,，顯得格外刺眼,。眾所周知，在資金供應(yīng)充裕的背景下出現(xiàn)的“錢荒”,，主要原因是銀行出于高利潤追求,，導(dǎo)致大量資金通過“表外”進(jìn)入了以地方債、房地產(chǎn)為主的領(lǐng)域,。被譽(yù)為“市場血液”的資金不進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì),，而偏愛房地產(chǎn)市場，不得不引發(fā)我們對于樓市調(diào)控的反思,。
雖然房地產(chǎn)開發(fā)已從過去的粗放型發(fā)展向高精型轉(zhuǎn)變,，開發(fā)利潤變小是必然的，但大部分項(xiàng)目依然能獲得20%-30%的利潤率,。反觀實(shí)體經(jīng)濟(jì),，實(shí)體經(jīng)濟(jì)企業(yè)利潤率持續(xù)下滑，利潤增長低于稅收增速和利息增速,，甚至在3%-5%的生死線上掙扎,。PMI持續(xù)下降充分說明實(shí)體經(jīng)濟(jì)到了如何窘迫的境地。
在發(fā)行市場上,，信托機(jī)構(gòu)對房地產(chǎn)信托的熱捧不言而喻,。無論是在數(shù)量還是規(guī)模上，房地產(chǎn)信托都占有絕對優(yōu)勢,。這恰恰與房地產(chǎn)利潤率有關(guān),，如果僅從資金投向上來分析，收益率從高到低大致可按基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)、房地產(chǎn),、工商企業(yè),、金融市場來排列。這也難怪市場資金在金融和地產(chǎn)領(lǐng)域空轉(zhuǎn)而不愿進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì),。
因此,，如果忽視背后的利潤回報(bào)，而簡單地打壓樓市,，恐將起到按下葫蘆又起瓢效果,。2010年，在樓市降溫,，股市低迷的情況下,，大量資金退出股市和樓市后，就開始選新的目標(biāo),，一些農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格大幅上漲,，引發(fā)社會強(qiáng)烈反響。資金流動性充裕后要尋找出路,，為什么2009年沒出現(xiàn)類似問題,，而在2010年出現(xiàn)，當(dāng)時(shí)房價(jià)節(jié)節(jié)攀升,，股市表現(xiàn)也很好,，大量資金被房地產(chǎn)、股市等資本市場吸收,。想要房地產(chǎn)理性回歸,，除了限制開發(fā)商的暴利思維,，采取限價(jià),、限購等行政手段外,，必須采用激勵(lì)措施，以此將“迷失的貨幣”引流進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新領(lǐng)域，如3D打印等,，讓資本不再空轉(zhuǎn)，產(chǎn)生對經(jīng)濟(jì)的正向刺激,，從而緩解大量資金涌入房地產(chǎn)領(lǐng)域,。
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