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剛剛過(guò)去的6月,，大盤(pán)下跌13.97%,，創(chuàng)近4年來(lái)最大單月跌幅。而某網(wǎng)站7月1日發(fā)布的《2013年中國(guó)股民壓力指數(shù)調(diào)查》顯示,，近一半股民甚至認(rèn)為炒股很丟人，羞于承認(rèn)是股民。不可否認(rèn),，身處熊市中的股民們的確備受煎熬，面對(duì)多數(shù)人虧損累累的事實(shí),，我們也沒(méi)有充分理由讓他們?nèi)蓟謴?fù)信心,。然而，每當(dāng)股民們紛紛逃離股市的時(shí)候，帶著敏銳嗅覺(jué)的價(jià)值投資者卻正在耐心等待隨時(shí)叩響進(jìn)場(chǎng)的扳機(jī),。
在熊市的時(shí)候,，市場(chǎng)進(jìn)入恐慌期，股票價(jià)格往往容易受情緒的沖擊,。尤其當(dāng)市場(chǎng)遭遇惡性事件的時(shí)候,，人們更容易在決策時(shí)被情緒波動(dòng)所左右。在處理股票,，尤其是那些價(jià)格大跌的股票問(wèn)題上,，并不是每個(gè)人都能像處理傷口那樣經(jīng)驗(yàn)豐富。在股市里,，有些人僅僅因?yàn)楸患埜畹绞�,，就一路尖叫著沖向急診室；而有些人對(duì)割傷的可能性視而不見(jiàn),，直到它真切地發(fā)生,。
這些人只不過(guò)是對(duì)他們所看到的景象反應(yīng)過(guò)度，把所有注意力都放在了虧損的錢(qián)上,，而沒(méi)有注意到更重要的因素：股票價(jià)格越來(lái)越低,，它的吸引力也在不斷增長(zhǎng)。在大多數(shù)情況下,，只有等到這一時(shí)刻過(guò)去之后,，人們才恢復(fù)理智，意識(shí)到自己的愚蠢,。這才給“便宜貨獵手們”提供最好的機(jī)會(huì),，讓他們得以買(mǎi)到被低估的股票。
對(duì)于此輪市場(chǎng)大跌,，有人將原因完全歸罪于宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)增速放緩,。但是，必須看到,，在很大程度上來(lái)看,，宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)增速并不是決定市場(chǎng)漲跌的關(guān)鍵因素，市場(chǎng)情緒的變化才是影響股市走勢(shì)的關(guān)鍵,，“市場(chǎng)先生”人為地放大了對(duì)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的悲觀(guān)情緒,，宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)只是承擔(dān)了這個(gè)“市場(chǎng)先生”替罪羊的角色。
從歷史的比較來(lái)看,，經(jīng)濟(jì)增速的放緩在全球范圍內(nèi)也并不一定導(dǎo)致股市走熊,。據(jù)中國(guó)上市公司輿情中心的觀(guān)察，在上個(gè)世紀(jì)80年代,，日本經(jīng)濟(jì)增速?gòu)?976年的12.3%快速下滑至1983年的4%,，在這8年的時(shí)間里,，日經(jīng)指數(shù)卻從4400點(diǎn)的低位漲到了接近1萬(wàn)點(diǎn)。同樣,，在中國(guó)2001年至2005年的熊市期間,，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速卻從8.3%增長(zhǎng)到了11.3%。
其實(shí),，等市場(chǎng)經(jīng)歷了極度悲觀(guān)之后,，回過(guò)頭來(lái)看，或許中國(guó)經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型亦并非主流預(yù)期想象的那樣悲觀(guān),。實(shí)現(xiàn)到本世紀(jì)中葉中等發(fā)達(dá)國(guó)家的目標(biāo)并不能一蹴而就,，但中國(guó)工業(yè)化的進(jìn)程也并沒(méi)有結(jié)束。現(xiàn)在依然可以看到很多大型企業(yè)保持著良好的經(jīng)營(yíng)態(tài)勢(shì),，擁有穩(wěn)定的現(xiàn)金流和盈利增長(zhǎng),。
智慧的投資者參與股票投資最好的方式,是巧妙地與“市場(chǎng)先生”做生意，要“遠(yuǎn)離市場(chǎng)”,，要避免受“他”神經(jīng)質(zhì)情緒的影響,。但這并不意味著拋棄股票。而是回歸價(jià)值投資,，像巴菲特那樣,，遠(yuǎn)離華爾街，回到鄉(xiāng)下,，像投資房子一樣投資股票,，在市場(chǎng)悲觀(guān)的時(shí)候低價(jià)買(mǎi)入，之后就抱著不動(dòng),，等待市場(chǎng)復(fù)蘇和樂(lè)觀(guān)情況的出現(xiàn),。
作為價(jià)值投資者，我們堅(jiān)決不能忘掉的一點(diǎn)就是：情緒波動(dòng)的時(shí)候永遠(yuǎn)不要做投資決定,。價(jià)值股的獵手必須看得更為長(zhǎng)遠(yuǎn)，而不是局限于賬面的短期盈利或虧損,。
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