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持續(xù)一個月的資金緊張終于在央行宣布對一些“符合宏觀審慎要求的金融機構(gòu)”提供流動性支持之后而告一段落,。
此次金融風(fēng)波事發(fā)突然。6月份各大商業(yè)銀行普遍缺乏流動資金,，銀行同業(yè)拆借利率不斷攀升,，甚至出現(xiàn)了相當于高利貸的拆借利率。金融行業(yè)私下傳言，一些商業(yè)銀行董事長迫于壓力,，不得不向央行求助,，要求央行法外開恩，提供流動性的貸款,，以解燃眉之急,。央行承受不了支付危機的壓力，于是,，謹慎評估之后，向一些國有商業(yè)銀行提供了流動資金,。
同行之間的拆借利率不斷攀升,，從一個側(cè)面反映出部分商業(yè)銀行在風(fēng)險管理、流動資金經(jīng)營方面存在著非常嚴重的問題,，而整個行業(yè)的拆借利率居高不下,，則從另一個側(cè)面說明，中國的商業(yè)銀行存在著普遍性的問題,。
上屆政府曾經(jīng)提出要大力發(fā)展實體經(jīng)濟,，積極應(yīng)對世界金融危機。現(xiàn)在看來,，中國的金融主管部門似乎沒有認真貫徹中央政府的金融宏觀調(diào)控政策,，在金融市場管理方面仍然存在著許多問題。金融主管部門對金融市場的流動性風(fēng)險估計不足,，甚至試圖通過增加資金的供應(yīng)量,，來解決實體經(jīng)濟發(fā)展中存在的問題�,？墒撬麄儾恢�,，當虛擬市場資金的利潤率遠遠高于實體經(jīng)濟資金利用率的時候，寬松信貸政策所釋放出來的資金,，不可能流入實體經(jīng)濟,。中央政府之所以對于金融政策進行調(diào)整，減少資金的流動量,，就是希望解決金融市場存在的資金泡沫問題,。減少資金的供應(yīng)量，不僅可以最大限度地抑制通貨膨脹,，而且更主要的是,，可以讓金融市場的混亂局面得到清理整頓，那些寄生在國有商業(yè)銀行身上的各種各樣的金融交易機構(gòu)失去資金支持之后會逐漸告別泡沫化,，中國的金融市場將會得到凈化,，中國金融行業(yè)支持實體經(jīng)濟發(fā)展的目標將會實現(xiàn)。
近些年來,，中國經(jīng)濟泡沫化現(xiàn)象十分明顯,，珠江三角洲地區(qū)以及浙江,、江蘇發(fā)達地區(qū)的企業(yè)，越來越重視金融市場的作用,，一些企業(yè)的經(jīng)營者把大量的精力用于資金信貸活動,，成立越來越多的小型信托公司和財務(wù)公司，從事非銀行資金交易活動,，一些私募基金動輒籌集數(shù)億元的資金,，在資本市場上翻云覆雨。這樣做從表面上來看,，繁榮了中國的金融市場,，但是從本質(zhì)上來說，由于加大了貸款的成本,，從而使實體經(jīng)濟發(fā)展面臨更大的困難,。
中國的金融市場是一個典型的市場準入與價格管制市場，降低市場準入門檻,，而不放開信貸利率,，只會導(dǎo)致金融機構(gòu)之間交易量的增加，交易成本的上升,。此次商業(yè)銀行的同業(yè)拆借利率快速攀升,，從一個側(cè)面說明，部分商業(yè)銀行獲得資金的成本相對較低,，因此,，他們習(xí)慣于通過批發(fā)的形式，將大量的資金投入到非銀行金融機構(gòu),，從而獲得更高的利潤,，而非銀行金融機構(gòu)借助于商業(yè)銀行提供的資金，大量從事金融投機活動,，從而使中國的金融市場波詭云譎,。
解決這個問題的最好辦法就在于，徹底放開中國的金融市場,，特別是要放開存貸款的利率,，從而使不同種類的金融機構(gòu)真正開展市場競爭。價格管制只不過是央行宏觀調(diào)控的手段之一,，央行完全可以通過其他手段,，鼓勵商業(yè)銀行支持中小企業(yè)發(fā)展。中國的決策者應(yīng)當仔細研究德國的經(jīng)驗,，不要一味地加快資產(chǎn)證券化的步伐,，也不要把虛擬經(jīng)濟的發(fā)展當成靈丹妙藥。在中國這樣一個人口大國，發(fā)展實體經(jīng)濟才能解決就業(yè)問題,，也只有發(fā)展實體經(jīng)濟才能確保中國經(jīng)濟的穩(wěn)定,。
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