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從基金提名格力電器董事人選,，到上海家化高管與大股東平安信托之爭,，再到近期的大商股份重組方案被否，我們看到,，在上市公司治理方面,，機構(gòu)投資者逐漸顯現(xiàn)出自己的力量，一股獨大的格局正在逐漸改變,。股權(quán)文化興起后,，以機構(gòu)為代表的股東開始引領(lǐng)中小投資者,，在公司治理中謀求更大的發(fā)言權(quán)，從而實現(xiàn)全體股東利益的最大化,。
股份公司從建立之初就是以股權(quán)說話的機構(gòu),，但在過去很長一段時間里，我國上市公司的大股東或高管往往控制了公司的核心權(quán)力,，中小股東更多地只是關(guān)注二級市場股價的波動,，不曾也不能在公司治理中獲取較大的發(fā)言權(quán)�,！�
在這樣的背景下,，很多上市公司擁有優(yōu)良的資產(chǎn)卻難以獲得相應(yīng)的盈利，有的甚至淪為大股東的提款機,、高管的小金庫,。
公司治理中的種種積弊，在全流通時代到來,、機構(gòu)投資者崛起及中小股東素質(zhì)提高等諸多因素的共同影響下,，開始逐步消退。一個個鮮活的案例不斷提醒我們：中小股東的話語權(quán)越來越大,，他們的利益不僅要靠監(jiān)管層的制度保障,，更需要上市公司大股東、高管主動維護,�,！ �
以近期大商股份重組為例：大商股份一直是百貨行業(yè)的龍頭企業(yè)之一，營收規(guī)模在國內(nèi)上市公司中數(shù)一數(shù)二,。然而,，由于管理層激勵等問題遲遲未能理順，又逢電商沖擊,、經(jīng)濟景氣度下降,，因此公司股價表現(xiàn)平平。茂業(yè)系借機舉牌,，公司大股東情急之下,，推出增發(fā)方案希望增加持股比例，在市場反響不夠積極的情況下,，又迅速調(diào)高了增發(fā)價,。這一舉動說明，大商股份的大股東開始意識到要尊重以基金為代表的投資者的利益了,。然而,，重組方案遭否也說明機構(gòu)對公司當(dāng)前的局面并不滿意，他們開始尋找符合自身利益的代言人�,！�
在過往的慘烈控股權(quán)爭奪中,，也曾出現(xiàn)過毒丸計劃等損害中小投資者利益的事情，導(dǎo)致公司發(fā)展停滯不前,。當(dāng)然,，從更多的股權(quán)爭奪案例來看，公司管理層在重組過程中都在全力維護全體投資者的利益,。由此可見,，紛爭僅僅是小插曲，主旋律仍然是股東意識的覺醒,�,！�
事實上，用股權(quán)說話越來越深入人心,，中小投資者也必將越來越大地掌握話語權(quán),。只有那些把全體股東利益放在第一位的企業(yè)管理層，才會獲得更多股東的支持,。
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