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步入7月,，意味著又到了總結(jié)上半年經(jīng)濟(jì)、展望下半年經(jīng)濟(jì)前景的時(shí)候,。
客觀而言，在國(guó)內(nèi)國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境復(fù)雜多變的背景下,，上半年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)情況并不理想,。一季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)只有7．7％，此后一系列經(jīng)濟(jì)信號(hào)都顯示出,，中國(guó)經(jīng)濟(jì)在變冷：無(wú)論是投資,、消費(fèi)增長(zhǎng)，還是工業(yè)增加值,、用電量,、企業(yè)獲利等指標(biāo)，都呈現(xiàn)出了弱勢(shì),。具體表現(xiàn)在微觀市場(chǎng)中,，就是大多數(shù)企業(yè)的生存環(huán)境迅速惡化，悲觀氣氛迅速蔓延,。素有制造業(yè)景氣度晴雨表之稱的6月匯豐制造業(yè)PMI預(yù)覽值再度低于市場(chǎng)預(yù)期，為48．2％,，創(chuàng)下9個(gè)月來(lái)新低,。這預(yù)示著繼一季度中國(guó)GDP同比增長(zhǎng)7．7％后，二季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下行風(fēng)險(xiǎn)可能有所加大,。
誠(chéng)如國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心主任李偉在日前召開(kāi)的“2013年省區(qū)市經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析座談會(huì)”上所言,，總體看，當(dāng)前我國(guó)面臨的經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)和內(nèi)外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境存在的不確定性和復(fù)雜性前所“少有”,�,？梢哉f(shuō)，比2008年金融危機(jī)時(shí)期還要復(fù)雜,，特別是我們自身經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的失調(diào)和發(fā)展方式的不可持續(xù)性越來(lái)越突出,。
經(jīng)歷了上半年的低迷徘徊之后，下半年的中國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)會(huì)怎樣,？中央在宏觀政策上會(huì)有哪些調(diào)整,？企業(yè)應(yīng)該如何面對(duì)？地方政府又會(huì)如何調(diào)整,？這無(wú)疑是市場(chǎng)普遍關(guān)心的問(wèn)題,。
對(duì)于下半年中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景,，筆者認(rèn)為整體上并不樂(lè)觀。從國(guó)外環(huán)境來(lái)看,，今年之內(nèi),，全球經(jīng)濟(jì)景氣沒(méi)有樂(lè)觀的理由�,？梢钥吹�,，美國(guó)依靠貨幣寬松政策來(lái)維持的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇表現(xiàn)得虛而不實(shí)；歐洲經(jīng)濟(jì)仍沉浸在歐債危機(jī)后的大調(diào)整之中,，不會(huì)顯著恢復(fù),；日本經(jīng)濟(jì)在“安倍政策”之下，雖以日元貶值政策強(qiáng)烈刺激出口,，但改變產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu),、帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)的第三支箭遲遲不敢動(dòng)作；新興市場(chǎng)國(guó)家也一改近幾年的快速增長(zhǎng),，今年先后遭遇滯脹風(fēng)險(xiǎn),。從國(guó)內(nèi)環(huán)境來(lái)看，宏觀經(jīng)濟(jì)的三駕馬車難以看到顯著回升的可能,。投資方面,，偏緊的政策基調(diào)、沉重的地方債務(wù),、逐步惡化的企業(yè)盈利水平,，都決定了今年下半年的投資表現(xiàn)將會(huì)平平，不會(huì)成為刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)回升的關(guān)鍵因素,。消費(fèi)方面,，在失業(yè)壓力加大、收入預(yù)期低迷,、企業(yè)經(jīng)營(yíng)不佳,、政府消費(fèi)受到限制的背景下，很難期望會(huì)異軍突起,，成為拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁動(dòng)力,。對(duì)外貿(mào)易方面，外部需求低迷已成定局,，剔除水分之后,，外貿(mào)對(duì)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)作用恐怕要重估。
面對(duì)下半年復(fù)雜的國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì),，中國(guó)的宏觀政策將何去何從,？7月中旬的國(guó)務(wù)院年中經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析會(huì)，將會(huì)是一個(gè)關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。工信部經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和監(jiān)測(cè)協(xié)調(diào)局的官員說(shuō)：“目前各部委都在進(jìn)行年中調(diào)研和分析,，為7月中旬的年中分析會(huì)做準(zhǔn)備,。”這次會(huì)議將決定近期發(fā)酵的“錢(qián)荒”風(fēng)波將被政策導(dǎo)向何方,。上述工信部官員表示,，在提高了對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)降速的容忍度之后，決定調(diào)控政策放松還是繼續(xù)從緊的條件,，變成了實(shí)體經(jīng)濟(jì)對(duì)社會(huì)就業(yè)的影響,。就業(yè)不出問(wèn)題，“盤(pán)活資金存量”的政策就不會(huì)放松,。
在目前各方高度關(guān)注貨幣政策走向的背景下,，央行行長(zhǎng)周小川日前在參加陸家嘴論壇時(shí)的表態(tài)表明了貨幣政策不轉(zhuǎn)向的立場(chǎng)。周小川稱,，將和其他有關(guān)部門(mén)共同配合,，一方面引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)保持合理的信貸投放，一方面綜合運(yùn)用各種工具和手段適時(shí)調(diào)節(jié)市場(chǎng)的流動(dòng)性,。
在中國(guó)經(jīng)濟(jì)減速而政府卻表現(xiàn)出很大的容忍度之時(shí),，作為重要的微觀經(jīng)濟(jì)活動(dòng)主體，企業(yè)在下半年的基本策略仍然是以“過(guò)冬”為主,。至少在下半年,，企業(yè)不宜采取過(guò)于激進(jìn)的擴(kuò)張策略，以避免市場(chǎng)進(jìn)一步波動(dòng)所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn),。
此外,，受到財(cái)稅壓力困擾的地方政府，是下半年市場(chǎng)環(huán)境的一個(gè)重要因素,。在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增速放緩的大背景下,，財(cái)政收入放緩甚至負(fù)增長(zhǎng)，這是最能觸動(dòng)地方神經(jīng)的問(wèn)題,。過(guò)去不論是投資還是消費(fèi)，攤子已經(jīng)鋪得較大,，現(xiàn)在陡然要過(guò)緊日子,，相信很多地方政府會(huì)很不適應(yīng)。在財(cái)稅壓力之下,，捉襟見(jiàn)肘的地方政府普遍將會(huì)加大征稅力度,。因此，市場(chǎng)擔(dān)心的結(jié)構(gòu)性減稅最后變成結(jié)構(gòu)性增稅,，這是完全有可能的,。
總而言之，下半年宏觀政策的基調(diào)已經(jīng)明確。從中央決策層再到央行,，傳遞出來(lái)的不會(huì)放松貨幣的信號(hào)都是一致的,。在新的基調(diào)下，市場(chǎng)需要扭轉(zhuǎn)對(duì)出臺(tái)擴(kuò)張性政策的預(yù)期,，適應(yīng)新時(shí)期的貨幣環(huán)境,，轉(zhuǎn)向更為保守與穩(wěn)健的經(jīng)營(yíng)策略。唯一具有變數(shù)的是,，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速是否會(huì)降到中央的底線以下,？如果中國(guó)經(jīng)濟(jì)下降到7．5％以下，政策將會(huì)有所調(diào)整,；如果經(jīng)濟(jì)增速降到7％這一警戒線時(shí),，宏觀政策有可能出現(xiàn)較大的松動(dòng)。
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