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A股市場在經(jīng)歷了月線及半年線悉數(shù)收陰后,，7月份首個交易日大盤實(shí)現(xiàn)“開門紅”,。而6月份中國制造業(yè)PMI為50.1％，比上月回落0.7個百分點(diǎn),。相比之前匯豐發(fā)布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)較為樂觀,，高于之前市場的預(yù)期。對于股市而言，無疑是利好消息,。筆者認(rèn)為,，50.1%的PMI指數(shù)釋放出了兩大信號。
第一個信號是經(jīng)濟(jì)增長仍然在趨穩(wěn)過程中,，二季度GDP保持7%以上的合理增長區(qū)間是有基礎(chǔ)的,。
從分類指數(shù)看，6月份構(gòu)成中國制造業(yè)PMI的5個分類指數(shù)普遍回落,。其中,，新訂單指數(shù)回落1.4個百分點(diǎn)�,；芈湓蚩赡苤饕驼幸庹{(diào)整增長速度以及世界經(jīng)濟(jì)形勢有關(guān),。
從整個二季度看，各月PMI保持50％以上水平,，均值為50.5％,，表明經(jīng)濟(jì)整體運(yùn)行平穩(wěn)的基本格局沒有變化。雖然受到去杠桿,、去產(chǎn)能影響我國宏觀經(jīng)濟(jì)增長遇到了一定的困難,，但實(shí)際情況并沒有市場想象的那么悲觀。政府對經(jīng)濟(jì)增長放緩的容忍度有所提高,，不再片面的追求經(jīng)濟(jì)高增長,，而是更加重視經(jīng)濟(jì)發(fā)展的質(zhì)量。
在剛剛結(jié)束的全國組織工作會議上,習(xí)近平總書記強(qiáng)調(diào),要改進(jìn)考核方法手段,既看發(fā)展又看基礎(chǔ),既看顯績又看潛績,把民生改善,、社會進(jìn)步,、生態(tài)效益等指標(biāo)和實(shí)績作為重要考核內(nèi)容,再也不能簡單以國內(nèi)生產(chǎn)總值增長率來論英雄了。同時,，高層也強(qiáng)調(diào)通過改革釋放制度紅利,，調(diào)動各方面積極性從而提高經(jīng)濟(jì)活力，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的長期健康穩(wěn)定發(fā)展,。
第二個信號是短期內(nèi)中國經(jīng)濟(jì)面臨的最大挑戰(zhàn)仍是制造業(yè)的疲軟,。主要原因在于鋼鐵、水泥等重點(diǎn)行業(yè)產(chǎn)能過剩和產(chǎn)量釋放過快,。今年以來生產(chǎn)指數(shù)一直高于新訂單指數(shù),，6月份生產(chǎn)指數(shù)為52%，高于新訂單指數(shù)1.6個百分點(diǎn),，這種供大于求的格局積累到現(xiàn)在造成了市場偏弱的局面,。
6月份的PMI數(shù)據(jù)從分企業(yè)規(guī)模來看，大型企業(yè)PMI指數(shù)為50.4%,，比上月回落0.7個百分點(diǎn),。環(huán)比下降,，顯示出大型企業(yè)的業(yè)績可能下降。相應(yīng)的,，A股主板市場中,，大型企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績也有可能減弱。小型企業(yè)PMI指數(shù)為48.9%,，雖仍處在50%以下,，但環(huán)比回升1.6個百分點(diǎn)，說明小型企業(yè)經(jīng)營狀況有所改善,，但仍處萎縮區(qū)間,。這暗示出A股市場中小板、創(chuàng)業(yè)板中,，小型企業(yè)經(jīng)營業(yè)績有望提升,。
6月份生產(chǎn)經(jīng)營活動預(yù)期指數(shù)為54.1%，比上月回落2.2個百分點(diǎn),。自今年4月以來,，該指數(shù)月回落幅度均超過2個百分點(diǎn)，表明制造業(yè)企業(yè)對未來三個月內(nèi)生產(chǎn)經(jīng)營活動預(yù)期持樂觀態(tài)度的比例,。這對股市來說是一個利好,。
值得注意的是，近期引發(fā)市場震蕩的“錢荒”將對經(jīng)濟(jì)增長產(chǎn)生一定的影響,。不過,，在昨日公布的6月份PMI指數(shù)及各分項指數(shù)中尚沒有得到體現(xiàn)。
總之,，央行不打算繼續(xù)放水鼓勵信貸和“影子銀行”規(guī)模擴(kuò)張,，同時希望盤活存量讓更多資金進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì),，A股的資金動力可能受到抑制,。因此，在這個大背景下,，想辦法增加流動性,、提振股市的信心才能攪活A(yù)股市場。
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