|
所謂的“伯南克經(jīng)濟學(xué)”是指用QE的收放來影響全球股市,、大宗商品價格的一種策略,。這是一門臨時學(xué)說。
6月下旬的全球股市,、大宗商品價格出現(xiàn)劇烈震蕩,。引發(fā)這場“大地震”的,，正是美聯(lián)儲主席伯南克在貨幣政策例會后新聞發(fā)布會上的講話。
伯南克說,，美聯(lián)儲將根據(jù)經(jīng)濟形勢的變化動態(tài)調(diào)整資產(chǎn)購買計劃規(guī)模,，預(yù)計到明年年中，美國非農(nóng)業(yè)部門失業(yè)率將降至7%左右,，較2012年9月宣布啟動QE3時的失業(yè)率下降約1個百分點,；如果美國經(jīng)濟走勢和美聯(lián)儲預(yù)期相符，在新增就業(yè)崗位的支持下,，預(yù)計美國經(jīng)濟的增勢穩(wěn)固,，美聯(lián)儲在今年晚些時候?qū)⒅饾u減少Q(mào)E3規(guī)模，直至明年年中結(jié)束QE3,。
這是伯南克首次明確提出7%的失業(yè)率這一QE3退出門檻線,。
伯南克的此番言論在全球引起軒然大波：世界各主要股指均呈垂直降落狀，美股在短短三天內(nèi)跌幅超過4%,，大宗商品價格也劇烈動蕩,。一時間，全球資本市場風(fēng)聲鶴唳,。
于是,，伯南克的同事們開始為伯南克“打圓場”，稱市場誤讀了伯南克的表態(tài),。
6月27日,，紐約聯(lián)邦儲備銀行總裁杜德利稱，如果美國經(jīng)濟及就業(yè)市場表現(xiàn)比預(yù)期疲弱,，那么QE3的力度將超過伯南克原先所規(guī)劃的時間表,。他強調(diào)，QE3退場時間主要取決于經(jīng)濟前景,。
美聯(lián)儲理事鮑威爾則強調(diào),，QE3“持續(xù)一段時間”的可能性很大。他表示,，購債規(guī)�,？s減速度可能比當(dāng)前計劃的還要快，但必要時,，也有可能提高購買規(guī)模,。
亞特蘭大聯(lián)邦儲備銀行總裁洛克哈特認(rèn)為，金融市場誤解了伯南克縮減QE規(guī)模的框架。洛克哈特表示：“
(伯南克)是說我們將會靈活地使用‘補丁’,，而市場上有些人做出的反應(yīng)則像是他說我們會‘突然完全戒毒’一樣,。”
洛克哈特預(yù)計,，美國經(jīng)濟和通脹率都將有所增長,，而失業(yè)率則將穩(wěn)步下滑。他指出,，如果經(jīng)濟以這樣的方式發(fā)展,，那么“我認(rèn)為有關(guān)經(jīng)濟不需要那么多的刺激性措施的觀點是完全站得住腳的�,！�
伯南克同事們的解釋在27日即產(chǎn)生了作用,，美國股市開始反彈，道指連續(xù)第三個交易日收獲超過百點的漲幅,，上一次出現(xiàn)這種情況還要追溯到2011年10月初,。
美股的持續(xù)反彈帶動了歐洲和亞太股市的回升,，各主要股指均大量收復(fù)此前的“失地”,。
其實，大家都知道,，美聯(lián)儲貨幣政策回歸常態(tài)化是遲早的事,。但市場好像已經(jīng)患上了“伯南克依賴癥”，對流動性寬松的預(yù)期成為維持股市上漲的關(guān)鍵力量,。于是,，有評論稱，伯南克的言行主宰了全球股市的漲跌,，當(dāng)前的經(jīng)濟是“伯南克經(jīng)濟學(xué)”,。
韓國央行總裁金仲秀表示，新興市場經(jīng)濟體也許需要收緊貨幣政策,，以防美聯(lián)儲縮減刺激措施的計劃引發(fā)資本外逃,。金鐘秀說，開放資本市場的新興市場經(jīng)濟體,，尤其容易受到這類因為全球金融不確定性上升帶來的負(fù)面沖擊,。
中國最近鬧的“錢荒”，就被一些有識之士認(rèn)為與美聯(lián)儲的決定有關(guān),。
央行行長周小川稱,，“金融市場歷來是一個很靈敏的市場，對市場的任何信號都會有迅速反應(yīng),�,！�
在我國的貨幣政策“三性”（即前瞻性、針對性和靈活性）中，筆者認(rèn)為,，前瞻性是決定貨幣政策方向的判斷,，是最關(guān)鍵的也是最復(fù)雜的。
6月26日,，工行董事長姜建清接受媒體采訪時明確表示,，希望將來政策的預(yù)期能更清晰更穩(wěn)定，以利于該行更好更深刻地理解整個市場狀況,。
“伯南克經(jīng)濟學(xué)”之所以能廣泛影響全球股市漲跌,，與其相對清晰的政策預(yù)期分不開。盡管伯南克此次講話好像被市場誤讀了,，但從隨后的事態(tài)發(fā)展看,，這不過是美聯(lián)儲玩的一個“小把戲”而已。
中國等新興經(jīng)濟體若不想被“伯南克經(jīng)濟學(xué)”廣泛影響,，唯一的辦法就是增強自己的經(jīng)濟實力,，在世界經(jīng)濟活動中強化自己的話語權(quán)。除此,，無他,！
|