近期銀行間市場資金緊張,無疑對商業(yè)銀行流動性管理進行了預警,。而“用好增量,、盤活存量”的要求下,銀行擁有哪些具體的工具和組合呢,?今年以來討論較多的“影子銀行”如何能既管控風險,、又“盤活資金”,?地方平臺貸、房地產(chǎn)貸款等監(jiān)管關注的風險領域,,如何尋求出路,?交通銀行首席經(jīng)濟學家連平在陸家嘴論壇召開前夕接受上證報記者專訪,對上述問題一一解答,。
多重因素致流動性緊張
記者:近期市場叫嚷的“錢荒”,,以及央行表態(tài),反映出怎樣政策意圖,?
連平:目前有兩點比較清晰:一,,近期整個市場流動性出現(xiàn)偏緊局面,既是多重因素疊加結果,,也反映出部分商業(yè)銀行流動性管理不審慎,,如備付率較低、資產(chǎn)負債管理不合理,。它們本可以在流動性管理上安排充裕,,但事實上卻搞得非常緊。
二,,6月份以來,,大中小型銀行信貸投放速度都非常迅猛,銀行間市場流動性偏緊,,此時若央行“放水”,,則某種程度上助長了銀行業(yè)加大信貸投放,甚至可能超出原有計劃,。而當前銀行資金偏緊情況下,,會使其獲得資金成本增高,倒過來影響信貸投放,,預計6月末部分銀行不僅不能達成原有信貸計劃,,還會有所收縮。
記者:6月19日國務院常務會議精神“優(yōu)化金融資源配置,,用好增量,、盤活存量”。對于“用好增量,、盤活存量”該如何解讀,,您對具體的工具和組合有何建議?
連平:“用好增量”,,首先要調整信貸結構,,比如,房地產(chǎn)、地方融資平臺等肯定不是國家政策鼓勵的,,而戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè),、先進制造業(yè)、小微,、勞動密集型產(chǎn)業(yè)和服務業(yè)等方面信貸支持力度則需加大,。“盤活存量”,,則需要降低“存量”當中信貸為主,、占比較高的局面。
在具體工具方面,,一,,信貸資產(chǎn)證券化,通過資本和證券市場把這部分存量盤活,;二,,改變銀行業(yè)中長期貸款占比偏高的局面,如果短期,、比如一年期以下信貸占比上升,,也有助于盤活存量。
此外,,在支持小微企業(yè)方面,,建議對大中小三類銀行有所區(qū)分,提倡更多由小型金融機構來開展小微企業(yè)金融服務,,鼓勵更多民營資本進入此領域,,這個也是在近期國務院常務會議上明確提出的。此外,,還考慮發(fā)揮直接融資作用,,比如穩(wěn)定股市、恢復股市的融資功能,。還有廣義范圍的,、接近社會融資規(guī)模的“影子銀行”概念,我認為仍需穩(wěn)步發(fā)展,,把現(xiàn)存貨幣總量余額做活,,需要涉及大量非銀行的融資手段。
記者:您剛剛提到穩(wěn)步發(fā)展廣義的“影子銀行”,,那么如何既發(fā)揮它“盤活資金”的作用,、又能較好地管控風險?
連平:根據(jù)我們測算,,廣義“影子銀行”規(guī)模約在10萬億元至12萬億元,,主要包括融資類信托,,民間借貸,其他非銀金融機構如同業(yè)代付,、小額貸款公司、典當,、租賃等提供的融資業(yè)務,,而風險較高的狹義“影子銀行”規(guī)模在3萬億元左右。
當前我國“影子銀行”的確潛藏著一定風險,,尤其是部分非銀行理財產(chǎn)品的流動性風險,、高利借貸的違約風險等,但對此不宜過分夸大,。特別是,,不應將廣義“影子銀行”相對龐大的數(shù)量與狹義“影子銀行”的高風險屬性之間畫上等號。多數(shù)“影子銀行”的產(chǎn)生和發(fā)展具有合理性,,且是社會融資規(guī)模的重要組成部分,。也不應將我國“影子銀行”與衍生品發(fā)達、杠桿率高,、規(guī)模龐大的歐美“影子銀行”相比,,目前我國影子銀行規(guī)模業(yè)務小、衍生品不發(fā)達,、杠桿率較低,,且監(jiān)管覆蓋面相對較廣、風險可控程度也較高,。
約束和化解狹義“影子銀行”的風險隱患,,可以考慮從以下幾個方面入手:一,統(tǒng)一監(jiān)管,,加強協(xié)調,。近年來“影子銀行”跨業(yè)、混業(yè)的現(xiàn)象非常突出,,需要監(jiān)管部門實行多部門聯(lián)合監(jiān)管,、全稱監(jiān)管。二,,繼續(xù)引導民間借貸等地下金融等走向陽光化和規(guī)范化經(jīng)營,,發(fā)揮其對傳統(tǒng)銀行體系的補充作用、降低其潛在風險和負面作用,。三,,監(jiān)管部門宜定期發(fā)布權威數(shù)據(jù),消除外界對“影子銀行”規(guī)模及其風險夸大渲染或過分擔憂,。
記者:化解地方政府融資平臺貸款的風險方面,,您有哪些建議,?
連平:地方平臺貸風險主要體現(xiàn)在四個方面,即,,地市級以下融資平臺償債能力較弱,、縣級以下的新地方融資平臺有發(fā)展苗頭、存量平臺中有部分融資主體的資產(chǎn)負債率明顯上升以及非信貸融資方式迅速發(fā)展等,。
建議長期保持清醒頭腦和穩(wěn)健政策,,在控制總量增長的前提上,未來風險逐步得到緩解后,,平臺融資可以考慮有適當?shù)脑鲩L,。對平臺方面的金融風險實施一體化管理,統(tǒng)一部門對此進行監(jiān)測,、統(tǒng)計,、分析和預警,通過一體化管理來觀察和控制整個平臺風險,,避免各家自掃門前雪,。
還要不斷提高平臺貸的透明度,控制低層級政府的融資行為,,加強對小銀行平臺貸款風險的管理,。建議盡快建立以省級政府為主的市場化和高度透明的地方政府發(fā)債機制,將地方政府債務管理完全納入到地方財政預算體系之中,;將政府預算行為與企業(yè)經(jīng)營行為分開,;政府舉債經(jīng)人大批準,以利多方監(jiān)督,。