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我國金融體系盡管在其設立之初就是以服務國有經(jīng)濟為宗旨,，但近年來其與實體經(jīng)濟背離之快,、之大超出了想象,，盡管其中有實體經(jīng)濟盈利下滑的沖擊,，但更多的是體制性和機制性的深層問題,，需要做傷筋動骨的系統(tǒng)性工程再造,，對于此,，筆者提出如下建議,。
第一,，要徹底改變政府對經(jīng)濟增長規(guī)模過度追求的負向激勵,。改革開放35年來,，我國GDP平均增速接近10%，目前經(jīng)濟體量已經(jīng)非常大了,，繼續(xù)加負荷前行的每一步都異常艱難,。在產(chǎn)業(yè)轉型和經(jīng)濟增長模式轉換的“陣痛期”，依賴傳統(tǒng)模式維持增長是最簡便的,，但由于外需長期回落,，加工制造業(yè)繼續(xù)上產(chǎn)能只能是加重本已過剩的產(chǎn)能，投資回報率在急劇下降,，銀行不良貸款的40%集中在此,。與此同時，由于政府隱性擔保和地價房價不斷上漲,，基建投資和房地產(chǎn)的回報率不僅穩(wěn)定而且在上升,。在國有企業(yè)、商業(yè)銀行,、地方政府,，各層各級都要求“出業(yè)績”的背景下，信貸先投向制造業(yè),，再曲線投向基建投資和房地產(chǎn)便成為必然選擇,，是一件皆大歡喜的事。因此,，讓資金回落到實體經(jīng)濟,，首先需要徹底改變政府對于經(jīng)濟增長規(guī)模的過度追求，改變GDP考核機制,。
第二,，要加快國有經(jīng)濟對于民營、私營經(jīng)濟和個體工商戶門檻開放進程和范圍,。目前,，我國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)（主要是國有企業(yè)）虧損面達到20%，工業(yè)企業(yè)未來將進入個位數(shù)盈利增長甚至虧損的時代,。我國國有企業(yè)經(jīng)營不善的問題，在很大程度上可以歸結為公司治理和效率的影響,，而不在行業(yè)本身所處周期,。根據(jù)財政部的數(shù)據(jù)，2012年中國地方國企的利潤總額為6914億元,，但凈資產(chǎn)收益率只有4.2%,，僅略高于一年期定存3%的利率。反觀,，2012年非國有工業(yè)企業(yè)的利潤總額為4.1萬億元,，所有者權益19.5萬億元,，凈資產(chǎn)收益達到了21.2%，是地方國企的5倍,。因此,，要加快國有虧損和盈利嚴重下滑行業(yè)、壟斷行業(yè)向民營,、私營經(jīng)濟,，甚至是個體工商戶的開放進程。我國廣大居民,，特別是內(nèi)地和中西部地區(qū)居民消費增長還有很大空間,，國內(nèi)市場對于國有經(jīng)濟所在行業(yè)的支撐前景非常廣闊。行業(yè)壟斷門檻被打破以后,，原來由國有企業(yè)主要控制的上中游行業(yè)就能夠盈利并穩(wěn)定增長,，資金回流這些行業(yè)也是可以期待的。
第三,，要加速去產(chǎn)能進程,。目前，我國制造業(yè)平均有近28%的產(chǎn)能閑置,，35.5%的制造業(yè)企業(yè)產(chǎn)能利用率在75%以下,，但去產(chǎn)能的難度遠遠超過了我們的想象。出于維護地方利益的需要,，凡具有一定規(guī)模的地方國有企業(yè),，盡管經(jīng)營江河日下，但依然通過信貸和土地升值來維持,，并通過美化資產(chǎn)負債表來獲得上級認可和銀行授信,。因此，銀行信貸資金流向這些國有企業(yè)后,，很快便以這些國有制造企業(yè)為中介回流到銀行,、信托、證券等金融機構“空轉”,，最后流向基建投資,、房地產(chǎn)項目建設等短期盈利高的領域，但這無法在統(tǒng)計報表上顯露出來,。如果不加速去產(chǎn)能,，在信貸主要為國企服務的情況下，就無法避免信貸資金“逃離”實體經(jīng)濟的宿命,。
第四,，建立扶持中小企業(yè)融資的政策性金融體系。中小企業(yè)融資難是一個世界性難題,，但對我國來說更為嚴重,。目前,，我國非國有企業(yè)（絕大多數(shù)是中小企業(yè)）銷售額和就業(yè)人數(shù)占比達到90%，而得到的銀行貸款只有20%,。由于中小企業(yè)經(jīng)營風險大,、業(yè)務不穩(wěn)定、沒有土地等資產(chǎn)做抵押,，強迫國有銀行一定比例信貸投向中小企業(yè)是不現(xiàn)實的,，必然導致商業(yè)銀行“做數(shù)字”游戲，有人提出借鑒美國《社區(qū)再投資法》,，這在我國是不適用的,。在當前情況下，有效的措施就是借鑒金融信用體系與我國類似的日本經(jīng)驗,，建立財政全額支持的中小企業(yè)政策性金融機構,，重點支持中小高科技、新興企業(yè),，并通過建立主要由中小銀行參與的存款保險制度來分擔風險,。
第五，大力發(fā)展草根金融機構,。構建草根金融體系尤其值得重視,，因為數(shù)量廣大的、處于底層的非國有企業(yè),、個體工商戶處于被遺忘的境地,，而它們的融資是實現(xiàn)經(jīng)濟轉型的關鍵之一。孟加拉國格萊敏銀行的成功證明,，越是基層的金融機構,，越了解民眾和企業(yè)的融資需求和金融風險，越能夠緩解信息不對稱問題,，而企業(yè)和居民個人“聯(lián)�,；ケ！钡膿Ｐ问揭灿兄诜婪讹L險,，而它也被證明是盈利可觀的業(yè)務,。
最后，漸進驅(qū)動房地產(chǎn)和基建投資泡沫軟著陸,。目前,，我國房地產(chǎn)和基建投資發(fā)展已經(jīng)超出了居民住房需求和城市化的需要，異化成地方政府追求增長,、增加財政收入、國有企業(yè)維持盈利的主觀依賴性需求,，泡沫化已經(jīng)成為共識,。但是,，由于這種泡沫鍥入經(jīng)濟、企業(yè)和個人之深超出了想象,，短期內(nèi)急劇去泡沫不可取,，但去泡沫這一進程必須要在當下開啟。
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