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A股市場6月25日盤中再度上演暴跌,，上證指數(shù)和深證成指一度雙雙跌幅達(dá)6％左右,，收盤分別下跌0．19％、1．23％,。上證指數(shù)沒能在前期低點(diǎn)1949點(diǎn)止跌,，而是在1849點(diǎn)才止跌，最終靠午后驚天逆轉(zhuǎn)使跌幅收窄,，收盤于1959．51點(diǎn),。
至此，上證指數(shù)和深證成指6月以來分別累計(jì)重挫
14．83％和19．04％,。
2006年以來,，深證成指月跌幅共有三次超過22％，分別是2008年6月,、2008年10月及2009年8月,。其中，月跌幅最大的是2008年10月,，下跌了22．75％,。而在25日，深證成指的盤中最大跌幅一度使月跌幅超過23％,。這意味著此輪暴跌不遜于2008年金融危機(jī)遭重創(chuàng)之時(shí),。
A股原本就深陷長期熊市，再發(fā)生斷崖式跳水,，令投資者非常痛心,。面對(duì)這樣的暴跌，市場上有關(guān)救市的呼聲響起,，出現(xiàn)了不少救市的建議,。例如，建議匯金進(jìn)一步加大增持力度，或牽頭設(shè)立平準(zhǔn)基金進(jìn)場托市,；立即無限期停止IPO,，一日不收復(fù)3000點(diǎn)就一日不能重啟IPO；央行向市場釋放流動(dòng)性,；減免股息紅利稅及證券交易印花稅,；延長大小非持股鎖定期。不過,，也有一種觀點(diǎn)指出,，“救市”和“托市”不是幫了股市，而是害了股市,，只會(huì)加劇資本市場的“積貧積弱”,。
出于向市場傳遞信心及保護(hù)投資者利益的考慮，以往股市大跌后通常會(huì)出臺(tái)救市維穩(wěn)政策,。盡管這樣做是投資者期盼的，但從得失經(jīng)驗(yàn)來看,，單純應(yīng)急式的救市不解決問題,，A股還是擺脫不了熊市弱市及“牛短熊長”。最典型的救市是2008年9月,，同時(shí)推出三大政策利好,，即宣布匯金增持、印花稅改為單向征收及支持央企增持或回購,。這些利好宣布后,，刺激上證指數(shù)隔日罕見暴漲9．46％。不過,，上證指數(shù)幾天后重現(xiàn)跌勢,，較利好宣布之前再跌去10％以上。
就目前上證指數(shù)的點(diǎn)位來說,，已經(jīng)不是“十年零漲幅”,，而是跌回了2000年6月的水平，堪稱“十三年零漲幅”,。應(yīng)急式的救市只能對(duì)股市起到短期效果,，而沒法改變中長期走勢。正如專家所指出的,，根本性挽救市場信心,，不能單靠
“刻舟求劍”式地引入資金來
“救市”、“護(hù)市”,、“托市”,。
治標(biāo)不治本，是應(yīng)急式的救市難以根本性扭轉(zhuǎn)走勢的根源所在。穩(wěn)定當(dāng)前股市,，可以采取若干救市維穩(wěn)的措施,。然而，反思A股“十三年零漲幅”,，更需要深化改革與強(qiáng)化治市,。治市比救市重要，也是當(dāng)前最需要的救市之道,。通過改革與治市來解決影響A股市場發(fā)展深層次矛盾,，才是提振投資者信心的正途。
監(jiān)管層近期加大了對(duì)違法違規(guī)行為的處罰力度,，且在已公布的IPO改革方案征求意見稿中突出了市場化與法制化的方向,，但這些舉措還不能把“圈錢市”改變?yōu)椤巴顿Y市”。改革與治市需要解決的一個(gè)關(guān)鍵問題,，是如何打破少數(shù)人暴利,、多數(shù)人虧損的畸形利益格局。正是由于畸形利益格局的存在,，大小非套現(xiàn)賺得歡快,，但巨大的利益轉(zhuǎn)移令股市大傷元?dú)猓行⊥顿Y者飽受股市走熊的煎熬,。也正是畸形利益格局的存在,，A股市場患上了嚴(yán)重的IPO恐懼癥，IPO被發(fā)行方視作“節(jié)日”,，卻成為中小投資者的噩夢,。
就現(xiàn)有的市場改革而言，打破上述畸形利益格局的力度遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠,。
IPO改革的實(shí)施,，將在一定程度上遏制 “三高”發(fā)行及提高新股質(zhì)量，但估計(jì)畸形利益格局基本保持不變,。
IPO重啟后,，發(fā)行方及原始股東仍是真正的贏家，且無論股市牛熊都穩(wěn)賺不賠,。
證監(jiān)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人25日表示,，“將加快改革，加強(qiáng)基礎(chǔ)性建設(shè),，維護(hù)市場三公,，采取綜合措施，提振市場信心,，維護(hù)資本市場健康發(fā)展,。
”透過這一表態(tài),，市場各方應(yīng)該認(rèn)識(shí)到，大跌正是倒逼證券市場改革加快推進(jìn)的時(shí)候,。
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