|
自5月下旬以來,，銀行間資金面持續(xù)抽緊,，央行有意按兵不動(dòng)，宣示了明確的貨幣政策取向,。根據(jù)近來貨幣當(dāng)局的諸多表態(tài),，中央決策層已決意通過市場化方式,，放任商業(yè)銀行自行解決因期限錯(cuò)配帶來的短期流動(dòng)性緊缺問題。這樣的態(tài)度,，可以說正式宣告中國銀行業(yè)輕松賺錢的好日子結(jié)束了,。
過去幾年，由于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展以及政策給予的利差保護(hù),，中國銀行業(yè)資產(chǎn)規(guī)模膨脹,，利潤“高得不好意思公布”。但從去年開始,，由于金融風(fēng)險(xiǎn)逐漸暴露,，以及存貸款利率市場化的破冰,，銀行業(yè)的利潤增長速度出現(xiàn)下降。今年一季報(bào)顯示,，16家上市銀行共實(shí)現(xiàn)凈利潤3000億元,，絕對值依然可觀，不過,，16.48%的平均增速已較此前明顯下滑,。尤其是股份制商業(yè)銀行和城商行，凈利潤增速從去年同期的平均超過30%降至今年的18.87%左右,。
在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)受阻的情況下,，一些銀行紛紛瞄上了同業(yè)，希望借助同業(yè)存款,，做大存款規(guī)模,，以增加杠桿的方式，融短投長,。這種模式流行起來,，也為當(dāng)前的銀行間資金面抽緊埋下了伏筆。在業(yè)績驅(qū)動(dòng)下,，一些銀行直接投資于風(fēng)險(xiǎn)較高的非標(biāo)資產(chǎn),，成為影子銀行的資金來源，并間接做大了地方政府債務(wù)的規(guī)模,。這種高風(fēng)險(xiǎn)高收益的業(yè)務(wù),，一度成為銀行業(yè)創(chuàng)新的標(biāo)桿，但也為資金在實(shí)體經(jīng)濟(jì)中空轉(zhuǎn),，以及金融風(fēng)險(xiǎn)的累積創(chuàng)造了條件,。
從去年底開始，中國監(jiān)管層便盯上了這些為規(guī)避監(jiān)管而生的金融創(chuàng)新,。財(cái)政部等四部委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于制止地方政府違法違規(guī)融資行為的通知》（463號文）,，銀監(jiān)會(huì)則先后發(fā)布《關(guān)于規(guī)范商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)投資運(yùn)作有關(guān)問題的通知》（8號文）及《中國銀監(jiān)會(huì)關(guān)于加強(qiáng)2013年地方政府融資平臺(tái)貸款風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的指導(dǎo)意見》（10號文），加強(qiáng)對于影子銀行及地方債風(fēng)險(xiǎn)的管控,。再加上此次央行有意懲罰日常經(jīng)營較為激進(jìn)的銀行,，這一系列政策的指向都非常清晰，意味著中國監(jiān)管層在治理金融風(fēng)險(xiǎn)方面動(dòng)真格了,，而不會(huì)像以往那般,，由于擔(dān)心經(jīng)濟(jì)增長的下滑，在相關(guān)政策上搖擺不定,。
那么,，現(xiàn)在擺在中國銀行業(yè)面前的問題，已經(jīng)變得相對清晰�,？仫L(fēng)險(xiǎn),、去杠桿，做那些支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的金融創(chuàng)新,，而對旨在規(guī)避上級監(jiān)管的套利創(chuàng)新,，予以適當(dāng)回避。只不過,，對于介入相關(guān)業(yè)務(wù)已深的部分銀行而言,，“控風(fēng)險(xiǎn),、去杠桿”談起來輕巧,，做起來卻如同“割肉”。比如說,，同業(yè)資產(chǎn)占比過高的幾家中型銀行,，如何安全地從非標(biāo)投資熱潮中撤出來，可能要頗費(fèi)思量,，折價(jià)與損失,，也許在所難免。
令我們關(guān)注的還有一類“國退民進(jìn)”,，銀行業(yè)從非標(biāo)資產(chǎn)中撤出來,，部分融資需求成為了真空地帶，這是否能夠成為民間資本介入的良機(jī),？目前來看,，這些非標(biāo)資產(chǎn)中，其實(shí)是不乏較為優(yōu)質(zhì)的項(xiàng)目的,，如果商業(yè)環(huán)境容許,，民間資本的進(jìn)入，甚至于直接從銀行手中接盤,，都是不難想象的,。問題只是在于，這些項(xiàng)目是否足夠吸引人,，以及中國的地方政府能否創(chuàng)造讓投資者安心的市場環(huán)境,。對于后一點(diǎn)，我們并沒有太多的信心,。
不過,，應(yīng)當(dāng)看到的是，新一屆政府自上臺(tái)后,，對待經(jīng)濟(jì)增長與金融風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度,，正在發(fā)生質(zhì)的變化。地方政府,、銀行以及企業(yè),，都需要切實(shí)地看到這一點(diǎn),，而非嘴上說一套，手底下卻做另一套,。這種套利行為,，在未來只會(huì)為自己帶來難堪，就像這次銀行間市場所遭遇到的情況一樣,。央行按兵不動(dòng),，“央媽”成了“后媽”，不是央行真的撒手不顧了,，而是要敲打幾個(gè)壞孩子,，避免“一粒老鼠屎，壞了一鍋粥”,。
不論如何,，今年以來的一系列信號顯示，中國銀行業(yè)的好日子宣告到頭了�,，F(xiàn)在實(shí)體經(jīng)濟(jì)不行了,，金融風(fēng)險(xiǎn)也在逐漸暴露，銀行業(yè)靠什么來支撐,？中央政府早已給出了答案,，金融業(yè)要加強(qiáng)對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持，并且會(huì)對各種投機(jī)取巧予以懲罰,。剩下的就是銀行自己的決策了,。
|