|
自5月下旬以來(lái)，銀行間資金面持續(xù)抽緊,，央行有意按兵不動(dòng),，宣示了明確的貨幣政策取向,。根據(jù)近來(lái)貨幣當(dāng)局的諸多表態(tài),，中央決策層已決意通過(guò)市場(chǎng)化方式，放任商業(yè)銀行自行解決因期限錯(cuò)配帶來(lái)的短期流動(dòng)性緊缺問(wèn)題,。這樣的態(tài)度,，可以說(shuō)正式宣告中國(guó)銀行業(yè)輕松賺錢(qián)的好日子結(jié)束了。
過(guò)去幾年,，由于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展以及政策給予的利差保護(hù),，中國(guó)銀行業(yè)資產(chǎn)規(guī)模膨脹，利潤(rùn)“高得不好意思公布”,。但從去年開(kāi)始,，由于金融風(fēng)險(xiǎn)逐漸暴露，以及存貸款利率市場(chǎng)化的破冰,，銀行業(yè)的利潤(rùn)增長(zhǎng)速度出現(xiàn)下降,。今年一季報(bào)顯示，16家上市銀行共實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3000億元,，絕對(duì)值依然可觀,，不過(guò)，16.48%的平均增速已較此前明顯下滑,。尤其是股份制商業(yè)銀行和城商行,，凈利潤(rùn)增速?gòu)娜ツ晖诘钠骄^(guò)30%降至今年的18.87%左右。
在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)受阻的情況下,，一些銀行紛紛瞄上了同業(yè),，希望借助同業(yè)存款，做大存款規(guī)模,，以增加杠桿的方式,，融短投長(zhǎng)。這種模式流行起來(lái),，也為當(dāng)前的銀行間資金面抽緊埋下了伏筆,。在業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)下，一些銀行直接投資于風(fēng)險(xiǎn)較高的非標(biāo)資產(chǎn),，成為影子銀行的資金來(lái)源,，并間接做大了地方政府債務(wù)的規(guī)模。這種高風(fēng)險(xiǎn)高收益的業(yè)務(wù),，一度成為銀行業(yè)創(chuàng)新的標(biāo)桿,，但也為資金在實(shí)體經(jīng)濟(jì)中空轉(zhuǎn)，以及金融風(fēng)險(xiǎn)的累積創(chuàng)造了條件,。
從去年底開(kāi)始,，中國(guó)監(jiān)管層便盯上了這些為規(guī)避監(jiān)管而生的金融創(chuàng)新。財(cái)政部等四部委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于制止地方政府違法違規(guī)融資行為的通知》（463號(hào)文）,，銀監(jiān)會(huì)則先后發(fā)布《關(guān)于規(guī)范商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)投資運(yùn)作有關(guān)問(wèn)題的通知》（8號(hào)文）及《中國(guó)銀監(jiān)會(huì)關(guān)于加強(qiáng)2013年地方政府融資平臺(tái)貸款風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的指導(dǎo)意見(jiàn)》（10號(hào)文）,，加強(qiáng)對(duì)于影子銀行及地方債風(fēng)險(xiǎn)的管控,。再加上此次央行有意懲罰日常經(jīng)營(yíng)較為激進(jìn)的銀行，這一系列政策的指向都非常清晰,，意味著中國(guó)監(jiān)管層在治理金融風(fēng)險(xiǎn)方面動(dòng)真格了,，而不會(huì)像以往那般，由于擔(dān)心經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的下滑,，在相關(guān)政策上搖擺不定,。
那么，現(xiàn)在擺在中國(guó)銀行業(yè)面前的問(wèn)題,，已經(jīng)變得相對(duì)清晰,。控風(fēng)險(xiǎn),、去杠桿，做那些支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的金融創(chuàng)新,，而對(duì)旨在規(guī)避上級(jí)監(jiān)管的套利創(chuàng)新,，予以適當(dāng)回避。只不過(guò),，對(duì)于介入相關(guān)業(yè)務(wù)已深的部分銀行而言,，“控風(fēng)險(xiǎn)、去杠桿”談起來(lái)輕巧,，做起來(lái)卻如同“割肉”,。比如說(shuō)，同業(yè)資產(chǎn)占比過(guò)高的幾家中型銀行,，如何安全地從非標(biāo)投資熱潮中撤出來(lái),，可能要頗費(fèi)思量，折價(jià)與損失,，也許在所難免,。
令我們關(guān)注的還有一類“國(guó)退民進(jìn)”，銀行業(yè)從非標(biāo)資產(chǎn)中撤出來(lái),，部分融資需求成為了真空地帶,，這是否能夠成為民間資本介入的良機(jī)？目前來(lái)看,，這些非標(biāo)資產(chǎn)中,，其實(shí)是不乏較為優(yōu)質(zhì)的項(xiàng)目的，如果商業(yè)環(huán)境容許,，民間資本的進(jìn)入,，甚至于直接從銀行手中接盤(pán)，都是不難想象的,。問(wèn)題只是在于,，這些項(xiàng)目是否足夠吸引人,，以及中國(guó)的地方政府能否創(chuàng)造讓投資者安心的市場(chǎng)環(huán)境。對(duì)于后一點(diǎn),，我們并沒(méi)有太多的信心,。
不過(guò)，應(yīng)當(dāng)看到的是,，新一屆政府自上臺(tái)后,，對(duì)待經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與金融風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度，正在發(fā)生質(zhì)的變化,。地方政府,、銀行以及企業(yè)，都需要切實(shí)地看到這一點(diǎn),，而非嘴上說(shuō)一套,，手底下卻做另一套。這種套利行為,，在未來(lái)只會(huì)為自己帶來(lái)難堪,，就像這次銀行間市場(chǎng)所遭遇到的情況一樣。央行按兵不動(dòng),，“央媽”成了“后媽”,，不是央行真的撒手不顧了，而是要敲打幾個(gè)壞孩子,，避免“一粒老鼠屎,，壞了一鍋粥”。
不論如何,，今年以來(lái)的一系列信號(hào)顯示,，中國(guó)銀行業(yè)的好日子宣告到頭了。現(xiàn)在實(shí)體經(jīng)濟(jì)不行了,，金融風(fēng)險(xiǎn)也在逐漸暴露,，銀行業(yè)靠什么來(lái)支撐？中央政府早已給出了答案,，金融業(yè)要加強(qiáng)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持,，并且會(huì)對(duì)各種投機(jī)取巧予以懲罰。剩下的就是銀行自己的決策了,。
|