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近一段時間以來,，歐債危機的壓力有所緩解：主要債務國融資成本較去年大幅下降,，歐元區(qū)解體等系統(tǒng)性風險基本消除,。表面上看,，歐洲在危機發(fā)酵3年半后終于迎來了喘息之機,，但從基本面看，歐元區(qū)所有國家的公共債務比例依舊呈上升趨勢,，債務問題仍將長期困擾歐洲,，并給經(jīng)濟增長留下嚴重的“后遺癥”。
首先,，歐洲金融體系流動性不足,，經(jīng)濟增長缺乏信貸支持。在2008年的國際金融危機中,，歐洲銀行因持有大量華爾街“有毒資產(chǎn)”遭受巨額虧損,。在隨后爆發(fā)的歐債危機中，又因持有的債務國債券貶值而遭受“二次打擊”,。目前,，歐洲銀行普遍面臨嚴重的資金短缺。歐洲國家政府由于赤字問題,，不但無力救助銀行,，同時為規(guī)避銀行業(yè)風險正加緊實施《巴塞爾協(xié)議Ⅲ》，要求銀行一級資本充足率達到3%,，這進一步降低了銀行的借貸意愿,。根據(jù)歐洲央行最近發(fā)布的數(shù)據(jù)，歐元區(qū)銀行對私營部門的信貸規(guī)模已連續(xù)12個月下降,。歐洲銀行問題與主權(quán)債務問題交織,，解決難度非常大，且債務國未來可能發(fā)生的債務重組將加劇銀行的損失,，信用緊縮局面短期難以改觀,，這將成為制約經(jīng)濟復蘇的“瓶頸”,。
其次，忽視研發(fā)創(chuàng)新,，競爭力下滑趨勢加劇,。進入21世紀以來,，歐洲一直受競爭力下滑的困擾。2010年,，歐盟曾在新頒布的《2020戰(zhàn)略》中,，明確提出研發(fā)創(chuàng)新占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比例平均每年都要達到3%,。但在債務危機的沖擊下,，各國忙于緊縮財政，創(chuàng)新問題長期被忽視,。根據(jù)歐盟最新的統(tǒng)計數(shù)字,，2011年，歐盟研發(fā)經(jīng)費占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比例僅為2.03%,，27個成員國中,，僅丹麥和馬耳他實現(xiàn)了既定目標。未來數(shù)年,，由于公共債務和“財政契約”的限制,，歐盟各國的財政政策總體上仍然偏緊，能用于刺激研發(fā)的資金有限,，這意味著創(chuàng)新困境難有改善,，這從根本上決定了歐洲經(jīng)濟增長將缺乏“引擎”。
第三,，政治與社會形勢不穩(wěn)，增長潛力被削弱,。目前,，歐洲國家的結(jié)構(gòu)性改革尚未到位,，要徹底解決債務問題，進一步改革勢在必行，這必然會對增長帶來一定負面影響,。一段時間以來，改革的陣痛已經(jīng)引發(fā)歐洲民眾的抵制,，罷工、游行成了“常態(tài)”,。與此同時，各國主流政黨的支持率普遍下滑,，邊緣化小黨打著“反改革、反緊縮”的旗號得勢,，歐洲政壇呈現(xiàn)“碎片化”態(tài)勢,。政治亂局和政治僵局不時出現(xiàn)，不僅影響政府決策效率,，同時抑制企業(yè)投資信心,。據(jù)統(tǒng)計，當前南歐國家的外來投資水平僅為危機前的一半,，而歐元區(qū)的失業(yè)率則不斷創(chuàng)歷史新高，希臘,、西班牙青年人失業(yè)率已經(jīng)超過50%。歐洲輿論強烈擔憂,，青年人長期失業(yè)將導致其喪失勞動技能，損害國家長期增長潛力,。
危機帶來的傷痕，是否將給歐洲經(jīng)濟帶來“失去的十年”,，有待進一步觀察。
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